8小時市值陡增50億 九毛九（09922）酸菜魚真香

吃慣了海底撈(06862)，換換酸菜魚想必能調(diào)起投資者的味蕾。

智通財經(jīng)APP了解到，“太二酸菜魚”母公司九毛九(09922)在暗盤一度上漲45%的刺激下，首日掛牌實現(xiàn)高開高走，尾盤更是突破10港元，漲幅超過56.3%，成交額約3.72億，市值一天增加近50億港元，簡直“爆爽”，而海底撈卻“收綠”。

行情來源：智通財經(jīng)

此前一天，九毛九公布招股結(jié)果顯示，集團擬發(fā)行3.334億股，以每股6.6港元上限定價，募集資金凈額20.756億港元，中簽率25%。香港公開發(fā)售部分已獲非常大幅超額認(rèn)購，超購636.82倍;國際發(fā)售部分也獲大幅超額認(rèn)購。基石投資者包括BlackRock Funds、China Alpha.、WT Investment Management以及GSC Fund One及 Vision Fund 1等，合計認(rèn)購6478.5萬股。

“吃魚拯救九毛九”

招股書顯示，九毛九是一家中餐廳品牌管理者及運營者，專注于快速提供美食服務(wù)，截止最后可行日期，旗下經(jīng)營287間餐廳并管理41間加盟餐廳，覆蓋國內(nèi)15個省份及4個直轄市的總計39座城市。

其中“吃魚拯救世界的”網(wǎng)紅太二，讓市場對九毛九格外的關(guān)注。雖說太二代表了九毛九未來估值的上限，但九毛九不僅僅只有太二。目前，九毛九管理并經(jīng)營五大自創(chuàng)品牌，包括九毛九、太二、2顆雞蛋煎餅、慫冷鍋串串和那未大叔是大廚，菜系涵蓋西北菜、酸菜魚、煎餅、冷鍋串串、粵菜等。

“吃魚能不能拯救世界”我們不知道，但是作為九毛九集團旗下比較年輕的品牌，太二對九毛九的貢獻以及推動九毛九上市都起到重要的作用。

智通財經(jīng)APP根據(jù)2018年財報顯示，九毛九集團2018年全年收入為18.92億元，其中九毛九年收入為13億元，太二酸菜魚年收入5.4億元，也就是說，九毛九和太二酸菜魚占九毛九集團總營收的98%。公司2019年上半年凈利潤為1.02億元，與2018年同期相比凈利潤增長率為87.6%，從餐飲行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)來看，九毛九集團可見一斑。

雖說九毛九比太二酸菜魚早開了十年，但真正實現(xiàn)高復(fù)合增長率是在太二打出知名度之后。據(jù)招股說明書顯示，“九毛九”在2016年、2017年及2018年的總收入分別為人民幣11.64億元、14.69億元及18.93億元，復(fù)合年增長率為27.5%。同期經(jīng)調(diào)整后的凈利潤分別為人民幣5498.7萬、7533.6萬7863.8萬元人民幣，年平均增長率達32.0%。

根據(jù)2019年上半年數(shù)據(jù)顯示，太二為公司貢獻經(jīng)營利潤達1.25億元，同比增幅146.8%。而同期九毛九的經(jīng)營利潤為1.24億元，這是太二首次超過九毛九，成為該集團經(jīng)營利潤來源的第一主力。

論營銷，只服太二

“超過四人就餐不接待”、“不拼桌、不加位”、“不外賣”，這些奇葩的店規(guī)明目張膽的張貼在每一家太二酸菜魚的店門口。在常人看來，這是妥妥的“顧客人數(shù)歧視”、“銷售渠道歧視”，簡直離經(jīng)叛道?？此啤岸钡男袨閰s是“六”的飛起經(jīng)營模式。

眾所周知，新的消費群體已經(jīng)崛起，任何企業(yè)都需要想辦法去迎合這部分人的需求，企業(yè)才可能長久發(fā)展下去，太二酸菜魚亦是如此，產(chǎn)品定位和宣傳文案都高度契合年輕人調(diào)調(diào)。

