拉夏貝爾(06116)1元賣孫公司 市值兩年蒸發(fā)百億

本文來自AI財經(jīng)社。

賣完子公司“七格格”的拉夏貝爾(06116)又打起了出售虧損孫公司的主意。

12月19日，拉夏貝爾發(fā)布公告稱，同意其全資子公司上海拉夏企業(yè)管理有限公司以形際實業(yè)(上海)有限公司截止2019年11月30日凈資產(chǎn)-5057.43萬元為基礎，將所持有的形際實業(yè)60%股權以人民幣1元的交易對價轉(zhuǎn)讓給藍湖投資管理咨詢(上海)有限公司。

公告顯示，截止該公告披露日，藍湖投資已向拉夏企管支付交易價款，本次股權轉(zhuǎn)讓交割達成，拉夏企管不再持有形際實業(yè)股權。

據(jù)了解，形際實業(yè)成立于2016年11月，注冊資本2000萬，其中拉夏企管持股60%，泓澈實業(yè)(上海)有限公司持股40%。

近三年來，該公司主要經(jīng)營 dr mGalaxy(筑夢美學)生活美學家居品牌，旗下主產(chǎn)品包括紙制品、餐具、小件家具及家居服飾等多個品類。2018年，該公司實現(xiàn)營收655.47萬元，凈利潤-1937.73萬元;2019年1-11月，實現(xiàn)營收903.84萬元，凈利潤-3711.64萬元。

拉夏貝爾在公告中表示，本次交易有助于減輕公司經(jīng)營負擔，整合及優(yōu)化現(xiàn)有資源配置，聚焦核心女裝品牌的差異化發(fā)展，從而提升公司整體盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量。

跑馬圈地，市值超百億

拉夏貝爾成立于1998年，是一家多品牌運營的自有品牌服裝連鎖零售企業(yè)，因其客戶定位及品牌戰(zhàn)略都與國際時尚品牌Zara十分相似，因此又被人稱為“中國版Zara”，其法定代表人為邢加興。

1972年，邢加興出生在福建省南平市浦城。在他的少年時代，民營服裝工廠開始如雨后春筍般涌現(xiàn)，利郎、九牧王、七匹狼、安踏（02020)等鞋服品牌都在這一時期誕生于福建。21歲那年，邢加興自作主張用母親給的600元錢，進城報名了一家服裝培訓班。

在培訓班學習半年后，他在一家臺資服裝企業(yè)找了一份工作，幾年后又到上海擔任該企業(yè)的代理商。但很快，他發(fā)現(xiàn)代理模式下，品牌商對市場需求的反應比較滯后，庫存調(diào)度也跟不上終端銷售，他開始有了更遠大的目標——創(chuàng)建自己的服裝品牌。

1998年，邢加興正式創(chuàng)立拉夏貝爾，主攻大眾消費市場。據(jù)每日經(jīng)濟新聞報道，雖依靠加盟模式起家，但早期的邢加興對這種經(jīng)營模式卻不置可否。幾年后，受Zara快時尚模式的啟發(fā)，邢加興決定逐漸弱化拉夏貝爾經(jīng)銷商加盟，并立志要將其打造成“中國版Zara”。

但一開始，拉夏貝爾并沒有什么利潤，拖欠供應商的錢也從兩個月，變成四個月，最后變成十二個月。

2003年，非典席卷全國，服裝行業(yè)受到重挫，各品牌紛紛撤銷生產(chǎn)訂單，邢加興卻在此時逆勢加大馬力生產(chǎn)。

事實證明，這一次他賭對了。非典過后，其他品牌都處于庫存不足的狀態(tài)，拉夏貝爾抓住機會，所有門店開始以3折的力度瘋狂促銷。經(jīng)此一役，拉夏貝爾走出了困頓期，開始走上一條全新的道路。

實際上，諸如此類的“斷臂求生”行為對深陷虧損泥潭的拉夏貝爾來說，并不是第一次。自2018年開始，清倉、關店、虧損、摻假、爆倉、出租總部大樓、子公司破產(chǎn)清算等詞匯就頻頻與這家曾經(jīng)的“國民第一女裝品牌”聯(lián)系在一起。

業(yè)績變臉，債務承壓，曾經(jīng)風光無限的拉夏貝爾似乎陷入了危機。

2007年，拉夏貝爾拿下創(chuàng)業(yè)9年來的首筆融資，來自新寶聯(lián)和金露服裝的4000萬元投資。彼時，初嘗資本助力甜頭的拉夏貝爾，門店擴張速度還較為保守。最初十年，拉夏貝爾總共開了約700家門店。

2009年，隨著君聯(lián)資本的入局，拉夏貝爾開啟了飛速發(fā)展的階段。其后幾年間，拉夏貝爾迅猛的“跑馬圈地”速度，也給人們留下了“激進”的印象。

數(shù)據(jù)顯示，2011年以前，拉夏貝爾僅門店數(shù)1841家，2012年，這一數(shù)字達到3340家，2014年到6887家，其后，拉夏貝爾開始以每年增加1000多家直營店的速度狂奔，并在2017年達到頂峰，共計9448家店，幾乎開遍了全國各大商場，離其2020年線下店鋪突破1萬家的目標只剩下咫尺之遙。

