30年平均回報率66％，秒殺巴菲特和索羅斯，這個大佬最愛這5只股票

本文來自“資事堂”，作者：陳嘉懿。文中觀點(diǎn)不代表智通財經(jīng)觀點(diǎn)。

詹姆斯·西蒙斯是世界級的頂尖投資大師之一。 

文藝復(fù)興科技公司是他創(chuàng)建的一家基金公司。自1988年以來，公司旗艦產(chǎn)品大獎?wù)庐a(chǎn)生的年化回報達(dá)到66%。

該收益不但秒殺索羅斯、達(dá)利歐等人，連眾人崇拜的“股神”巴菲特都難以望其項(xiàng)背。

眾所周知，西蒙斯主要依靠數(shù)學(xué)模型和電腦，用數(shù)學(xué)模型捕捉市場機(jī)會，由電腦作出交易決策。 

該策略讓“大獎?wù)隆被鹪?008年金融危機(jī)中，依然斬獲80%收益。

那么，現(xiàn)在這個模型最新“篩選”出了哪些“好資產(chǎn)”?

通過文藝復(fù)興三季報，我們或可一窺究竟。

秒殺巴菲特和索羅斯

2019年出版的《The Man Who Solved the Market》一書中提到，自1988年以來，文藝復(fù)興的旗艦產(chǎn)品大獎?wù)聦_基金產(chǎn)生的平均年化回報率為66%，交易利潤超過1000億美元。

投資界沒有人能接近! 此前曾有自媒體做過一張著名基金經(jīng)理收益率的圖，若以西蒙斯扣費(fèi)前66%(扣費(fèi)后39%)的年化回報計，西蒙斯在這群人中幾乎“孤獨(dú)求敗”。

此外，根據(jù)前述書目附錄，對比扣除費(fèi)用后的年化回報，文藝復(fù)興的旗艦產(chǎn)品大獎?wù)禄鹨才苴A了眾多投資大佬的旗艦產(chǎn)品。

值得一提的是，文藝復(fù)興創(chuàng)始人西蒙斯也為公司增添了不少傳奇故事。  

西蒙斯曾在大學(xué)擔(dān)任數(shù)學(xué)系主任十年，后創(chuàng)立了文藝復(fù)興科技公司。西蒙斯于1976年獲得美國數(shù)學(xué)學(xué)會奧斯瓦爾德·凡勃倫獎，這是幾何學(xué)的最高榮譽(yù)。

由于文藝復(fù)興特別是大獎?wù)禄鸬某晒Γ髅伤贡幻襟w譽(yù)為華爾街最偉大的投資者。

不過西蒙斯2009年底退休后，目前公司由彼得·布朗經(jīng)營，布朗是計算機(jī)語言學(xué)的計算機(jī)科學(xué)家，1993年從IBM Research加入文藝復(fù)興。

西蒙斯目前繼續(xù)在公司擔(dān)任非執(zhí)行董事長一職，并繼續(xù)投資其基金。

持股市值增加267億美元

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，截至9月30日，文藝復(fù)興持有資產(chǎn)市值超過1181億美元，較年中增加了45億美元，較年初增加超267億美元。 

文藝復(fù)興網(wǎng)站提到，(基金)致力于通過嚴(yán)格遵守數(shù)學(xué)和統(tǒng)計方法為其投資者創(chuàng)造超額收益，它的管理策略通常被認(rèn)為是秘密的黑匣子策略。 從近四個季度看，文藝復(fù)興持有標(biāo)的維持在3300余只以上。

但通過分析其季報持倉，還是可以了解一些文藝復(fù)興的投資策略。與年中相比，文藝復(fù)興持有市值超過10億美元的個股增加了1只，持有市值在1億美元到10億美元之間的標(biāo)的增加了約16只。

整體來看，基金持有市值在1百萬美元到1千萬美元以及1千萬美元到1億美元的標(biāo)的最多，分別達(dá)到1201只和1114只，數(shù)量占比分別約35%和32%。

截至9月末，其持股最多的是一只美國醫(yī)藥股——百時美施貴寶（BMY.US），持有市值超過16.6億美元，占全部持股市值比例約1.4%。 其前十大股票占全部持股市值比例約10.69%。

重倉醫(yī)藥與科技

除了百時美施貴寶，三季度末，文藝復(fù)興持有超過10億美元的股票還有5只。 其中有2家醫(yī)藥公司，分別為新基醫(yī)藥（CELG.US）以及諾和諾德（NVO.US）。此外還有2家科技股，分別為威瑞信（VRSN.UA）和帕洛阿爾托網(wǎng)絡(luò)公司（PANW.US），前者從事域名注冊服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，后者為網(wǎng)絡(luò)安全公司。 

有趣的是，除了醫(yī)藥和科技股，還有一家美國健康快餐墨西哥風(fēng)味餐廳——墨式燒烤（CMG.US）也是文藝復(fù)興持股超過10億美元的公司。 

墨式燒烤的股價超過700美元，單從股價看，遠(yuǎn)超過麥當(dāng)勞（MCD.US）、以及肯德基所屬的百勝餐飲集團(tuán)（YUM.US），是全美股價最高的快餐店。  

