第二上市新規(guī)有利“中概股”回港上市，京東(JD.US)、百度(BIDU.US)、bilibili(BILI.US)等約30家滿足回歸條件

本文來自微信公眾號“瑞恩資本”。

港交所2018年實施上市改革，去年終于迎來阿里巴巴(09988)"回家"。曾有業(yè)界人士認為，第二上市新規(guī)門坎甚高，似是為阿里"度身訂造"，惟卓佳商務(wù)部董事總經(jīng)理鐘絳虹認為，雖然符合要求的中概股不算太多，但只要阿里表現(xiàn)理想，就能吸引中概股以同類方式來港上市。翻查數(shù)據(jù)，目前符合第二上市新規(guī)要求的中概股約有30家，其中不乏名氣較大的公司如京東(JD.US)、百度(BIDU.US)，及近年異軍突起的瑞幸咖啡(LK.US)等。

受外部環(huán)境影響，企業(yè)謹慎籌備第二上市

首只大中華區(qū)第二上市股阿里巴巴，上市至今逾一個月，以周二(2019年12月31日)的收市價207.2港元計，累升約17.7%，平均每個交易日成交金額逾30億元，相當(dāng)于"股王"騰訊同期約一半。鐘絳虹接受明報訪問時表示，一般新股發(fā)行若勢頭良好，就會吸引同類公司，估計今明兩年仍有公司以同類方式在港上市。不過她指出，即使中概股市值符合條件，亦未必會實時仿效阿里巴巴，一是因為來港上市籌備需時，二是因為企業(yè)對外部環(huán)境問題發(fā)展謹慎。

港交所設(shè)立第二上市規(guī)則已久，惟主要限于海外公司，業(yè)務(wù)重心在大中華地區(qū)的企業(yè)不能采用。直至2018年港交所修例，允許內(nèi)地企業(yè)以第二上市形式在港掛牌，但門坎頗高，首先是必須在英、美等少數(shù)"高級市場"上市，其次是市值不少于400億元，或市值不少于100億元及最近一年度收益至少10億元。

據(jù)明報統(tǒng)計，目前于美股上市內(nèi)地公司近200家，但多數(shù)屬"細價股"，以周二(2019年12月31日)市值計，符合標(biāo)準(zhǔn)的美股約30只，另有4只股份市值亦接近此數(shù)。其中于紐交所或納斯達克上市、市值又達400億元規(guī)模的中概股，包括內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)巨頭京東、百度等，亦有新興公司如視聽網(wǎng)站Bilibili(BILI.US)、求職網(wǎng)站51job等;至于去年才上市、營運模式在財金界惹來不少爭議的瑞幸咖啡，市值亦高達90.8億美元(約707億港元)，惟因上市不足兩年，未確定是否符合資格。其余市值介乎100億元至400億元的15家公司，名氣普遍稍遜，但業(yè)務(wù)更多元化，包括金融科技(Fintech)公司如泛華金融(CNF.US)，醫(yī)藥股泰邦生物(CBPO.US)等。

料吸強勢公司落戶，帶動資金來港

鐘絳虹表示，第二上市新規(guī)有利香港吸引一批已在美國上市的強勢公司可以落戶香港，這些公司為內(nèi)地投資者熟悉，可能帶動多些資金流入本港市場。她認為，過去在港第二上市公司多是外國公司，本地投資者或感"不夠親切"，且更難吸引內(nèi)地投資者，加上過往推出的香港預(yù)托證券(HDR)模式更難吸引買賣，成為一個在香港"水土不服"的產(chǎn)品。相反換成中概股的話，若股民對于公司業(yè)務(wù)及盈利有信心，加上是內(nèi)地投資者熟悉品牌，她認為大有機會成功。

（編輯：郭璇）