“發(fā)展中的公司是停不下來的，國內(nèi)消費市場每年都是20%多的增長，如果不開新店就意味著倒退”，邢加興這樣解釋拉夏貝爾的擴張理念。

也是在這一年，拉夏貝爾登陸A股市場，成為國內(nèi)首家“A+H”兩地上市的服裝企業(yè)，巔峰時期市值曾達到120億元，拉夏貝爾終于在19歲時迎來了自己的高光時刻。

據(jù)了解，兩次上市募集的資金幾乎全部被拉夏貝爾用于零售網(wǎng)絡的拓展建設，以維持線下門店的高速擴張?？恐疵鼣U張贏市場的打法，拉夏貝爾的市場規(guī)模曾一度遙遙領先，更是獲得了“國產(chǎn)第一女裝品牌”的稱號。

斷臂求生，深陷虧損泥潭

但邢加興和拉夏貝爾沒有想到的是，拉夏貝爾的高光期會那么短暫，曾經(jīng)引以為傲的“多品牌、直營為主”卻最終將拉夏貝爾拖入了虧損泥潭。

一方面，直營渠道的迅速擴張使得企業(yè)運營成本急劇增加，店鋪服務、品質(zhì)問題頻繁出現(xiàn)?！百|(zhì)量差，價格還不便宜”、“毛衣穿兩次就起球”、“一換季打折太大，買了正價覺得虧”成了許多人對它的新印象。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，2019年11月12日，拉夏貝爾還因生產(chǎn)、銷售產(chǎn)品中摻雜、摻假，以假充真，以次充好，被罰款6000元。

質(zhì)量問題之外，庫存是其最難承受的壓力。據(jù)拉夏貝爾多份財報顯示，該公司存貨由2014年底的13.27億元一路增長至2017年的23.45億元，此后持續(xù)保持在20億元以上。最新數(shù)據(jù)顯示，該公司2019年前三季度存貨的賬面價值達21.99億元。

庫存承壓過重，打折就成了“常態(tài)”。據(jù)此前央視報道，拉夏貝爾太倉工廠店內(nèi)銷售的大多是過季的衣服，女裝大衣最低僅需29元/件。

另一方面，拉夏貝爾所堅持的多品牌戰(zhàn)略也逐漸出現(xiàn)疲態(tài)，品牌、產(chǎn)品、門店、運營等同質(zhì)化問題突出，產(chǎn)品創(chuàng)新能也大幅減弱。

在此背景下，拉夏貝爾的經(jīng)營業(yè)績頻頻下滑，營收和龐大的門店數(shù)量似乎并不成正比。2018年，拉夏貝爾實現(xiàn)總營收101.76 億元，雖然成功突破百億大關，但歸屬于母公司股東的凈利潤卻首次出現(xiàn)虧損，虧損1.60億元，較上年同期減少6.54億元，同比下滑132%。

面對危機，拉夏貝爾必須開始改變。“‘斷臂求生’是我們目前最有效地度過危機的手段”，邢加興在此前接受媒體采訪時表示。

2018年下半年，拉夏貝爾開始戰(zhàn)略性“收縮”，并在原有的直營模式基礎上，推行聯(lián)營、加盟等業(yè)務模式。截至2018年年末，拉夏貝爾線下零售網(wǎng)點縮減至9269個，其中，31個為加盟零售網(wǎng)點。到2019年6月底，拉夏貝爾線下門店數(shù)量僅剩6799家，2019年上半年共關閉2470家店，平均每天關掉13.72家店。

與此同時，品牌數(shù)量也在縮減，“我們會集中優(yōu)勢資源發(fā)展核心女裝品牌，停掉沒有競爭力的品牌”。拉夏貝爾官網(wǎng)顯示，其目前僅有La Chapelle、Candie's、UlifeStyle、8EM等11各品牌。

為了回籠資金，拉夏貝爾還開起了“賣賣賣”模式。

2019年5月，拉夏貝爾以2億元的價格出售旗下控股子公司杭州黯涉電子商務有限公司54.05%的股權，其旗下七格格、OTHERMIX及OTHERCRAZY等線上服飾品牌也隨之被剝離。10月，拉夏貝爾又發(fā)布公告稱，擬將2015年收購的男裝品牌杰克沃克申請破產(chǎn)清算。

大樓也不例外。據(jù)央視報道，位于上海市閔行區(qū)的拉夏貝爾集團總部辦公大樓僅投入使用一年多，就開始了對外招租。

此外，拉夏貝爾還與時尚插畫大師、街頭涂鴉藝術家、文藝作家、舞蹈工作室等知名IP進行跨界合作，以期重新吸引年輕消費群體，提高品牌活力。

然而，拉夏貝爾的自救之路還有很長一段要走。放緩了擴張腳步，引入了加盟商，賣掉了虧損資產(chǎn)，卻又遇上了實控人“爆倉”。據(jù)了解，截至目前，邢加興累計質(zhì)押公司股份1.416億股，占公司總股本的25.85%，占其直接持有公司股份的99.81%，接近“滿倉”質(zhì)押。

與此同時，2019年8月，拉夏貝爾還因業(yè)績問題收到了中國證券監(jiān)督管理委員上海證監(jiān)局的警示函。

而據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，拉夏貝爾前三季度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約9.13億元。截至12月19日收盤，市值僅30.23億，相比高峰時期的120億，市值兩年間蒸發(fā)近百億。

（編輯：郭璇）