博通(AVGO.US)計(jì)劃出售RF業(yè)務(wù) 蘋(píng)果(APPL.US)會(huì)接盤(pán)嗎？

本文來(lái)自雷鋒網(wǎng)。

優(yōu)勝劣汰的自然規(guī)則，在任何生存環(huán)境下，都是適用的。而在商業(yè)環(huán)境中，優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)，離不開(kāi)利益。

上一次印證這一規(guī)則的，是Intel的手機(jī)基帶業(yè)務(wù);而這一次，可能將是博通的RF業(yè)務(wù)。

據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，博通(AVGO.US)正在與瑞士信貸集團(tuán)(Credit Suisse Group AG)合作，為其無(wú)線(xiàn)射頻業(yè)務(wù)(Radio Frequency，簡(jiǎn)稱(chēng) RF)尋找買(mǎi)家。

另外，報(bào)道還指出，鑒于RF部門(mén)所在的無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)在 2019 財(cái)年帶來(lái)了22億美元的收入，RF部門(mén)的估價(jià)或?yàn)?00億美元。

蘋(píng)果(APPL.US)或?yàn)闈撛谫I(mǎi)家

博通計(jì)劃出售 RF 業(yè)務(wù)的消息一出，就有許多國(guó)外媒體以及分析師猜測(cè)，蘋(píng)果公司可能成為潛在買(mǎi)家。Creative Strategies 分析師 Ben Bajarin 在 Twitter 上指出，蘋(píng)果已經(jīng)在研究自己的 RF 技術(shù)，可能成為收購(gòu)博通業(yè)務(wù)的“候選人”。

那么，蘋(píng)果接手 RF 業(yè)務(wù)的可能性何在?

在手機(jī)終端中，最重要的核心就是射頻芯片和基帶芯片。射頻芯片負(fù)責(zé)射頻收發(fā)、頻率合成、功率放大;基帶芯片負(fù)責(zé)信號(hào)處理和協(xié)議處理。

目前，在 5G 基帶芯片方面，蘋(píng)果與高通在 2019 年 4 月 17 日達(dá)成了和解，簽署了為期 6 年的合作協(xié)議。但另一方面，蘋(píng)果自研 5G 基帶芯片的腳步也未停下。

而在蘋(píng)果自研基帶芯片的布局中，僅有在今年七月份收購(gòu)的 Intel 基帶業(yè)務(wù)，而在 RF 方面，蘋(píng)果還未有所涉及，此前的 RF 芯片主要由博通方面提供。

值得一提的是，高通為了獲取更多的利潤(rùn)，推行了“modem+RFFE”打包的方案，這不僅能夠帶來(lái)更多的利潤(rùn)，還可以帶來(lái)更多的自主性。這對(duì)目前已經(jīng)踏上自研基帶芯片之路，致力于減少對(duì)高通依賴(lài)的蘋(píng)果而言，“modem+RFFE”無(wú)疑是一個(gè)很好的借鑒。

在 modem 方面，蘋(píng)果已經(jīng)有了 Intel 的多項(xiàng)無(wú)線(xiàn)技術(shù)專(zhuān)利，而 RF 方面，博通或許是個(gè)不錯(cuò)的選擇。事實(shí)上，作為“半導(dǎo)體巨頭”，博通在 RF 業(yè)務(wù)上具有一定的優(yōu)勢(shì)，尤其是博通的 FBAR 濾波器，它能夠使信號(hào)更為清晰，是 iPhone 等智能手機(jī)中的常見(jiàn)組件。

不過(guò)，蘋(píng)果將成為博通 RF 業(yè)務(wù)接盤(pán)者這一消息還僅僅停留于猜測(cè)層面，而博通計(jì)劃出售 RF 業(yè)務(wù)一事，從報(bào)道描述來(lái)看，已是八九不離十了。

無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)陷“困境”

事實(shí)上，博通此次計(jì)劃出售的 RF 部門(mén)屬于無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)的一部分，不過(guò)，目前該業(yè)務(wù)已被劃為核心半導(dǎo)體業(yè)務(wù)之外的業(yè)務(wù)。在 2019 Q4 的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議中，博通 CEO 陳福陽(yáng)表示，博通的無(wú)線(xiàn)芯片業(yè)務(wù)是獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的。

值得注意的是，從博通的收入比例來(lái)看，無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)是博通的主要業(yè)務(wù)之一。在 2016 年以前，無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)一直是博通營(yíng)收的最大貢獻(xiàn)者。

從博通的發(fā)展歷程來(lái)看，博通在 AVAGO 時(shí)期就已在射頻方面占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，后來(lái)，收購(gòu)英飛凌體聲波業(yè)務(wù)后擴(kuò)大了 BAW 濾波器市場(chǎng)份額。2016 年，在收購(gòu)了原博通公司后，博通在無(wú)線(xiàn)連接方面實(shí)現(xiàn)了全球領(lǐng)先。

那么，博通為何要將這主要業(yè)務(wù)其中的一部分出售呢?

