SK海力士19Q3業(yè)績(jī)紀(jì)要：DRAM和NAND銷量環(huán)比增長(zhǎng)，存儲(chǔ)周期拐點(diǎn)已至？

本文來自微信公眾號(hào)“半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)”。

SK海力士19Q3業(yè)績(jī)紀(jì)要核心要點(diǎn)

SK海力士19Q3銷售額環(huán)比提升6%，主要原因在于下游需求復(fù)蘇+價(jià)格下跌趨勢(shì)放緩。

DRAM：bit出貨量環(huán)比增長(zhǎng)23%，高于此前業(yè)績(jī)指引，ASP季度環(huán)比下降了16%，相較Q2下滑24%有所減緩。

NAND：bit出貨量環(huán)比下降1%，ASP季度環(huán)比提升4%，所有應(yīng)用端的價(jià)格狀況都有所緩和。

預(yù)計(jì)第四季度DRAM bit出貨量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)5%左右，NAND bit出貨量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)10%左右。預(yù)計(jì)全年DRAM bit出貨量將增長(zhǎng)10%以上，NAND bit出貨量增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將達(dá)到50%左右的水平。

產(chǎn)能削減：

公司正在將部分M10 DRAM產(chǎn)能轉(zhuǎn)換為CMOS圖像傳感器，這將降低明年DRAM和NAND的晶圓產(chǎn)能，預(yù)計(jì)與晶圓生產(chǎn)直接相關(guān)的總資本支出(包括設(shè)備支出)將大幅減少。同時(shí)公司對(duì)明年的資本支出采取更保守的立場(chǎng)。

需求展望：

DRAM：今年的智能手機(jī)平均容量是4GB，明年預(yù)計(jì)是5GB。下半年全球移動(dòng)市場(chǎng)采用高密度8G至12G移動(dòng)DRAM的新旗艦機(jī)型(包括支持5G服務(wù)的機(jī)型)的銷售依然火爆。明年，5G智能手機(jī)有望進(jìn)入一個(gè)增長(zhǎng)周期。對(duì)于5G，容量的平均增長(zhǎng)率大約為20%。預(yù)計(jì)明年移動(dòng)DRAM需求將增長(zhǎng)20%。

NAND：隨著NAND價(jià)格下降，彈性需求復(fù)蘇正在加快。特別是Q3 PC固態(tài)硬盤的NAND需求同比增長(zhǎng)近50%。PC固態(tài)硬盤出貨量同比增長(zhǎng)了20%，固態(tài)硬盤中的平均NAND內(nèi)容有所增加，采用500GB或更高容量的比例高達(dá)20%。智能手機(jī)中的NAND容量繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)Q4每臺(tái)的平均容量將達(dá)到100G。

庫存水平：

DRAM：DRAM庫存今年年底將大幅下降。在第二季度末，庫存維持在7周的水平，在第三季度末，庫存已經(jīng)下降到5周的水平。

NAND：NAND庫存第三季度末處于六周高位，預(yù)計(jì)到年底，NAND的庫存水平也會(huì)恢復(fù)正常。

技術(shù)推進(jìn)：

DRAM：已經(jīng)完成了16GB的DDR4 1Z nano的開發(fā)。然后利用這項(xiàng)技術(shù)，1Z納米將在明年年初和中期開發(fā)更多的后續(xù)產(chǎn)品。例如，LPDDR5。后續(xù)行動(dòng)將是1A納米級(jí)，計(jì)劃在2021年初開發(fā)。公司的EUV計(jì)劃是將EUV應(yīng)用于1A納米的批量生產(chǎn)。

NAND：今年下半年和2020年上半年，公司將重點(diǎn)增加96層的銷量。然后，對(duì)于128層產(chǎn)品，公司將在2020年上半年更加關(guān)注客戶資格鑒定和大規(guī)模生產(chǎn)，包括消費(fèi)級(jí)固態(tài)硬盤和移動(dòng)端的一些主要客戶。然后很可能在明年第三季度開始全面銷售。

SK海力士(OTC:HXSCL)2019年第三季度電話會(huì)議，美國(guó)東部時(shí)間2019年10月24日下午8:00。

公司參與者

Park Seong Hwan——投資者關(guān)系主管Cha Jin Seok——首席財(cái)務(wù)官

第三季度的綜合銷售額為68.39萬億韓元，比上一季度增長(zhǎng)了6%。DRAM和NAND的銷量都在需求復(fù)蘇和價(jià)格下降放緩跡象的推動(dòng)下增長(zhǎng)。

