石油價(jià)格飆升如何影響經(jīng)濟(jì)、股價(jià)？

本文來(lái)自“萬(wàn)得資訊”。

隨著近日石油價(jià)格的大幅飆升，全球主要資本市場(chǎng)的走勢(shì)幾乎全部由其來(lái)牽動(dòng)。總的來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)增速這個(gè)變量保持不變的情況下，石油價(jià)格上升對(duì)于制造業(yè)和股市并不是一個(gè)利好的消息。

來(lái)源：WSJ

原油價(jià)格對(duì)制造業(yè)的影響

石油價(jià)格影響全球其他生產(chǎn)和制造業(yè)的成本。例如，汽油或飛機(jī)燃料的成本與運(yùn)輸貨物和人員的價(jià)格有直接的相關(guān)性。燃料價(jià)格的上升意味著更高的運(yùn)輸成本和更貴的機(jī)票。由于許多工業(yè)化學(xué)品是從石油中提煉出來(lái)的，較高的油價(jià)對(duì)制造業(yè)不利。

在美國(guó)石油產(chǎn)量回升之前，油價(jià)上行基本上被視為利好，因?yàn)樗岣吡诉M(jìn)口石油的價(jià)格，抬升了制造業(yè)和運(yùn)輸業(yè)的成本。這種成本的降低會(huì)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上。消費(fèi)者的可支配收入降低會(huì)進(jìn)一步放緩全球經(jīng)濟(jì)增速。同時(shí)，高油價(jià)增加了做生意的成本，這些成本最終也會(huì)轉(zhuǎn)嫁到客戶和企業(yè)身上。無(wú)論是更高的出租車票價(jià)、更貴的機(jī)票，還是從海外運(yùn)來(lái)的新家具，高油價(jià)都會(huì)導(dǎo)致看似無(wú)關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格上漲。

泰國(guó)貿(mào)易政策和戰(zhàn)略辦公室主任Pimchanok Vonkorpon說(shuō)，從中期和長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)飆升這一事件將對(duì)投資者的信心產(chǎn)生負(fù)面影響，并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生輕微影響。不過(guò)，她表示，基于許多國(guó)家對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)措施等積極因素，全球經(jīng)濟(jì)整體應(yīng)較去年有所改善。在評(píng)估下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，Vonkorpon表示，如果一些事態(tài)持續(xù)升級(jí)導(dǎo)致霍爾木茲海峽被關(guān)閉，石油價(jià)格將會(huì)上漲，貨物運(yùn)輸也會(huì)受到影響。她說(shuō)，全球大約20%的海上石油運(yùn)輸要經(jīng)過(guò)霍爾木茲海峽。

來(lái)源：EIA

原油價(jià)格對(duì)股市的影響

當(dāng)談到石油和股票定價(jià)之間的關(guān)系時(shí)，傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)增速不變的情況下，兩者之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。簡(jiǎn)單地說(shuō)，它們的關(guān)系如下：隨著油價(jià)上漲，股票估值被壓低;隨著油價(jià)下跌，股票估值被推高。這一觀點(diǎn)的基本假設(shè)是，當(dāng)油價(jià)上漲時(shí)，能源價(jià)格整體上漲。這導(dǎo)致了系統(tǒng)性通貨膨脹，增加了企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中吸收的成本。反過(guò)來(lái)，盈利能力也受到了損害。結(jié)果，交易員和投資者被迫拋售公司股票，導(dǎo)致股價(jià)下跌。

誰(shuí)是石油上漲后的輸贏家

新興經(jīng)濟(jì)體在石油生產(chǎn)國(guó)名單中占主導(dǎo)地位，這就是為什么它們比發(fā)達(dá)國(guó)家受到的影響更大。財(cái)政收入的增加將有助于修復(fù)預(yù)算和經(jīng)常賬戶赤字，使政府能夠增加支出，刺激投資。根據(jù)野村證券的分析，贏家包括沙特阿拉伯、俄羅斯、挪威、尼日利亞和厄瓜多爾都會(huì)從油價(jià)上升中獲益。

而那些經(jīng)常賬戶和財(cái)政赤字嚴(yán)重的新興經(jīng)濟(jì)體面臨著大量資本外流和本幣走弱的風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)反過(guò)來(lái)又會(huì)引發(fā)通脹。這反過(guò)來(lái)將迫使這些政府和央行權(quán)衡自己的選擇:是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的情況下加息，還是安然度過(guò)危機(jī)，冒著資本外逃的風(fēng)險(xiǎn)。野村證券的輸家名單包括土耳其、烏克蘭和印度。

油價(jià)確實(shí)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有影響，但由于行業(yè)的多樣性，它有兩個(gè)方面的影響。高油價(jià)可以推動(dòng)就業(yè)和投資，因?yàn)槭凸鹃_(kāi)發(fā)成本更高的頁(yè)巖油儲(chǔ)備在經(jīng)濟(jì)上變得可行。然而，高油價(jià)也以更高的運(yùn)輸和制造成本打擊了企業(yè)和消費(fèi)者。油價(jià)下跌雖然對(duì)石油相關(guān)行業(yè)為利空，但有利于制造業(yè)和其他主要關(guān)注燃料成本的行業(yè)。

（編輯：余光捷）