“躺賺”時期已過，花旗：投資者忽視宏觀風險過于自信

智通財經(jīng)APP獲悉，周二，花旗集團策略師在一份報告中表示，他們擔心投資者變得過于自信，而忽略了美股漲勢已經(jīng)偏離軌道。

此前信托公司Bryn Mawr Trust首席投資官杰夫·米爾斯(Jeff Mills)曾表示，擔心目前市場情緒過于樂觀而使美股更有可能出現(xiàn)回調(diào)。

花旗策略師稱，按市值計算的前50只股票之間的相關(guān)性已降至10%以下。這表明，基金經(jīng)理已經(jīng)將注意力集中在個股上，基金經(jīng)理們并不擔心其他宏觀風險。

以微軟為例，它是對沖基金和共同基金最喜愛的股票之一，今年迄今已增長超過48%，而標準普爾500指數(shù)則為26%。其他熱門股票與微軟甚至標準普爾500指數(shù)的相關(guān)性都不太高。Alphabet的漲幅遠遠落后于微軟，上漲了約30%，而亞馬遜僅上漲了16.4%。

由花旗集團首席美國股票策略師Tobias Levkovich領(lǐng)導(dǎo)的團隊表示：“關(guān)注單只股票并沒有什么問題，但當幾乎每個人都認為自己擅長選出好股票時，我們就有理由擔心了?！?/p>

另一方面，當相關(guān)性高時，在大家都拋售股票時，投資者會將優(yōu)質(zhì)公司與垃圾公司一起拋售。這種行為會導(dǎo)致股價錯位，從而產(chǎn)生購買機會。相反，低相關(guān)性通常表明風險正在增加，相關(guān)性數(shù)據(jù)已經(jīng)從幾周的近70%下降到目前的個位數(shù)。

“躺著賺錢的時期已經(jīng)過去了，隨著美股水漲船高，現(xiàn)在很難與趨勢抗衡。”花旗的策略師們表示，周期性股票和價值股票仍存在上行空間。但這些股票在華爾街已被廣泛接受，也限制了其出色的表現(xiàn)。

他們還指出，花旗的恐慌/快感模型現(xiàn)在處于中性模式，六周前處于接近恐慌水平，當時股票在10月初遭到拋售。