花旗：康師傅(00322)收購(gòu)飲料子公司屬估值過高 維持“沽售”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表報(bào)告表示，康師傅(00322)同意以2.03億美元收購(gòu)母公司頂新持有的康師傅飲品5％股份，市場(chǎng)對(duì)其具有很高估值，但未覺得此項(xiàng)交易有非常積極的作用，維持康師傅“沽售”評(píng)級(jí)。

花旗指出，該筆交易估值相當(dāng)于2018年市盈率的35倍，而康師傅去年的市盈率為25.4倍。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新以及在市場(chǎng)上缺乏主導(dǎo)地位，康師傅飲料業(yè)務(wù)在結(jié)構(gòu)上較薄弱。另外，相關(guān)報(bào)告表示，該筆交易估值略高于前次交易，利好飲料業(yè)務(wù)盈利能力提升，有助于改善飲料業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，預(yù)計(jì)持股比例的增加將提升康師傅飲品凈利潤(rùn)6％-7％，對(duì)整體盈利貢獻(xiàn)為1.4％左右。