通力電子(01249)：獲被動全面要約無礙上市地位，發(fā)展前景值得看好

近期，引發(fā)資本市場廣泛關注的通力電子(01249)獲T.C.L.實業(yè)控股(香港)有限公司被動要約事項已有圓滿結果。

智通財經(jīng)APP獲悉，通力電子、買方TCL實業(yè)控股股份有限公司及要約人T.C.L.實業(yè)控股(香港)有限公司于12月27日晚間聯(lián)合公布，強制性全面要約已于2019年12月27日下午四時正截止。

公告稱，要約人已根據(jù)股份要約共有效接受約相當于本聯(lián)合公告日期該公司全部已發(fā)行股本的約16.43%;及購股權要約的合共113.274萬份購股份。緊隨強制性全面要約截止后，買方、要約人及其等任何一致行動人士共計持有1.76億股股份，相當于聯(lián)合公告日期通力電子全部已發(fā)行股本的約64.77%。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，通力電子獲大股東全面要約的主要原因是2018年TCL集團（000100.SZ）進行資產(chǎn)重組。按照重組計劃，TCL集團向買方出售包括通力電子直接控股股東TCL實業(yè)（香港）在內的公司股權及消費電子、家電等智能終端業(yè)務以及相關配套業(yè)務，目的是將資源集中于半導體顯示和材料產(chǎn)業(yè)，同時實現(xiàn)資本結構優(yōu)化。根據(jù)香港《收購守則》要求，通力電子大股東此次全面要約系履行相應的責任義務。

據(jù)悉，在強制性全面要約完成后，買方及要約人仍將繼續(xù)從事通力電子現(xiàn)有的主營業(yè)務，并且無意對現(xiàn)有業(yè)務及營運作出任何重大變動。同時，將繼續(xù)確保通力電子良好的企業(yè)管治及其香港上市地位，并采取其認為必要措施來提升其價值。

智通財經(jīng)APP了解到，通力電子上市于2013年，前期主要生產(chǎn)音頻產(chǎn)品、視聽機產(chǎn)品及流媒體播放機等。2015年通力電子抓住智能音頻市場發(fā)展機遇，從傳統(tǒng)音頻產(chǎn)品向新型音頻產(chǎn)品切換，并取得快速發(fā)展。

2019年上半年，受益于音頻產(chǎn)品、耳機以及部件產(chǎn)品業(yè)務快速增長，通力電子實現(xiàn)營收35億港元（單位下同），同比增長25.6%；毛利達4.6億元，同比增長33.7%；凈利潤達0.98億元，同比增長18.5%。

數(shù)據(jù)來源：通力電子財務報告

上半年，通力電子大力發(fā)展音頻產(chǎn)品，耳機產(chǎn)品以及部件業(yè)務，其中智能音箱、頭戴式耳機及部件等產(chǎn)品增長迅速，TWS耳機也實現(xiàn)零的突破，上半年已經(jīng)實現(xiàn)批量出貨。按產(chǎn)品類別分析，上半年通力電子的音頻產(chǎn)品、耳機的營業(yè)額分別約為25.03億元、4.22億元，分別增長同比24.3%及71.2%。

根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，全球智能音箱仍是一片“藍?！?。預計全球智能音箱保有量將從2018年的1.14億臺增長至2019年的2.08億臺，同比增長82%。自2018年以來，中國的智能音箱出貨量增長迅猛，甚至在2019年一季度超過了美國。鑒于智能音箱銷量的快速攀升，預計中國的智能音箱安裝量將從2018年的2300萬臺增長至2019年的6000萬臺，同比增長166%。

據(jù)悉，完成重組后，TCL實業(yè)將聚焦于智能終端業(yè)務及其平臺支撐和生態(tài)圈業(yè)務，致力于打造TCL智能科技產(chǎn)業(yè)集團，并實現(xiàn)了“AI×IoT”的戰(zhàn)略升級。

值得注意的是，在業(yè)績及行業(yè)高成長背景下，TCL電子目前的市盈率（TTM）僅為6.84倍，市凈率僅為0.99倍。此外，截至2019年中期，通力電子賬面現(xiàn)金超過7億元，當前總市值卻只有16億元出頭，各項指標均顯示公司有嚴重低估之嫌。如若再考慮通力電子超過5%的股息率，這家公司無疑值得投資者重點關注。