2020春節(jié)檔票房或實現高增長，影視板塊現拐點？

本文來自微信公眾號“EB傳媒互聯網”，作者孔蓉、樂濟銘。

2019下半年觀影意愿高漲。1）2019年中秋檔觀影人次2,361.5萬人人，同比增長54.5%，為歷年同檔期最高觀影人次；2）2019年國慶檔觀影人數達1.17億人（YoY+116.9%），上座率36.3%，均為歷年最高。19年下半年全國觀影意愿高漲，該高漲情緒有望延續(xù)至2020春節(jié)檔。

2020春節(jié)檔電影質量可期。9部影片定檔2020年春節(jié)檔，其中多部影片質量可期：《唐人街探案3》、《緊急救援》、《囧媽》沿襲主力團隊，前作票房居高；《中國女排》題材內涵國家榮譽容易引起觀眾共鳴；《姜子牙》繼承《哪吒之魔童降世》基因具備票房黑馬潛力。影片高質量預期將驅動票房增長，2020春節(jié)檔有望實現票房高速增長。

上市制片公司參與多。萬達電影主出品《唐人街探案3》，中國電影主出品方《急先鋒》、聯合出品方《唐人街探案3》，光線傳媒出品《姜子牙》，此外還包括橫店影視、騰訊控股、貓眼娛樂等。制片環(huán)節(jié)的參與能帶來更多業(yè)績貢獻，增加公司業(yè)績彈性。

若2020春節(jié)檔現多部爆款電影且票房大盤超預期，或讓市場對傳媒政策的擔憂進一步化解、進一步恢復市場對板塊的信心且催化傳媒板塊的新一輪行情，并將開啟2020傳媒牛市。

1.2 春節(jié)檔票房增速或超25%

2020年春節(jié)檔票房預計實現“低基數”下的高增長。根據歷年春節(jié)檔票房數據和行業(yè)發(fā)展數據，我們對春節(jié)檔票房大盤票房做出預測；我們預計檔期票房同比增速范圍大概率落在25%-35%區(qū)間：檔期實現票房76.2億元，同比增長29.8%。

1.3 投資建議

2020春節(jié)檔影片質量可期，多家上市公司參與制片增加業(yè)績彈性，或催化影視及行業(yè)新一輪行情。我們預計2020年春節(jié)檔中，《唐人街探案3》、《中國女排》、《緊急救援》、《姜子牙》、《囧媽》檔期票房將過10億元，高質量預期將催化票房“低基數”下的高增長，增速預計25%-35%。

關注春節(jié)檔有重點影片上映的公司：推薦《急先鋒》主出品方、《唐人街探案3》聯合出品方中國電影，《姜子牙》主出品方光線傳媒，《緊急救援》聯合出品方貓眼娛樂；關注《唐人街探案3》主出品方萬達電影，囧系列制片公司歡喜傳媒。2）票房增速邊際回暖背景下的院線板塊投資機會：推薦全產業(yè)鏈布局完善的中國電影，關注三四線城市布局廣泛的橫店影視。

（編輯：林喵）