大摩分析師：市場(chǎng)再一次驗(yàn)證，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策是美股上漲背后推手

自9月中旬美國(guó)隔夜回購(gòu)市場(chǎng)利率短暫飆升以后，美聯(lián)儲(chǔ)開始向市場(chǎng)注資數(shù)十億美元，主要是購(gòu)買短期國(guó)債，以將利率維持在設(shè)定范圍內(nèi)。這么做的結(jié)果是，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表增加1750億美元至4.07萬(wàn)億美元。在此期間，標(biāo)普500指數(shù)僅上漲了4％。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)一再?gòu)?qiáng)調(diào)這不是量化寬松，但分析師指出，這與此前美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施量化寬松政策時(shí)的效果沒(méi)有什么不同。智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利的首席投資官Lisa Shalett表示，最新一輪刺激方案和量化寬松是一樣的。 “美聯(lián)儲(chǔ)增加流動(dòng)性的結(jié)果還包括，美元在兩年左右的時(shí)間內(nèi)首次真正貶值，這絕對(duì)是推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的因素。”

“這表明，我們可能再次處于金融泡沫的邊緣。在這個(gè)泡沫中，資產(chǎn)/公司的估值全靠講故事，而不是現(xiàn)金量和利潤(rùn)?！?br/>

本周早些時(shí)候，橋水基金創(chuàng)始人、億萬(wàn)富豪達(dá)里奧在社交媒體上發(fā)表了題為“全世界變得瘋狂，體系遭到破壞”的文章，毫不留情地痛批充斥在全球經(jīng)濟(jì)的免費(fèi)資金。

達(dá)里奧寫道：“對(duì)于既有錢又有信譽(yù)的人來(lái)說(shuō)，資金差不多是免費(fèi)的，而對(duì)那些沒(méi)錢沒(méi)信譽(yù)的人，卻基本上沾不著邊，所以更加劇了財(cái)富、機(jī)會(huì)和政治差距?！?/p>

他指出，央行正在將鈔票塞進(jìn)投資者的口袋中。放出的水并沒(méi)有流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中從而推高通脹，因?yàn)榈玫竭@些“免費(fèi)”鈔票的人希望進(jìn)行投資而不是把它們花掉。

在制造業(yè)增長(zhǎng)顯著放緩以及企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)同比連續(xù)第四次下降的情況下。標(biāo)普500指數(shù)在第四季度上漲了約4％，在過(guò)去三個(gè)月中上漲了7％以上，這在很大程度上要?dú)w功于股票回購(gòu)的推動(dòng)，也與美聯(lián)儲(chǔ)提高流動(dòng)性呈正相關(guān)。

S＆P Dow Jones Indices的高級(jí)指數(shù)分析師Howard Silverblatt表示，第三季度較第二季度增長(zhǎng)了14.9％。根據(jù)FactSet的估計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司第三季度的收益應(yīng)該下降2.7％，而第四季度應(yīng)該下降0.4％。

Shalett表示，對(duì)于長(zhǎng)期來(lái)看的投資者來(lái)說(shuō)，事態(tài)發(fā)展應(yīng)該令人擔(dān)憂。“市場(chǎng)與基本面相差很大。整個(gè)周期都證明了流動(dòng)性正在流入金融市場(chǎng)，并沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！?/p>