DRAM bit出貨量季度環(huán)比增長(zhǎng)23%，表現(xiàn)優(yōu)于指引。隨著公司積極應(yīng)對(duì)移動(dòng)市場(chǎng)，隨著新智能手機(jī)的推出和一些互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心客戶的采購增加，顯示出季節(jié)性的好轉(zhuǎn)。ASP(平均銷售價(jià)格)較上一季度下降了16%，但除移動(dòng)產(chǎn)品外，所有產(chǎn)品類別的價(jià)格下降都有所放緩。

公司積極應(yīng)對(duì)高密度移動(dòng)和固態(tài)硬盤市場(chǎng)等解決方案市場(chǎng)的需求持續(xù)價(jià)格彈性回升，但上季度臨時(shí)增加的分立器件產(chǎn)品銷售回落至正常區(qū)間。NAND Flash bit出貨量較上季度下降1%。ASP的季度環(huán)比增長(zhǎng)4%，所有應(yīng)用端的價(jià)格狀況都有所緩和，分立器件產(chǎn)品的容量組合也大幅減少，這使得ASP的價(jià)格相對(duì)較低。

隨著中國(guó)智能手機(jī)需求的增長(zhǎng)，MCP bit的出貨量也在增長(zhǎng)，但價(jià)格持續(xù)下降，導(dǎo)致銷量環(huán)比下降2%。其營(yíng)收占總營(yíng)收的比例也略有下降，降至22%。

第三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4730億韓元，比上一季度下降26%。雖然DRAM單位成本降低，但不足以抵消價(jià)格下降。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為7%。

第三季度折舊和攤銷額為2.159萬億韓元，比上季度略有上升。EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤(rùn))為26.31萬億韓元，息稅折舊攤銷前利潤(rùn)率為38%。當(dāng)韓元在季度末貶值時(shí)，外幣相關(guān)收益確認(rèn)表中的營(yíng)業(yè)外凈利潤(rùn)為480億韓元。稅后凈利潤(rùn)為4950億韓元，凈利潤(rùn)率為7%。

第三季度末的綜合現(xiàn)金余額為3.256萬億韓元，比上季度增加1460億韓元。有息債務(wù)為97.03萬億韓元，增加9560億韓元，主要原因是發(fā)行了5億美元的離岸公司債券。

現(xiàn)在談?wù)劰镜氖袌?chǎng)前景和計(jì)劃。

第三季度的DRAM市場(chǎng)顯示出比預(yù)期更健康的需求，PC和新推出的智能手機(jī)的需求增長(zhǎng)以及一些服務(wù)器客戶的采購增加。在需求停滯一段時(shí)間后，DRAM庫存水平逐漸正常化，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的客戶開始增加購買量。大中華區(qū)客戶對(duì)服務(wù)器的需求也在上升，預(yù)計(jì)這一服務(wù)器需求復(fù)蘇趨勢(shì)將在第四季度繼續(xù)。

進(jìn)入下半年，全球移動(dòng)市場(chǎng)上，采用高密度8至12G移動(dòng)DRAM的新旗艦機(jī)型(包括支持5G服務(wù)的機(jī)型)的銷售依然火爆。明年，5G智能手機(jī)有望進(jìn)入一個(gè)增長(zhǎng)周期，從而真正觸發(fā)休眠一段時(shí)間的智能手機(jī)更換需求，并有助于推動(dòng)穩(wěn)定的內(nèi)存需求增長(zhǎng)。

在Windows7支持即將終止的同時(shí)，企業(yè)PC的需求正在改善。SoC制造商之間爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)正在減輕PC OEM的成本負(fù)擔(dān)，預(yù)計(jì)將對(duì)PC DRAM和圖形DRAM等組件的需求產(chǎn)生積極影響。

在NAND市場(chǎng)，pc和智能手機(jī)出貨量也在增長(zhǎng)，隨著NAND價(jià)格的下降，彈性需求復(fù)蘇正在加快。特別是第三季度個(gè)人電腦固態(tài)硬盤的NAND需求同比增長(zhǎng)近50%。正如我們所看到的，個(gè)人電腦的固態(tài)硬盤出貨量同比增長(zhǎng)了20%，固態(tài)硬盤中的平均NAND內(nèi)容有所增加，采用500GB或更高容量的比例高達(dá)20%。

