美聯(lián)儲(chǔ)正在研究常設(shè)回購(gòu)機(jī)制，以解決流動(dòng)性問題

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周三發(fā)布的10月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員正在尋找方法，以確保隔夜融資市場(chǎng)不會(huì)再出現(xiàn)資金短缺。

在10月29日至30日的會(huì)議上，F(xiàn)OMC委員會(huì)成員權(quán)衡了幾種選擇方案，以保持回購(gòu)市場(chǎng)穩(wěn)定并使中央銀行的主要短期貸款利率維持在目標(biāo)范圍內(nèi)。一個(gè)選擇是實(shí)施常設(shè)回購(gòu)機(jī)制(standing repo facility)，美聯(lián)儲(chǔ)將在需要時(shí)隨時(shí)介入，向銀行提供儲(chǔ)備以換取諸如國(guó)債之類的超安全抵押品。

常設(shè)回購(gòu)機(jī)制在華爾街很受歡迎。但政策制定者表示，他們尚未準(zhǔn)備好做出任何決定，而是決定繼續(xù)觀察市場(chǎng)運(yùn)作。

十月會(huì)議紀(jì)要顯示，常設(shè)回購(gòu)機(jī)制可以為利率提供實(shí)質(zhì)性保證，但該協(xié)議的使用可能會(huì)受到污名化，特別是在基準(zhǔn)利率區(qū)間較高的時(shí)候?！俺Ｒ?guī)回購(gòu)協(xié)議可能會(huì)使一些機(jī)構(gòu)承受他們不希望承擔(dān)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

除了常規(guī)回購(gòu)協(xié)議外，官員們還討論了規(guī)模適中，相對(duì)頻繁的回購(gòu)協(xié)議操作，但這些操作將不是永久性的。

美聯(lián)儲(chǔ)官員一再?gòu)?qiáng)調(diào)，為增加流動(dòng)性而擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，這與在金融危機(jī)期間及之后用來刺激經(jīng)濟(jì)的量化寬松計(jì)劃不同。但是，無論美聯(lián)儲(chǔ)做出多少次的澄清，市場(chǎng)在某種程度上將其視為量化寬松操作。

自9月17日以來，美聯(lián)儲(chǔ)一直通過頻繁的隔夜回購(gòu)操作向短期融資市場(chǎng)注入流動(dòng)性，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)從10月開始了大規(guī)模的購(gòu)買國(guó)庫(kù)券，以增加聯(lián)邦資產(chǎn)儲(chǔ)備?；刭?gòu)操作的結(jié)果是美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)大了約7.4%至近4.1萬(wàn)億美元，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則上漲了約4.5%。與此同時(shí)，銀行儲(chǔ)備幾乎沒有增長(zhǎng)，自9月11日以來僅增長(zhǎng)了116億美元，不足1%。

美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，他們將繼續(xù)研究這一問題?！肮賳T們?cè)u(píng)論稱，需要仔細(xì)評(píng)估這些選擇，以防止?jié)撛诘牡赖嘛L(fēng)險(xiǎn)、污名化或資產(chǎn)負(fù)債表的過度波動(dòng)?！?/p>