事實(shí)上，近些年來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)逐漸陷入疲態(tài)，而作為半導(dǎo)體行業(yè)的頭部玩家，博通不可避免地面臨著一些困境，其中最為明顯的就是其無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)。在 2019 Q1 財(cái)報(bào)中，陳福陽(yáng)也親口印證了無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。

在無(wú)線(xiàn)通信產(chǎn)品上，博通的主要客戶(hù)為蘋(píng)果、華為等。在 2019 年上半年，由于美國(guó)政府封鎖華為，博通等芯片產(chǎn)商也受到了一定影響。

博通 2019 Q2 財(cái)報(bào)顯示，其半導(dǎo)體解決方案的收入僅為 40.9 億美元，同比下降了 10%。在財(cái)報(bào)會(huì)議中，陳福陽(yáng)表示，華為出口禁令在內(nèi)的貿(mào)易沖突正在制造經(jīng)濟(jì)和政治上的不確定性。他說(shuō)道：

華為禁令對(duì)我們這樣一家銷(xiāo)售零部件和技術(shù)的公司有什么影響?短期來(lái)看，影響是非常嚴(yán)重的，因?yàn)椴辉试S購(gòu)買(mǎi)，也沒(méi)有明顯的替代措施。

另外，在蘋(píng)果方面，博通與蘋(píng)果在今年 6 月份續(xù)簽了兩年的 RF 芯片供應(yīng)協(xié)議。不過(guò)，從研究機(jī)構(gòu) Gartner 最新發(fā)布的全球智能手機(jī)出貨量數(shù)據(jù)來(lái)看，蘋(píng)果的手機(jī)出貨量呈現(xiàn)著下降趨勢(shì);而手機(jī)出貨量的減少，意味著 RF 芯片的需求量也隨之減少。

值得一提的是，鑒于蘋(píng)果與高通重修于好，蘋(píng)果的基帶芯片將主要由高通提供。不過(guò)，高通在今年早些時(shí)候推出了“modem+RFFE”打包的方案，這或許在一定程度上會(huì)影響蘋(píng)果對(duì) RF 芯片的需求。

此外，在 RF 業(yè)務(wù)上，雖然博通的 FBAR 在 RF 無(wú)線(xiàn)芯片領(lǐng)域擁有優(yōu)勢(shì)，但這部分業(yè)務(wù)正遭受來(lái)自 Qorvo 和 Skyworks 等公司的“威脅”。雷鋒網(wǎng)了解到，Qorvo 現(xiàn)已開(kāi)發(fā)出一種新的濾波器技術(shù)，能夠替代傳統(tǒng)的 FBAR。這對(duì)博通來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

博通的經(jīng)營(yíng)之道

盡管無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)在近些年來(lái)發(fā)展陷入瓶頸，但對(duì)一家致力于長(zhǎng)期發(fā)展的企業(yè)來(lái)說(shuō)，一旦盈利不佳，便進(jìn)行出售，似乎不是一種妥當(dāng)?shù)淖龇ā２贿^(guò)，在雷鋒網(wǎng)看來(lái)，聚焦于博通的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，這種做法是符合“博通 Style”的。

從博通的發(fā)展來(lái)看，博通能夠成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的頭部玩家，除了其自身技術(shù)實(shí)力，也離不開(kāi)其一系列的并購(gòu)舉措，而在這背后的操盤(pán)者，便是博通 CEO——陳福陽(yáng)。

從 1992 年開(kāi)始，陳福陽(yáng)先后在半導(dǎo)體解決方案公司 Integrated Circuit Systems 和芯片公司 IDT 任職，2005 年接管 AVAGO (博通前身)。不過(guò)，與其他半導(dǎo)體出身的管理者不同，陳福陽(yáng)更重經(jīng)營(yíng)。在其公開(kāi)發(fā)言中，有一句話(huà)很能代表他的經(jīng)營(yíng)思路：

我并不是半導(dǎo)體人，但是我懂得賺錢(qián)和經(jīng)營(yíng)。

接管 AVAGO 后，陳福陽(yáng)帶著企業(yè)開(kāi)啟了并購(gòu)、出售之路。上任初期，陳福陽(yáng)先是將打印機(jī)專(zhuān)用芯片業(yè)務(wù)出售給 Marvell，套現(xiàn) 2.45 億美元。而后，又將圖像傳感器業(yè)務(wù)售出，獲得 5300 萬(wàn)美元。

對(duì)于留下的部門(mén)，陳福陽(yáng)制定了苛刻的利潤(rùn)指標(biāo)，只要兩三次不達(dá)標(biāo)，該部門(mén)將面臨被出售的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)一系列大刀闊斧的重組和剝離資產(chǎn)，AVAGO 的核心業(yè)務(wù)和盈利能力都得到了強(qiáng)化。

