阿里(09988)“回家”，僅用一天便成為“新股王”

“非常感謝阿里巴巴(09988)多年后回家，在香港非常困難的時(shí)候仍然選擇回來(lái)，我很欣慰。雖然今天的香港仍然困難，但相信今后還會(huì)有很多浪跡天涯的公司回到香港?！?/p>

在阿里巴巴香港上市首日大漲7.67%時(shí)，港交所主席(00388)李小加表達(dá)了自己對(duì)阿里回歸的感謝。

但對(duì)阿里而言，回歸香港是兌現(xiàn)承諾，也是對(duì)初心的追求。早在2013年時(shí)，為在香港交易所上市，阿里與港交所進(jìn)行了近一年的談判。但最終未能打破同股同權(quán)的規(guī)則限制，迫于無(wú)奈，阿里只好遠(yuǎn)奔千里投入納斯達(dá)克懷抱。

即使是在美股上市當(dāng)日，馬云仍在強(qiáng)調(diào)：“只要條件允許，我們就會(huì)回來(lái)?！彪S著港交所時(shí)隔25年對(duì)上市規(guī)則進(jìn)行了最大程度的修改后，阿里回歸已成為可能。

而回歸的這一重要儀式，阿里選擇了在它的第20個(gè)周年?！霸谶@20周年生日之際，我們迎來(lái)了一個(gè)重要的里程碑，就是回家，回香港上市?！睆堄略诎⒗镎綊炫聘劢凰鶗r(shí)如此說(shuō)到。

馬云雖未到現(xiàn)場(chǎng)，但阿里的初心已然實(shí)現(xiàn)。在這個(gè)新的起點(diǎn)，阿里將為“讓天下沒(méi)有難做的生意”這一使命繼續(xù)前行。

不過(guò)，隨著阿里的上市，港股市場(chǎng)的格局已悄然變化。截至11月26日收盤(pán)，阿里巴巴全天成交140億港元，漲幅6.59%，報(bào)價(jià)187.6港元每股，總市值突破4萬(wàn)億港元，成為港股“新股王”。

至此，港交所終于將中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代里最優(yōu)秀的兩家公司(阿里、騰訊)擁入懷中，這對(duì)于穩(wěn)定香港股市有重大作用，港交所也借此在“擁抱內(nèi)地，連接全球”的戰(zhàn)略目標(biāo)上邁出了關(guān)鍵一步。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，目前，阿里的商業(yè)版圖包括了核心商業(yè)、云計(jì)算、數(shù)字媒體及娛樂(lè)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他四大部分。

圖：來(lái)源于招股書(shū)

核心商業(yè)包括淘寶天貓?jiān)趦?nèi)的零售商業(yè)，1688.com和零售通等批發(fā)商業(yè)，菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)的物流商業(yè)以及餓了么、口碑組成生活服務(wù)商業(yè);阿里的云計(jì)算業(yè)務(wù)則是以阿里云業(yè)務(wù)為主;在數(shù)字媒體及娛樂(lè)業(yè)務(wù)方面，阿里巴巴的業(yè)務(wù)范圍主要集中在2大分發(fā)平臺(tái)：優(yōu)酷和UC瀏覽器，以及娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)綜合平臺(tái)阿里影業(yè);在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，阿里的發(fā)力點(diǎn)則著重在高德地圖、釘釘和天貓精靈。

若以2014年阿里美股IPO時(shí)的招股說(shuō)明書(shū)做參照，其商業(yè)版圖和業(yè)績(jī)規(guī)模都已發(fā)生巨大變化。智通財(cái)經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，在2014財(cái)年時(shí)，阿里的商業(yè)版圖僅有三部分，分別是核心商業(yè)、云計(jì)算、及其他。

對(duì)比各板塊的收入增速看，至2019財(cái)年的5年間，核心商業(yè)的收入翻了6.47倍，云計(jì)算收入翻了31.9倍，數(shù)字媒體及娛樂(lè)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他的收入則翻了16.44倍。且云計(jì)算收入首次在2019財(cái)年超過(guò)數(shù)字媒體及娛樂(lè)，成為阿里的第二大業(yè)務(wù)板塊。

由此可見(jiàn)，云計(jì)算有望成為阿里下個(gè)十年新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都將對(duì)云計(jì)算有更強(qiáng)勁的需求。但云計(jì)算的發(fā)展需要巨額的投入，這就考驗(yàn)企業(yè)的造血業(yè)務(wù)能否產(chǎn)生持續(xù)的現(xiàn)金流去打造未來(lái)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。不止阿里如此，騰訊也是相似的打法。

回看過(guò)去這一年，阿里的表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。得益于在下沉市場(chǎng)中的披荊斬棘，其核心商業(yè)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。且在今年的雙11中，參與用戶(hù)新增1億至5億，全天成交規(guī)模2681億人民幣，同比增長(zhǎng)25.71%。在中短期內(nèi)，阿里的造血業(yè)務(wù)仍較為亮眼。

另外，據(jù)Gartner于2019年7月發(fā)布的最新全球云計(jì)算數(shù)據(jù)顯示，亞馬遜、微軟、阿里云3家企業(yè)占據(jù)全球7成市場(chǎng)份額。所以，從現(xiàn)有的局勢(shì)來(lái)看，阿里憑借云計(jì)算的市場(chǎng)份額也在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)頗有話(huà)語(yǔ)權(quán)。

而阿里此次上市，除了完成初心外，還募集了880億港元，這對(duì)業(yè)務(wù)的發(fā)展和布局將是一大助力。阿里在招股書(shū)中表示，該等資金將用于三大方面，其一是驅(qū)動(dòng)用戶(hù)增長(zhǎng)并提高活躍度;其二是助力企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升運(yùn)營(yíng)效率;其三是持續(xù)創(chuàng)新，加強(qiáng)新技術(shù)的投入。

從股價(jià)看，港股市場(chǎng)對(duì)于阿里的定價(jià)瞄準(zhǔn)了美股市場(chǎng)。11月25日收盤(pán)時(shí)，美股阿里巴巴存托股份的價(jià)格為190.45美元，以實(shí)時(shí)匯率計(jì)算，則港股每一股普通股的價(jià)格為186.34港元。而截至阿里港股上市首日收盤(pán)，其股價(jià)為187.6港元每股，溢價(jià)不足1%。

不過(guò)，隨著阿里納入港股通，其估值有望受流動(dòng)性提升而有所溢價(jià)?！鞍⒗锇桶瓦@么大的公司，一定會(huì)有一天我們能通過(guò)滬港通來(lái)買(mǎi)賣(mài)?！痹趩?wèn)及阿里何時(shí)納入港股通時(shí)，李小加如此回復(fù)到，“內(nèi)地老百姓有一天一定能在家里投資阿里的港股”。

正如張勇所說(shuō)，“香港是一個(gè)新的起點(diǎn)，但絕不會(huì)是終點(diǎn)?！蓖瓿沙跣牡陌⒗镆廊慧`行著“讓天下沒(méi)有難做的生意”的使命，同時(shí)拉開(kāi)了互聯(lián)網(wǎng)下個(gè)時(shí)代的帷幕，精彩仍在繼續(xù)。