營(yíng)收同比下滑近5% 九興控股(01836)股價(jià)為何暴漲五成？

本文編選自“本土零售觀察”微信公眾號(hào)，原文標(biāo)題為《遷廠越南 提高盈利能力 臺(tái)資制鞋商今年股價(jià)暴漲近五成》。

受零售業(yè)務(wù)拖累，九興控股有限公司(01836)三季度銷售下滑4.7%至4.493億美元，而前九個(gè)月收入亦因此微跌0.8%至11.999億美元。

報(bào)告期內(nèi)，制造業(yè)務(wù)三季度亦錄得1.6%的跌幅，由4.552億美元跌至4.479億美元，主要受平均售價(jià)下滑影響，銷量維持1610萬(wàn)雙，平均售價(jià)由28.2美元跌至27.8美元。

該臺(tái)資制造商稱，集團(tuán)時(shí)尚運(yùn)動(dòng)鞋履接單持續(xù)保持暢旺，市場(chǎng)對(duì)其時(shí)尚鞋履產(chǎn)品的需求穩(wěn)定。然而， 由于去年同期的高基數(shù)效應(yīng)，以及集團(tuán)專注利潤(rùn)率提升而非出貨量增長(zhǎng)，因此三季度及前九個(gè)月制造業(yè)務(wù)收入大致維持去年同期水平。

1-9月份，九興控股制造業(yè)務(wù)收入11.904億美元，較2018年同期11.764億美元輕微增長(zhǎng)1.2%，其中出貨量增長(zhǎng)1.1%，由4,510萬(wàn)雙增至4,560萬(wàn)雙，平均售價(jià)維持26.1美元。

至于風(fēng)云變幻的全球貿(mào)易問(wèn)題，九興控股表示目前未對(duì)公司運(yùn)營(yíng)造成任何重大影響。展望未來(lái)，集團(tuán)預(yù)期時(shí)尚運(yùn)動(dòng)鞋履出貨量在今年剩余時(shí)間繼續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)會(huì)專注于改善時(shí)尚和休閑鞋履業(yè)務(wù)表現(xiàn)?，F(xiàn)時(shí)集團(tuán)首要任務(wù)為利潤(rùn)率增長(zhǎng)，通過(guò)提高生產(chǎn)效率，同時(shí)將位于中國(guó)的產(chǎn)能進(jìn)一步重新配置到東南亞地區(qū)，并加大集團(tuán)在越南新制造設(shè)施的產(chǎn)能，以及提升產(chǎn)品組合。

業(yè)績(jī)后，大和發(fā)表報(bào)告，維持該鞋履制造企業(yè)“買入”評(píng)級(jí)和18港元目標(biāo)價(jià)，預(yù)計(jì)九興控股明年利潤(rùn)可以回升至最低1.2億美元，盡管收入擴(kuò)張放緩，但對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率則會(huì)得到改善，而管理層透露前九個(gè)月的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)超越全年目標(biāo)8%，對(duì)集團(tuán)都是正面消息。

在8月底的中期業(yè)績(jī)中，九興控股指，時(shí)尚運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品需求持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，來(lái)自主要客戶的訂單增加了集團(tuán)越南新制造設(shè)施的使用率，而由于集團(tuán)為時(shí)尚品牌提供服務(wù)的悠久歷史，在滿足當(dāng)前時(shí)尚與運(yùn)動(dòng)之間的融合具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。調(diào)配產(chǎn)能發(fā)方面，公司上半年關(guān)閉一間位于中國(guó)內(nèi)地的工廠。由于集團(tuán)逐步實(shí)現(xiàn)大部分生產(chǎn)活動(dòng)遷移至中國(guó)大陸以外地區(qū)的中長(zhǎng)期目標(biāo)，克服了中國(guó)持續(xù)存在的勞工供應(yīng)及勞工成本問(wèn)題。除東莞及威尼斯研發(fā)中心外，目前的制造版圖遍及廣東、湖南、廣西和河北，以及越南、印尼、菲律賓和孟加拉等地。

九興此前同時(shí)表示，中國(guó)內(nèi)地的產(chǎn)能將會(huì)繼續(xù)縮減，預(yù)計(jì)年底前會(huì)再關(guān)閉一間工廠，同時(shí)對(duì)另一間工廠重組，這些行動(dòng)都是增加?xùn)|南亞產(chǎn)能以提高使用率和利潤(rùn)率策略的一部分。