與年中對比發(fā)現(xiàn)，百時美施貴寶同時是三季度持倉增長最多的股票，三季度增持7.22億美元。  

此外，新基醫(yī)藥增持也超過7.18億美元。生物基因?yàn)槿径仍龀值谌墓?，增持?億美元，也是一家醫(yī)藥股。

持有中概股超100只

據(jù)不完全統(tǒng)計，文藝復(fù)興投資組合中，在美股上市的中概股超過100只，合計持有19.34億美元。

其中鼎鼎有名的阿里巴巴（BABA.US）并不在列，有的中概股作為中國人甚至都不一定知道。

陌陌（MOMO.US）是文藝復(fù)興持有市值最高者，持股超4億美元；其次，持有中國移動（CHL.US）和拼多多（PDD.US）市值均超過2億美元;此外，持有過億的還有中海油（CEO.US）以及網(wǎng)易（NTES.US）。  

從持股市值占個股總市值比例看，文藝復(fù)興持有搜狐（SOHU.US）、凹凸科技（OIIM.US）、陌陌以及和信貸（HX.US）的比例超過5%。 其中，持有搜狐和凹凸科技的比例超過6%。

不少投資者或許對凹凸科技較為陌生，天眼查信息顯示，這是一家主要從事電源管理領(lǐng)域芯片設(shè)計的公司。 

再如，文藝復(fù)興此次披露的持倉中持有金額最少的個股為URBAN TEA INC（MYT.US），持有金額約7000美元。公開信息顯示，這是一只名為茗韻堂的中概股。

看好新興市場

搜索持倉類型包含“ETF”關(guān)鍵詞的，有71只相關(guān)標(biāo)的，合計持有市值超過1.8億美元。 

其中，MSCI新興市場指數(shù)以2632萬美元，成為被持有市值最高者。  

此外，中國大盤ETF(CHINALG-CAP ETF)以及MSCI中國ETF赫然在列，持有市值分別為762萬美元和99萬美元。 

同時，MSCI中國臺灣ETF和MSCI中國香港ETF也是文藝復(fù)興持有的標(biāo)的。 

除大中華區(qū)，MSCI俄羅斯ETF、MSCI土耳其ETF、MSCI墨西哥ETF也是其持倉標(biāo)的。  

iShares是貝萊德(BlackRock)管理的一系列交易所交易基金(ETF)。若以iShares為關(guān)鍵詞檢索，除前文所提及的ETF產(chǎn)品外，仍能檢索到10只相關(guān)產(chǎn)品。 

 其中持有最多的是短期美國公債ETF，持有市值超1000萬元。

不介入初創(chuàng)公司

長江證券電力及公用事業(yè)團(tuán)隊曾指出，大獎?wù)碌耐跖评魇腔陔[馬爾可夫模型的擇時策略(TimingStrategy)。

通過HMM模型和Baum-Welch算法，交易員可以尋找最可能的隱含狀態(tài)轉(zhuǎn)移以及出現(xiàn)某一觀察變量的概率，進(jìn)而給出最優(yōu)的擇時策略。

根據(jù)關(guān)于西蒙斯的新書《The Man Who Solved the Market》報道，隨著市場不斷進(jìn)化，文藝復(fù)興的算法模型經(jīng)歷了兩次重大優(yōu)化。

第一次是Baum有意放棄數(shù)學(xué)模型而改用基本面分析做交易。但Simons堅持采用量化模型分析法，并找來了康奈爾大學(xué)頂尖代數(shù)學(xué)家James Ax對Baum的模型進(jìn)行修正并拓展至所有大宗商品期貨。

第二次是1989年，大獎?wù)禄鹪庥鰢?yán)重虧損，當(dāng)年4月，累計損失高達(dá)30%。Simons堅持要求Ax停止交易并查明原因，但Ax聲稱他的修正模型已經(jīng)考慮了暴跌情景。在短暫的僵持后，Simons“請”走了 Ax，旋即和技術(shù)顧問Henry Laufer對交易模型進(jìn)行持續(xù)半年的“大修”，在那之后，大獎?wù)禄鸬谋憩F(xiàn)開始一飛沖天。 

此外，Simons和巴菲特 “買入并持有”(Buy-and-Hold Strategy)的長期投資理念不同， Simons更關(guān)注市場短期的無效性，用算法來捕捉稍縱即逝的價格偏離，當(dāng)價格恢復(fù)正常時迅速結(jié)清頭寸離場。

同時Simons對高杠桿非常謹(jǐn)慎，如果一筆交易虧損，可快速平倉。這樣不僅控制損失，還能避免高杠桿引致的流動性問題。 

最后Simons對投資范圍有嚴(yán)格限制，投資品必須同時滿足在公開市場上交易、流動性高、適合用數(shù)學(xué)模型交易三個條件。 

因此，它不會介入初創(chuàng)公司的股票。（編輯：孟哲）