瑞銀：下調(diào)中航科工(02357)目標(biāo)價(jià)至5.2港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)表研究報(bào)告指出，中航科工(02357)終于公布收購直升機(jī)資產(chǎn)方面的詳細(xì)內(nèi)容，總體而言該行認(rèn)為交易合理，而早前憂慮每股盈利遭攤薄的情況相信不會(huì)發(fā)生，經(jīng)估算后預(yù)計(jì)每股盈利或有0%至3%的增長(zhǎng)，交易仍待股東批準(zhǔn)，該行估計(jì)將于2020年下半年完成，公司現(xiàn)時(shí)估值較便宜，認(rèn)為投資者可重新審視。

該行報(bào)告稱，公司計(jì)劃以每股4.19港元發(fā)行15億股，以收購母公司的直升機(jī)資產(chǎn)，而相關(guān)業(yè)務(wù)去年盈利為3.18億元人民幣，意味估值相當(dāng)于去年市盈率約18倍，如交易完成公司將獲中直股份16%權(quán)益，價(jià)值約42億元人民幣，如將中直股份的價(jià)值抽出，未有上市的資產(chǎn)市盈率僅為6倍，有一定吸引力，此外相關(guān)資產(chǎn)股本回報(bào)率11%也高于中航科工的8%，如果交易完成，將有助改善中航科工的盈利能力。因此該行將其目標(biāo)價(jià)由5.6港元降至5.2港元，以反映人民幣貶值的影響，維持“買入”評(píng)級(jí)。