不過(guò)，如今的博通能夠成長(zhǎng)為半導(dǎo)體行業(yè)的巨頭，離不開(kāi)陳福陽(yáng)近十年來(lái)的收購(gòu)舉措。公開(kāi)資料顯示：

2008 年，AVAGO 收購(gòu)了 Nemicon，充實(shí)運(yùn)動(dòng)控制產(chǎn)品系列;

2008 年 10 月，收購(gòu)了英飛凌的體聲波業(yè)務(wù)，使其在 BAW Filter 領(lǐng)域市場(chǎng)占有率達(dá) 56% ;

2013 年 4 月，AVAGO 收購(gòu)了 CyOptics，加強(qiáng)了在光纖產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位;

2013 年，收購(gòu) Javelin Semiconductor，加強(qiáng)了在無(wú)線(xiàn)通信領(lǐng)域的布局;

2014 年，耗資 3 億美元收購(gòu) PLX Technology，加強(qiáng)了存儲(chǔ)等領(lǐng)域。

2015 年 3 月，以 6.09 億美元收購(gòu)網(wǎng)通 IC 公司 Emulex，加強(qiáng)了企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù);

2015 年 5 月，以 370 億美元收購(gòu)半導(dǎo)體公司原博通公司，成立現(xiàn)在的博通公司;

2017 年 11 月，以 59 億美元收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商博科;

2018 年 11 月，以 190 億美元收購(gòu)美國(guó)商業(yè)軟件公司 CA Technologies;

2019 年 8 月，以 107 億美元的價(jià)格收購(gòu)賽門(mén)鐵克企業(yè)安全業(yè)務(wù)。

不難看出，博通正是在一次次的收購(gòu)中不斷壯大自身的業(yè)務(wù)。而對(duì)于盈利不佳的業(yè)務(wù)，在陳福陽(yáng)的經(jīng)營(yíng)之道中，將成為被淘汰的角色。由此，RF 業(yè)務(wù)的出售便顯得不足為奇。

另外，從博通近些年的收購(gòu)業(yè)務(wù)來(lái)看，博通似乎正朝著軟件方向轉(zhuǎn)型。據(jù)博通首席財(cái)務(wù)官 Thomas Krause 透露，(博通)公司認(rèn)為有機(jī)會(huì)在混合云計(jì)算等基礎(chǔ)設(shè)施軟件領(lǐng)域進(jìn)行類(lèi)似的整合。

無(wú)獨(dú)有偶，陳福陽(yáng)也曾側(cè)面回應(yīng)了對(duì)這一轉(zhuǎn)型舉措。陳福陽(yáng)在一份聲明中提到：

并購(gòu)在博通的發(fā)展戰(zhàn)略中起到了核心作用，這筆交易(收購(gòu)賽門(mén)鐵克)是我們繼收購(gòu)博科和 CA Technologies 之后我們戰(zhàn)略的下一個(gè)合理的步驟。

其實(shí)，從博通近年來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也能夠看出，基礎(chǔ)架構(gòu)軟件業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比呈上升趨勢(shì)。在半導(dǎo)體市場(chǎng)頹靡之時(shí)，是軟件業(yè)務(wù)進(jìn)行補(bǔ)空，放緩了營(yíng)收的降速。在 2019 Q1 電話(huà)會(huì)議上，陳福陽(yáng)曾表示：

盡管預(yù)計(jì)無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)大幅滑坡，但網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)?yōu)槲覀兊陌雽?dǎo)體解決方案部門(mén)提供了支撐。此外，隨著將 CA 業(yè)務(wù)與博通整合取得良好進(jìn)展，我們基礎(chǔ)設(shè)施軟件部門(mén)的表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁。我們保持 2019 財(cái)年業(yè)績(jī)展望不變。

不難看出，軟件業(yè)務(wù)在越來(lái)越成為博通發(fā)展聚焦的重點(diǎn)。而相比之下，被剝離出半導(dǎo)體解決方案業(yè)務(wù)的無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)及其 RF 部門(mén)，更像是被“打入了冷宮”。

事實(shí)上，在半導(dǎo)體行業(yè)，業(yè)務(wù)上的收購(gòu)和出售都是常見(jiàn)的戲碼，這與半導(dǎo)體自身的發(fā)展局限相關(guān)。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)十分依賴(lài)產(chǎn)業(yè)鏈，一旦鏈條的其中一環(huán)出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)增加半導(dǎo)體業(yè)務(wù)發(fā)展的不穩(wěn)定性。

而博通計(jì)劃出售 RF 業(yè)務(wù)，就是真實(shí)的寫(xiě)照。

(編輯：郭璇）