新股前瞻|利潤不到3000萬，宏泰國際控股欲香港主板上市

融資租賃作為最貼近產業(yè)的現代金融服務方式，可以有效的解決的中小企業(yè)融、融資難、融資貴的難題，近十年來這種金融服務也得到了快速的發(fā)展。從2013年到2018年，融資租賃公司數量由1106家迅速增長至11565家，復合年增長率約為59.9%。

天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。融資租賃億萬級市場空間吸引各路資本，除了有已上市公司加碼新設融資租賃業(yè)務，也有不少融資租賃公司遞表上市。然而，近年來，成功上市的融資租賃公司并不多，表面上到港交所上市的門檻較A股上市低，但由于很多內地的國企赴港上市，競爭十分激烈。

據智通財經APP了解， 2018年以來，紫元元(08223)、百應租賃(08525)、友聯租賃(01563)有限公司等融資租賃公司相繼在香港聯交所上市。昨日，中關村科技租賃股份有限公司剛過聆訊，上市在即。 除了友聯租賃，今年在港上市的其余兩家均在創(chuàng)業(yè)板上市。

據港交所披露，2019年12月24日，宏泰國際控股有限公司(下稱“宏泰”)第二次向港交所遞交上市申請，擬香港主板上市。

據智通財經APP獲悉，宏泰國際控股是一家外商投資租賃企業(yè)，于2011年在佛山注冊，主要為中國的各個客戶行業(yè)提供定制融資租賃服務。服務范圍亦包括向客戶提供售后回租、委托貸款及保理服務。

招股說明書顯示，在2016、2017、2018三個財政年度，宏泰國際的營業(yè)收入分別為人民幣3769.3萬、6164.1萬和7737萬，相應的凈利潤分別為人民幣1020萬、2240.8萬和2871.7萬。2019年前9個月總利潤較2018年同期下降41%。

宏泰國際客戶基礎主要包括中國各行各業(yè)的中小企業(yè)。主要客戶行業(yè)包括：非金屬礦物制造;造紙與紙制品;化工原材料及化工產品制造;橡膠及塑料制造;黑色金屬冶煉及壓延加工及房地產。

收益貢獻最大的三大客戶行業(yè)分別為非金屬礦物制造業(yè)、造紙與紙制品業(yè)及化學原材料及化學產品制作。

智通財經APP注意到，近三年，這三個行業(yè)的收益都在逐年增加。從整體上來看，在各行業(yè)的收益更加平均化，其中非金屬礦物制造業(yè)在總收益中的占比下降明顯;而化學原材料及化學產品制作的收益占比卻有上升。

對于融資租賃公司來說，應收賬款是公司總資產最主要的組成部分。同時，不良率反應資產質量，通過資產減值損失直接影響盈利水平。根據弗若斯特沙利文報告，2018年的中國融資租賃行業(yè)的不良資產比率的行業(yè)平均值 約為0.5%至2.5%。

智通財經APP獲悉，于2016年、2017年及2018年12月31日及2019年9月30日的不良資產比率分別約為23.5%、14.4%、12.0%及18.5%，遠高于同行。公司給出的解釋是，這是由于公司2015年前，公司融資租賃業(yè)務還處在早期階段時候產生的不良資產。剔除，2015年之前產生的不良資產，2016年、2017年及2018年12月31日及2019年9月30日公司的不良資產比率分別約為0.7%、4.9%、 4.3%及11.7%。

可以看到，公司的不良資產比率有所改善，呈現減少趨勢。

招股書顯示，宏泰國際于2016年、2017年及2018年12月31日及2019年9月31日分別錄得流動資產凈值約人民幣79.2百萬元、人民幣144.5百萬元、人民幣136.0百萬元及人民幣120.4百萬元。

本次募資擬用于發(fā)展傳統(tǒng)行業(yè)、發(fā)展售后回租及保理業(yè)務和升級發(fā)展公司的風險管理系統(tǒng)、進一步培育公司的企業(yè)文化及提升員工發(fā)展等。