2020 CES總結(jié)：科技公司全面進(jìn)軍汽車 智能駕駛迎來投資機(jī)遇

本文來自微信公眾號(hào)“中信證券研究”，作者：許英博 陳俊云。

1月7日-10日，國(guó)際消費(fèi)類電子產(chǎn)品展覽會(huì)CES在美國(guó)拉斯維加斯舉辦。

本屆CES更接近于概念落地、臨近量產(chǎn)狀態(tài)。其中，智能駕駛領(lǐng)域變化較多。索尼（SNE.US）推出概念車Vision-S，超市場(chǎng)預(yù)期，挺進(jìn)汽車業(yè)。亞馬遜（AMZN.US）、谷歌（GOOG.US）、騰訊（00700）等科技巨頭，加強(qiáng)與傳統(tǒng)車企合作，以Tier1供應(yīng)商身份進(jìn)軍汽車業(yè)。

相比之下，傳統(tǒng)車企如奔馳等仍停留在概念車階段，且智能成色不足。百年汽車行業(yè)面臨變革和挑戰(zhàn)，科技公司全面進(jìn)軍汽車業(yè)，預(yù)計(jì)將加速智能駕駛進(jìn)程。

2020CES：5G、AR/VR、IoT，看點(diǎn)眾多;但最值得關(guān)注的是科技公司憑借智能駕駛?cè)孢M(jìn)軍汽車。

1)5G方面，三星、TCL、酷派各自展示新款5G手機(jī)，聯(lián)想推出全球首臺(tái)5G無線個(gè)人電腦Yoga 5G;

2)IoT方面，蘋果（AAPL.US）時(shí)隔27年重返CES展會(huì);三星發(fā)布多款I(lǐng)oT產(chǎn)品;博世展示家具互聯(lián)平臺(tái)Home Connect;8K電視是熱點(diǎn)產(chǎn)品;

3)AR/VR方面，參會(huì)廠商327家(+30.0%)，行業(yè)正處于回暖階段;

4)智能汽車方面，科技巨頭如索尼、亞馬遜、谷歌、騰訊悉數(shù)入局汽車業(yè)，高通（QCOM.US）為代表的芯片企業(yè)推出自動(dòng)駕駛平臺(tái)，傳統(tǒng)汽車電子和汽車零部件公司加速研發(fā)和產(chǎn)品化進(jìn)程。

我們認(rèn)為，百年汽車業(yè)面臨變革和挑戰(zhàn)，科技公司全球進(jìn)軍汽車業(yè)，將加速汽車智能化進(jìn)程，帶來投資機(jī)遇。

科技公司全面進(jìn)軍汽車業(yè)：科技公司通過傳感器、智能座艙解決方案、無人駕駛解決方案等，以Tier1供應(yīng)商的角色進(jìn)軍汽車行業(yè)。

1)索尼：推出電動(dòng)汽車概念車Vision-S，該車配制33個(gè)傳感器，涵蓋智能座艙和智能駕駛，索尼主要提供傳感器及音頻系統(tǒng)方案;

2)谷歌Waymo：設(shè)計(jì)L4級(jí)自動(dòng)駕駛硬件傳感器，同時(shí)提供自動(dòng)駕駛相關(guān)的軟件系統(tǒng)，為合作伙伴量產(chǎn)車配套;

3)亞馬遜：擬將智能語音系統(tǒng)ALexa帶入汽車領(lǐng)域，并與寶馬、菲亞特、克萊斯勒、蘭博基尼等車企達(dá)成合作，以期讓汽車“開口說話”;

4)高通：推出自動(dòng)駕駛平臺(tái)SnapdragonRide平臺(tái)，并與通用、路虎車企展開合作。

汽車電子和零部件公司：加速迭代，應(yīng)對(duì)科技行業(yè)的挑戰(zhàn)。

1)博世：推出激光雷達(dá)傳感器，為車企提供L3-L5級(jí)別的自動(dòng)駕駛解決方案，激光雷達(dá)傳感器現(xiàn)已進(jìn)入量產(chǎn)開發(fā)階段;