“超過四人不好接待”、 “認(rèn)真吃魚，莫玩手機”……等店內(nèi)用餐守則在網(wǎng)絡(luò)上廣為流傳，和其“吃魚拯救世界”的口號一起吸引了年輕人們用餐打卡。又憑借頗具巧思的隱藏福利，引導(dǎo)受眾關(guān)注其小紅書、大眾點評和其他社交平臺，進而累計了大量的粉絲，保持了熱度。

智通財經(jīng)APP了解到，近年來，不少餐飲企業(yè)將目光放在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，希望利用私域流量扭虧為盈，通過搭建私域流量，餐營企業(yè)可以培養(yǎng)一批屬于自己額忠實粉絲，這無形之中增加了品牌壁壘，也增加了餐飲企業(yè)的抗風(fēng)險能力。實際上多年以前，餐飲店就會用“會員系統(tǒng)”管理門店，只是現(xiàn)在更換了一個新詞——“私域流量”。

可以說，太二是在用互聯(lián)網(wǎng)思維在做餐飲，把線上流量轉(zhuǎn)化為線下實際消費。據(jù)智通財經(jīng)APP了解到，太二主要是利用大眾點評、口碑、微博、微信這些帶有社交屬性的平臺搭建流量池。具體做法便是太二的隱藏福利，這讓不少吃貨們成為其骨灰級粉絲，并心甘情愿為其免費宣傳。這個福利即：進店對暗號，成功后太二會贈送一道菜單上沒有的菜品，并且價格都不便宜。相比那些送小菜的，太二簡直是“出手闊綽”。

在這一點上，太二提醒了廣大的餐飲企業(yè)，一定要重視客戶，只有將傳統(tǒng)的思維轉(zhuǎn)化為用戶思維，持續(xù)為用戶帶來價值，才能吸引老客戶回頭，新客進店，真正經(jīng)營好一個餐廳每一個品牌。

除了做得一手好營銷，太二酸菜魚本身的菜品口味也得到了部分消費者認(rèn)可。

除了在品牌營銷方面受到吃貨們好評，在經(jīng)營方面，太二采取“大單品+短菜單”模式，一個主菜品只有酸菜魚，副菜品不到十種的太二酸菜魚也讓吃貨們欲罷不能。

據(jù)招股書介紹，太二酸菜魚只按大小分三種：1-2人份、3-4人份及土豪版，而主食材魚的種類、大小、辣度均不可選擇。在菜單結(jié)構(gòu)上，太二以短菜單為主，店內(nèi)僅有23個SKU。

這一模式的優(yōu)勢在于，客戶就餐流程縮短提高翻臺率、門店高度標(biāo)準(zhǔn)化易復(fù)制、簡化了采購與物流流程降低成本，正是這些優(yōu)勢讓太二具備了規(guī)?；臐撡|(zhì)。而形成規(guī)模效應(yīng)正是餐飲企業(yè)實現(xiàn)內(nèi)在價值的關(guān)鍵因素。

多品牌撐起估值

太二酸菜魚的母公司九毛九從開始傳出要上市的消息起，就一直有人將其當(dāng)做第二個海底撈，報以很高的期待。這是由于從整個餐飲行業(yè)來看，能以純粹的餐飲項目打造出自己的IP，并做到上市的企業(yè)，并不占多數(shù)。

另外，根據(jù)九毛九國際的招股信息，其赴港上市的承銷商和保薦人都是招銀國際，而招銀國際曾幫助過海底撈完成了上市。同樣的餐飲品牌，請了同樣的券商，人們很容易將九毛九與海底撈進行比較。

單看九毛九的業(yè)績，確實處于一個積極的增長階段。但是一旦進行對比，卻又呈現(xiàn)了差距，2018年同年，九毛九國際收入為18.93億元，海底撈為170億元。

實際上，雖然同為餐飲在體量上兩者懸殊比較大。單靠太二發(fā)力，僅憑一條酸菜魚對抗海底撈，難度比較大，但如果公司旗下多個品牌能復(fù)制太二成功經(jīng)驗，多品牌共同發(fā)力，做不成第二海底撈，也能做第一九毛九。