智能手機(jī)中的NAND容量繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)第四季度每臺(tái)的平均容量將達(dá)到100G。這一趨勢(shì)在中低端智能手機(jī)中持續(xù)，MCP中DRAM和NAND的平均容量已經(jīng)分別超過4G和60GB。隨著供應(yīng)商庫存水平迅速下降，NAND供需動(dòng)態(tài)正在恢復(fù)平衡。加上服務(wù)器客戶對(duì)eSSD的購買需求逐漸上升，這樣有利的價(jià)格環(huán)境有望持續(xù)一段時(shí)間。

雖然客戶需求改善是一個(gè)積極的趨勢(shì)，但由于外部不確定性，包括貿(mào)易爭(zhēng)端，需求仍然存在突然變化的機(jī)會(huì)。而且，由于更容易受到貿(mào)易問題影響的客戶可能愿意先發(fā)制人地積累零部件庫存，我們將以謹(jǐn)慎的姿態(tài)繼續(xù)執(zhí)行我們的生產(chǎn)和資本支出計(jì)劃。

正如上個(gè)季度所報(bào)告的，我們正在將部分M10 DRAM產(chǎn)能轉(zhuǎn)換為CMOS圖像傳感器，用于批量生產(chǎn)和降低2D NNAD晶圓產(chǎn)能。這將降低明年DRAM和NAND的晶圓產(chǎn)能，預(yù)計(jì)與晶圓生產(chǎn)直接相關(guān)的總資本支出(包括設(shè)備支出)將大幅減少。

此外，該公司將繼續(xù)努力創(chuàng)造穩(wěn)定的盈利能力，同時(shí)靈活地應(yīng)對(duì)每一個(gè)應(yīng)用的需求變化。我們將致力于推動(dòng)高附加值產(chǎn)品的銷售，這些產(chǎn)品通過我們的下一代工藝技術(shù)提供高密度、低功耗和高速度，以便我們能夠隨著市場(chǎng)的改善而加速增長(zhǎng)。

對(duì)于DRAM，我們開始銷售使用1Y納米技術(shù)的計(jì)算產(chǎn)品，到今年年底，隨著20納米的萎縮，我們將把1Y納米技術(shù)的比例提高到10%以內(nèi)。此外，我們還將為新一代1Z納米技術(shù)的穩(wěn)定量產(chǎn)做準(zhǔn)備。此外，我們計(jì)劃積極應(yīng)對(duì)LPDDR5和HBM2E市場(chǎng)的需求，隨著明年客戶采用率的提高，這一需求有望增長(zhǎng)。

NAND方面，我們已經(jīng)開始銷售96層產(chǎn)品，到年底，它們各自的bit占比將提升到10%以上的中間水平。我們將專注于高端智能手機(jī)和PCIe SSD等高密度NAND市場(chǎng)，這可能會(huì)在第四季度將我們的SSD收入組合提高到30%。我們也在為128層產(chǎn)品的批量生產(chǎn)和銷售做準(zhǔn)備。

根據(jù)目前的環(huán)境，第四季度DRAM bit出貨量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)5%左右，NAND bit出貨量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)10%左右。

由于第三季度業(yè)績(jī)高于計(jì)劃，預(yù)計(jì)公司全年DRAM bit出貨量將增長(zhǎng)10%以上。NAND bit出貨量增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將達(dá)到50%左右的水平。這將使我們今年年底的DRAM和NAND庫存水平從今年上半年的非常高水平大幅下降。

由于一些外部因素和總體需求放緩，今年存儲(chǔ)市場(chǎng)的所有靈活性都有了很大提高。盡管這些年來，存儲(chǔ)技術(shù)變得更加復(fù)雜，需求也更加多樣化，變化的幅度比預(yù)期的要大。但公司及時(shí)調(diào)整了生產(chǎn)、銷售和資本支出戰(zhàn)略，確保在市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)做出有效反應(yīng)。

