花旗：Facebook(FB.US)存在三項(xiàng)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)級(jí)“買入” 目標(biāo)價(jià)240美元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗近日發(fā)布研報(bào)稱，盡管存在三項(xiàng)長(zhǎng)期監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，但仍將Facebook(FB.US)評(píng)級(jí)升至“買入”，目標(biāo)價(jià)240美元，相當(dāng)于預(yù)期2021年每股盈利的25倍減去約35美元（因三項(xiàng)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)）。

FB管理層給出的指引顯示，該公司2020年收入或?qū)⒊掷m(xù)減速。但花旗認(rèn)為，華爾街低估了該公司2020年和2021年的業(yè)績(jī)，這可能會(huì)令其股價(jià)存在每股15美元的上漲空間。

該行指出了三個(gè)潛在的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。首先，美國(guó)司法部可能撤銷FB與Instagram的合并。第二，司法部可以強(qiáng)制FB提供付費(fèi)服務(wù)（不含廣告且匿名）。第三，美國(guó)可以通過(guò)與歐盟的GDPR相似的法案?？偟膩?lái)說(shuō)，上述風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其股價(jià)構(gòu)成了55-60美元的風(fēng)險(xiǎn)。這三個(gè)問(wèn)題不太可能在未來(lái)12-24個(gè)月內(nèi)得到解決，且有些可能根本不會(huì)被通過(guò)。因此，花旗僅將每股目標(biāo)價(jià)削減約35美元。

撤銷并購(gòu)Instagram

Facebook擁有6個(gè)最大社交媒體平臺(tái)中的4個(gè)。盡管美國(guó)司法部于2012年批準(zhǔn)其收購(gòu)Instagram，但自那之后，情況發(fā)生了重大變化。若要求該公司撤銷這項(xiàng)合并，或令FB股價(jià)每股損失10美元左右。

隱私付費(fèi)服務(wù)

美國(guó)司法部暗示，可能會(huì)強(qiáng)制大型科技公司向消費(fèi)者提供付費(fèi)服務(wù)，以換取隱私信息（這樣消費(fèi)者就能更好地了解他們向社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提供的數(shù)據(jù)的價(jià)值）。在美國(guó)，數(shù)據(jù)的價(jià)值超過(guò)了消費(fèi)者愿意為該項(xiàng)服務(wù)支付的價(jià)格。因此，隱私付費(fèi)服務(wù)可能會(huì)令FB的股價(jià)每股減少約21美元。

美式“GDPR”

美國(guó)國(guó)會(huì)可能會(huì)通過(guò)類似GDPR（歐盟《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》）的立法，或使FB股價(jià)每股損失約27美元。