美銀美林：下調(diào)中車時(shí)代電氣(03898)2016年盈測(cè) 重申“買入”評(píng)級(jí)

美銀美林發(fā)表研究報(bào)告指，中車時(shí)代電氣(03898)前九個(gè)月純利跌1.4%至19.06億元人民幣，符該行預(yù)期，雖然高鐵及地鐵軌道的牽引系統(tǒng)銷售增加，抵銷了牽引機(jī)車系統(tǒng)的銷售下跌，但由于產(chǎn)品組合改變及高基數(shù)影響，第三季整體毛利率跌5個(gè)百分點(diǎn)。

該行下調(diào)今年每股盈利預(yù)測(cè)5%，并維持2017-2018年的盈利預(yù)測(cè)大致不變，目標(biāo)價(jià)由60元降至53.2元，重申“買入”評(píng)級(jí)。

該行指，中國(guó)鐵路總局近期與中車(01766) 簽訂合約，涉及195臺(tái)機(jī)車訂單，但第二輪250臺(tái)則仍未落實(shí)，較預(yù)期有所推遲，相信與公司更換管理層有關(guān)，該行預(yù)計(jì)有關(guān)招標(biāo)即將展開，而第三輪則順延至明年上半年，因此下調(diào)今年第四季的機(jī)車銷售，及中車時(shí)代電氣全年盈利預(yù)測(cè)。

該行大致維持中車時(shí)代電氣2017-2018年的盈利預(yù)測(cè)不變，主要因?yàn)楸镜貦C(jī)車牽引系統(tǒng)的需求仍將于明年反彈、出口至南非地區(qū)的銷量也將增加、動(dòng)車組的付運(yùn)也將維持穩(wěn)定。

此外，鐵路總局鐵總亦將開始采購(gòu)動(dòng)車組，美銀美林預(yù)計(jì)快速運(yùn)輸車輛的需求將繼續(xù)向上。