市場不缺錢了？美聯(lián)儲年末“放款“屢次未獲足額認購

本文來自“華爾街見聞”。

紐約聯(lián)儲近期執(zhí)行的多次回購操作均未獲得一級交易商足額認購，同時美國隔夜貸款成本穩(wěn)步下降。分析認為，這表明2019年底美國貨幣市場的流動性緊張有所緩解。

12月30日周一，負責(zé)美聯(lián)儲公開市場操作的紐約聯(lián)儲銀行在其官網(wǎng)發(fā)布公告稱，在1月2日到期的一日遠期回購操作(one-day forward repo)中，一級交易商認購了186.5億美元，遠低于750億美元的操作目標;在1月14日到期的15天定期回購操作中，一級交易商認購83億美元，同樣遠低于350億美元的操作目標;在常規(guī)隔夜回購操作中，一級交易商認購308億美元，而操作目標為1200億美元。

歷史數(shù)據(jù)顯示，針對定期回購操作而言，這已經(jīng)是這一旨在緩解年末資金壓力的回購操作第四次未獲得足額認購。上一次發(fā)生在12月26日，一級交易商在14天期回購操作中認購了180億美元，幾乎是操作目標350億美元的一半;同日進行的隔夜回購操作吸引認購288億美元，同樣遠遜于1200億美元的巨量操作目標。

自9月中旬隔夜GC回購利率(GC指基于美國國債的一般抵押物)從2%飆升四倍多至10%以來，美聯(lián)儲已經(jīng)為金融系統(tǒng)緊急注入了約2300億美元流動性，以避免年底出現(xiàn)任何潛在的現(xiàn)金緊縮。本周二紐約聯(lián)儲將進行今年的最后一次常規(guī)隔夜回購操作，額外提供1500億美元“活水”。

12月12日，紐約聯(lián)儲曾宣布增加回購操作規(guī)模，以近5000億美元來支持金融市場順利度過年底，將是有史以來美聯(lián)儲最大規(guī)模的回購操作。美聯(lián)儲主席鮑威爾也公開表示，美聯(lián)儲已準備好適當(dāng)調(diào)整回購操作的細節(jié)，來確保聯(lián)邦基金利率保持在目標區(qū)間內(nèi)。

道明證券(TD Securities)的數(shù)據(jù)顯示，隔夜GC回購利率周一報價1.95%，盡管仍高于美聯(lián)儲基準利率的目標區(qū)間上限1.75%，但明顯低于上周五的2.70%，以及幾周前的3.75%-4%。此外，美聯(lián)儲實際瞄準的有效聯(lián)邦基金利率穩(wěn)定在1.55%，代表年底資金充足，市場運作相對接近正常。

美聯(lián)儲曾于10月11日發(fā)布聲明稱，為確保充足的銀行準備金供應(yīng)、避免9月貨幣市場動蕩重演、維持聯(lián)邦基金利率在目標區(qū)間，將從10月15日開始，每個月購買600億美元短期美國國債，并至少持續(xù)至2020年二季度，旨在逐漸將充足的準備金規(guī)模維持在或高于9月上旬水平。

同時，美聯(lián)儲將把常規(guī)隔夜回購操作截止日期從11月4日延長至2020年1月，每次操作規(guī)模至少為750億美元;將每周兩次實施(為期6天至15天不等的)定期回購操作，每次操作規(guī)模至少為350億美元，截止日期同樣是2020年1月，旨在降低貨幣市場對執(zhí)行貨幣政策的壓力。

9月中旬，美國隔夜回購市場面臨資金短缺，一度令聯(lián)邦隔夜回購利率飆升至10%的金融危機以來高位，也令聯(lián)邦基金利率暫時超出目標區(qū)間上限5個基點。9月17日紐約聯(lián)儲開始進行干預(yù)，十年來首次重啟隔夜回購操作，向市場投放流動性，目前已經(jīng)開展了三個月。

（編輯：孟哲）