2)采埃孚：公司轉(zhuǎn)型為軟件解決方案提供商，新推出L2+級(jí)別自動(dòng)駕駛解決方案coASSIST、coDRIVE、L4級(jí)別自動(dòng)駕駛解決方案coPILOT，預(yù)計(jì)2020年底開始為乘用車提供coASSIST L2+自動(dòng)駕駛?cè)腴T系統(tǒng)，2024-2025實(shí)現(xiàn)L4自動(dòng)駕駛功能;

3)大陸集團(tuán)、偉世通：分別推出裸眼3D光場(chǎng)顯示技術(shù)、汽車數(shù)字化座艙服務(wù)，布局智能駕駛輔助產(chǎn)品。

傳統(tǒng)整車企業(yè)反應(yīng)仍偏慢：受制于零部件產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)展，以及智能汽車產(chǎn)品儲(chǔ)備不足等因素，傳統(tǒng)汽車企業(yè)反應(yīng)仍偏慢，多數(shù)僅展出2021-2022年上市的概念車。

1)奔馳，推出阿凡達(dá)仿生概念車Vision AVTR，噱頭有余，智能成色顯著不足;

2)福特(F.US)：推出L4級(jí)別的Transit自動(dòng)駕駛原型車，預(yù)計(jì)2021年量產(chǎn);

3)日產(chǎn)：推出L2級(jí)別的Ariya概念車，預(yù)計(jì)2020年量產(chǎn);

4)奧迪：推出L4級(jí)別的MEConcept概念車，預(yù)計(jì)2021年量產(chǎn);

5)其他：現(xiàn)代、本田、寶馬等均推出各自的概念車，但未公布自動(dòng)駕駛的級(jí)別，我們認(rèn)為擬推出的概念車，其智能成分仍有較大提高空間。

投資機(jī)遇：智能駕駛行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段。

特斯拉(TSLA.US)的成功，在很大程度上受益于Autopilot的應(yīng)用。汽車越來越像移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的空間，人們?cè)谲囍械臅r(shí)間和注意力開始逐漸被解放出來。從ADAS輔助駕駛，到更高級(jí)的智能駕駛，直至最終的無人駕駛，百年汽車行業(yè)正經(jīng)歷前所未有的挑戰(zhàn)和變化。

我們認(rèn)為，汽車將成為繼手機(jī)之后最大的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，智能汽車產(chǎn)業(yè)將衍生出“智能駕駛”與“智能生活(導(dǎo)航娛樂)”兩個(gè)方向。全球科技巨頭悉數(shù)挺進(jìn)汽車業(yè)，表明這一進(jìn)程正在加速?？萍季揞^與汽車制造巨頭，已經(jīng)在智能駕駛領(lǐng)域短兵相接。主動(dòng)擁抱新技術(shù)、強(qiáng)化智能趨勢(shì)的汽車公司，有望勝出;充分尊重汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)律、做好產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)鏈定位的科技公司料將獲得更多增量市場(chǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：

宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致科技投資放緩，貿(mào)易摩擦，5G商用進(jìn)程慢于預(yù)期等。

投資策略：

智能駕駛進(jìn)入快速發(fā)展階段，帶來投資機(jī)遇。主動(dòng)擁抱新技術(shù)、強(qiáng)化智能趨勢(shì)的汽車公司，有望勝出；充分尊重汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)律、做好產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)鏈定位的科技公司料將獲得更多增量市場(chǎng)。建議關(guān)注：德賽西威、華陽集團(tuán)、舜宇光學(xué)(02382)、順絡(luò)電子、韋爾股份、四維圖新、中科創(chuàng)達(dá)、千方科技、中海達(dá)、移遠(yuǎn)通信、銳明技術(shù)、滬電股份、景旺電子、法拉電子、宏發(fā)股份等。

（編輯：孟哲）