從今年開始商業(yè)化推出的5G服務(wù)預(yù)計(jì)明年將開始更快的普及，為未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)的新存儲(chǔ)需求創(chuàng)造一個(gè)勢(shì)頭。SK海力士將利用這一低迷期，在需求環(huán)境發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化的情況下，盡量減少業(yè)務(wù)波動(dòng)，確保可持續(xù)增長(zhǎng)。

問答環(huán)節(jié)

Q：第一個(gè)問題，首先是第三季度的DRAM需求，遠(yuǎn)強(qiáng)于公司的指引。當(dāng)然，你在報(bào)告中對(duì)此做了一些解釋，但你能否詳細(xì)說明第三季度DRAM的實(shí)際需求如此之快超過公司指引的原因?

現(xiàn)在有人擔(dān)心，第三季度的需求可能是由于美中貿(mào)易爭(zhēng)端前提前囤積庫存的舉措。因此，需求可能不會(huì)持續(xù)到第四季度。那么公司的期望是什么呢?你認(rèn)為第三季度的需求強(qiáng)于預(yù)期會(huì)持續(xù)到第四季度嗎?

第二個(gè)問題是明年5G智能手機(jī)的需求前景。我們看到，很多公司都在向上調(diào)整5G智能手機(jī)的需求前景，公司的前景如何?

A：首先是第三季度的DRAM需求，大中華區(qū)的服務(wù)器客戶端服務(wù)器客戶端和美國(guó)的IDC客戶端的需求都有所恢復(fù)。

從移動(dòng)方面來說，正如你所提到的，已經(jīng)有一些來自大中華地區(qū)的提前或庫存增加舉措，還有一些在PC方面的舉措。

至于這一舉措是否會(huì)持續(xù)到第四季度，現(xiàn)在或許還不如我們?cè)诘谌径瓤吹降?3%的小幅增長(zhǎng)，但我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)第四季度也會(huì)出現(xiàn)大約5%的增長(zhǎng)。

但考慮到持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性，我們也在關(guān)注服務(wù)器客戶轉(zhuǎn)向購買更多產(chǎn)品的可能性，這是一個(gè)更加保守的購買統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

關(guān)于明年5G智能手機(jī)前景的第二個(gè)問題，我們看到5G智能手機(jī)的需求將比今年有一個(gè)大的飛躍。今年智能手機(jī)的銷量約為數(shù)百萬部，但明年，結(jié)合所有來自客戶的需求，我們預(yù)計(jì)將達(dá)到2億部左右。

我們認(rèn)為，5G智能手機(jī)需求激增的原因或驅(qū)動(dòng)力，是中國(guó)政府補(bǔ)貼的增加，也是集成電路的推廣，這也在推動(dòng)中低端5G智能手機(jī)的發(fā)展。

Q：關(guān)于你們工廠運(yùn)作的問題。現(xiàn)在在無錫新開的C2F，然后在清州的M15正在爬坡。所以你能不能告訴我們晶圓廠的最新情況，以及明年年底，明年下半年的M16量產(chǎn)計(jì)劃。所以在利川的工廠。那么，你認(rèn)為什么時(shí)候開始M16的運(yùn)行，而且你也提到了明年的資本支出將減少，你能不能告訴我們——告訴我們它將是多少?

A：首先是關(guān)于工廠。無錫C2F和清州M15已經(jīng)開始，并按計(jì)劃運(yùn)行。但就目前的上漲趨勢(shì)而言，我們正努力保持靈活性，因?yàn)槲覀兠芮嘘P(guān)注市場(chǎng)變化。然后對(duì)于利州的M16，正如你正確地指出的，它計(jì)劃在明年下半年開始。但從NAND的進(jìn)一步上漲來看，我們將密切關(guān)注市場(chǎng)的變化，并將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的步伐。

以及明年的資本支出計(jì)劃?，F(xiàn)在請(qǐng)理解公司明年的商業(yè)計(jì)劃仍在進(jìn)行中。所以我們現(xiàn)在不能告訴你確切的數(shù)字。但再看公司最近的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，我相信資本支出會(huì)根據(jù)公司目前的計(jì)劃和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)大幅度減少，設(shè)備投資也會(huì)大幅度減少。

Q：第一個(gè)問題，首先是第三季度的庫存水平。第三季度的庫存水平下降了。所以今年第一季度SK海力士的庫存確實(shí)下降了。那么，您認(rèn)為DRAM和NAND的庫存水平何時(shí)會(huì)恢復(fù)正常呢?

