新股消息 | 耳東影業(yè)再次遞表港交所，曾投資《西虹市首富》《紅海行動》等爆款電影

智通財經APP獲悉，據港交所2月26日披露，耳東影業(yè)集團有限公司再次向港交所遞交上市申請，早在去年11月28日第一次提交資料，香江金融為其獨家保薦人。

耳東影業(yè)為一家于2015年成立且總部位于北京的影視文化集團，在整個中國影視文化產業(yè)鏈中擁有綜合能力。公司的核心業(yè)務分部涵蓋影視文化產業(yè)鏈的上下游領域， 其中包括(1)電影及連續(xù)劇投資及制作管理；(2)影院運營及管理；及(3)藝人管理。根據行業(yè)報告，在主要市場參與者中，公司為中國唯一擁有全部該等能力的電影娛樂集團。按2018年中國電影娛樂公司所投資的電影總數計算，公司名列第七。

公司通過投資于具有商業(yè)價值并受到觀眾好評的優(yōu)質電影及連續(xù)劇。于往績記錄期，公司投資的部分電影在放映期間取得出色的票房成績。該等電影及連續(xù)劇其中包括 《反貪風暴4》、《我和我的祖國》、《西虹市首富》、《紅海行動》、《那座城這家人》及《陸戰(zhàn)之王》。

該公司由陳碩罡及楊凡創(chuàng)建。成立本公司前，陳碩罡及楊凡從事金融投資領域并與電影娛樂行業(yè)等多個行業(yè)中的業(yè)務建立潛在業(yè)務關系。上市前陳碩罡持有該公司69.15%的股份，楊凡持股比例為26.6%，其中，貓眼娛樂（01896）持有該公司股份的0.65%。

行業(yè)競爭格局

根據行業(yè)報告，電影及連續(xù)劇市場于2014年至2018年經歷快速增長，由約951億元增至1849億元，復合年增長率為18.1%。電影及連續(xù)劇市場的市場規(guī)模預測將于2023年達到3543億元，2019年至2023年的五年期復合年增長率為13.5%。

電影院數量于2014年至2018年亦經歷快速增長，由2014年約5600間增至 2018年約10300間。復合年增長率為16.5%。期間電影銀幕數量亦快速增加， 由約24300塊增加至約60100塊，復合年增長率為25.4%。預計電影院及電影銀幕數量于2023年將分別達至15800家及122500塊。

藝人管理市場的市場規(guī)模于2014 年至2018年錄得快速增長，從約14億元增至約79億元，復合年增長率為 54.1%。隨著藝人管理公司開始逐漸采用流水線明星培訓模式，具有專業(yè)知識、經驗豐富及大量粉絲群的高素質藝人將成為公司的核心資源。因此，到2023年，市場規(guī)模預計將達到約人民幣344億元。

財務狀況

招股書顯示，截止2017至2019財年，耳東影業(yè)收益分別1.75億元、3.80億元及8.1億元；毛利分別為4419.2萬元、9141.4萬元及2.38億元；毛利率分別為25.2%、24.0%及29.4%。年內/期內溢利分別為2370萬元、4088萬元及5755.4萬元。

該公司主要收入來自電影及連續(xù)劇投資及制作管理，主要包括 (1)出售電影投資所得收益；(2)票房收入分成所得收益；及(3)電影及連續(xù)劇版權費收益。其中，電影及連續(xù)劇投資銷售收益占比由2017年的88.1%降到2019年的63.1%；票房分成比例快速增加。

客戶方面，公司所投資的電影及連續(xù)劇，最終端客戶為可從多種媒體來源收看電影及連續(xù)劇的普通觀眾，公司的收益來源直接來自或結算自(1)投資的電影及連續(xù)劇的執(zhí)行制片人；或(2)向其轉讓電影及連續(xù)劇投資權的第三方投資者。2017-2019年，來自五大客戶的收益分別占同期總收益約78.0%、65.1%及45.5%，而最大客戶則分別占總收益約44.8%、17.5%及11.7%。

供應商方面，公司的供應商一般包括將其電影及連續(xù)劇投資權轉讓予公司的執(zhí)行制片人或第三方跟投投資者。2017-2019年，公司五大供應商應占的銷售成本分別占同期總銷售成本約71.5%、31.8%及49.3%，公司的最大供應商則分別占總銷售成本約 24.1%、7.5%及16.8%。

募資用途:(1)將用于電影及連續(xù)劇項目的持續(xù)投資；(2)用作建立目前處于不同準備階段的四家電影院的準備資金，預計將于2020年前完成；(3)營運資金及其他一般企業(yè)用途。

風險方面，公司有面對投資于影視文化行業(yè)的內在風險，且可能蒙受投資虧損，或無法按高于或等于我們初步注資的代價轉讓我們于電影及電視劇的投資，面臨來自其他影院運營商的競爭，有關藝人的負面報道可能會嚴重影響其公眾形象等。