美股領(lǐng)先指標(biāo)預(yù)警1月大跌風(fēng)險(xiǎn)

本文來(lái)源“圖表家”。

美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去兩個(gè)月向銀行系統(tǒng)注入額外流動(dòng)性，幫助推動(dòng)美國(guó)股市在2019年底上漲。但美聯(lián)儲(chǔ)此舉會(huì)維持多久，以及是否會(huì)印制足夠多的錢(qián)來(lái)抵御其他市場(chǎng)力量的影響，仍存在疑問(wèn)。

美國(guó)股市三大股指上周五自紀(jì)錄高位回落，此前美伊沖突升級(jí)加劇中東地區(qū)緊張局勢(shì)。全球都在考量美軍這場(chǎng)空襲的后果，與此同時(shí)，“不要與美聯(lián)儲(chǔ)作對(duì)”的咒語(yǔ)仍不絕于耳。

下圖展示了一個(gè)非常有趣的美股領(lǐng)先指標(biāo)：

圖中紅線為商業(yè)交易員的30天期聯(lián)邦基金期貨凈頭寸占未平倉(cāng)合約的比重，黑線為紐約證券交易所綜合指數(shù)。The McClellan Market Report的編輯Tom McClellan注意到，后者大約會(huì)在110個(gè)交易日后重復(fù)前者的走勢(shì)。

在過(guò)去大約100個(gè)交易日中，商業(yè)交易員的聯(lián)邦基金期貨凈持倉(cāng)發(fā)生了巨大變化，從凈多頭變成了凈空頭。這是最近幾年中出現(xiàn)此類(lèi)變動(dòng)最大的一次，并暗示未來(lái)股市將出現(xiàn)大幅下跌。

誠(chéng)然，該指標(biāo)未必是股票未來(lái)走勢(shì)的完美信號(hào)，但對(duì)于2020年的股市來(lái)說(shuō)這是一則令人信服的負(fù)面信息。至少在1月份期間，季節(jié)性因素也支持該領(lǐng)先指標(biāo)發(fā)出的看跌信號(hào)。近年來(lái)，1月份已經(jīng)成為看跌美股的月份。

綜上，聯(lián)邦基金期貨持倉(cāng)和季節(jié)性因素都不利于美股1月的走勢(shì)。1月之后各股力量的平衡是否會(huì)傾向于有利美股走高，就像季節(jié)性因素和美聯(lián)儲(chǔ)印鈔那樣，仍需拭目以待。