美股也有“日歷效應(yīng)”！2019年的“圣誕禮包”會如約而至嗎？

本文來源“萬得資訊”。

隨著圣誕季到來，美股也進(jìn)入2019年最后八周的“圣誕集會期”（Santa Claus rally）。分析師預(yù)計，在2019年的“圣誕集會”期間，標(biāo)普500有望至年底上漲3%。

“圣誕集會”期已經(jīng)開始

圣誕老人集會（Santa Claus Rally），也稱為12月效應(yīng)，是指隨著年底的到來，美股市場比其他時候賺錢效應(yīng)更強(qiáng)的術(shù)語。

Fundstrat Global Advisors的研究主管湯姆?李（Tom Lee）表示，所謂的“圣誕老人集會”已經(jīng)到來。在給客戶的報告中，他指出“我們正處于2019年的最后八周，大約是圣誕老人集會的開始?！?“在過去的20年中，這種影響非常明顯?！?/p>

Fundstrat稱，自1998年以來，當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)在11月的第一周上漲了9.5%以上時，市場平均上漲了4%。該公司表示，在過去的20年中，這種情況發(fā)生了十分之十，其中標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在每年最后八周內(nèi)上漲至平均3212點。

截至11月12日，標(biāo)普500今年已漲逾23%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲超18%，兩大指數(shù)都創(chuàng)歷史新高。Tom Lee表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善和穩(wěn)健的盈利促使分析師將標(biāo)普500指數(shù)的年底目標(biāo)提高至3185，距離11月12日的收盤價3091.84還有近3%的上漲空間。

分析師對美股上漲的信心主要來自于企業(yè)收入增長。他表示，盡管美股今年屢創(chuàng)新高，但市場尚未趕上2018年企業(yè)的收入增速。自2017年以來，美股企業(yè)收入每年增長11%，而市場每年僅增長7%，如今美股的上漲顯示市場正在追趕企業(yè)業(yè)績漲幅。

（標(biāo)普500與企業(yè)EPS 圖片來源：Macrotrends）

值得注意的是，該分析師認(rèn)為，盡管外部風(fēng)險依然存在，但他不認(rèn)為需要看到風(fēng)險完全消散市場才能繼續(xù)前進(jìn)。事實上，美企已經(jīng)證明它們能在風(fēng)險下保持利潤率并超過預(yù)期，只有當(dāng)風(fēng)險進(jìn)一步惡化時才會損害股票。

此外，湯姆?李還指出，美國的前景不取決于外部因素，而取決于人口增長，后者才是經(jīng)濟(jì)增長的根本驅(qū)動力，尤其是在30歲至50歲這一重要年齡段人口的增長。

美股圣誕日歷效應(yīng)

對美股來說，12月往往是賺錢效應(yīng)較好的年份，除了2018年——當(dāng)年12月標(biāo)普500指數(shù)下跌逾9%。不過，即使在那一年，標(biāo)普500指數(shù)也在12月26日以后的短短四個交易日上漲6.6%。

投顧公司720 Global分析師邁克爾?勒博維茲（Michael Lebowitz）表示，歷史數(shù)據(jù)表明，12月比其他月份更適合持有股票。統(tǒng)計1990年至2017年，12月的平均月收益率為1.05%，而其他11個月的平均回報率為0.62%。

從具體入場時機(jī)來看，統(tǒng)計過去12月每天回報率，可以看到12月第10個交易日至第17個交易日是比較能產(chǎn)生回報的交易區(qū)間。

而從基本面看，許多分析師認(rèn)為貨幣政策和企業(yè)業(yè)績的增長為今年的“圣誕集會”提供基礎(chǔ)。景順全球市場策略師Brian Levitt認(rèn)為，如果說2018年是真正好的增長和糟糕的政策的一年，那么2019年是增長放緩和貨幣政策逐步改善的一年。我認(rèn)為，隨著政策的好轉(zhuǎn)，今年年底和2020年將能看到經(jīng)濟(jì)活動的改善。

布朗兄弟哈里曼首席投資策略師Scott Clemons則認(rèn)為，只要消費保持強(qiáng)勁、工資在通貨膨脹前增長，不僅經(jīng)濟(jì)活動能獲得動力，企業(yè)收益也有增長動力。（編輯：劉瑞）