第二個(gè)問題是NAND的盈利能力。因此，我們看到NAND價(jià)格正在回升，因此定價(jià)的回升可能會(huì)持續(xù)到第四季度。因此，NAND的存貨沖銷是否會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)?如果會(huì)，那么您認(rèn)為與第三季度相比，第四季度NAND的盈利能力會(huì)有很大改善嗎?

A：首先是DRAM庫存，與年初相比，今年年底DRAM庫存將大幅下降。如果我給你一些具體的數(shù)字，那么在第二季度末，它是7周的水平，在第三季度末，它下降到5周的水平。

這個(gè)數(shù)字可能在第四季度大致持續(xù)，之后進(jìn)入明年第一季度，由于季節(jié)性的原因，這個(gè)趨勢(shì)可能會(huì)有一點(diǎn)變化，但我們相信，這將再次開始略有下降。所以這意味著庫存水平或多或少回到了正常水平。

然后NAND，到第三季度末NAND庫存處于六周高位。然后這種情況也會(huì)持續(xù)到第四季度，一直持續(xù)到年底。所以我們相信，到年底，NAND的庫存水平也會(huì)恢復(fù)正常。

就NAND價(jià)格和盈利能力而言，由于一些渠道以及一些應(yīng)用端的額外需求，第三季度NAND價(jià)格略有上漲。但此后的第三季度，協(xié)商結(jié)束后，價(jià)格出現(xiàn)了小幅下跌。

在第四季度，一些應(yīng)用端的價(jià)格將有所上漲。所以我們相信這要?dú)w功于價(jià)格的提高和成本的降低。第四季度NAND盈利能力將有所改善。

Q：第一個(gè)問題是公司的產(chǎn)能經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。在第三季度，你能不能簡(jiǎn)單介紹一下移動(dòng)和服務(wù)器之間的產(chǎn)能份額?另外，在服務(wù)器的庫存方面，我們看到服務(wù)器的庫存仍然有點(diǎn)高，但在明年，如果智能手機(jī)的需求強(qiáng)勁，5G智能手機(jī)的需求肯定會(huì)是一件好事。那么，我們是否可以認(rèn)為，該公司將把部分產(chǎn)能更多地轉(zhuǎn)換為移動(dòng)端。

第二個(gè)問題是臺(tái)灣企業(yè)的需求。臺(tái)灣企業(yè)對(duì)服務(wù)器組件的需求似乎正在增長(zhǎng)。那么，sk 海力士對(duì)數(shù)據(jù)中心公司目前的庫存水平有什么樣的理解?你認(rèn)為他們的需求有多強(qiáng)勁?你認(rèn)為什么時(shí)候需求會(huì)全面回升?

A：現(xiàn)在先來談?wù)勔苿?dòng)設(shè)備和服務(wù)器之間的產(chǎn)能份額。上半時(shí)，移動(dòng)電話的價(jià)格要高得多。下半年，服務(wù)器份額有所增加，這將持續(xù)到第四季度。但看份額時(shí)，手機(jī)的份額仍然更高。

然后展望明年——由于5G智能手機(jī)的預(yù)期需求，明年手機(jī)份額可能高于今年，這意味著服務(wù)器份額可能低于今年。但請(qǐng)記住，這取決于市場(chǎng)環(huán)境。因此，我們將以戰(zhàn)略和靈活的方式經(jīng)營(yíng)我們的市場(chǎng)，以保持市場(chǎng)的眼光。

第二個(gè)問題是臺(tái)灣這些服務(wù)器公司的需求，所以是供應(yīng)鏈渠道。當(dāng)然我們也在監(jiān)視它們，是的，我們也看到ODM構(gòu)建中組件需求的增加。

隨著服務(wù)器公司和數(shù)據(jù)中心客戶機(jī)的組件構(gòu)建的增加，我們看到他們正在非常迅速地用完他們的庫存。因此，到年底，他們的庫存水平可能是年初水平的一半左右。

隨著庫存的下降，以及2020年市場(chǎng)可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，服務(wù)器客戶似乎確實(shí)已經(jīng)提前進(jìn)行了一些購買。

展望第一季度，第一季度有一個(gè)傳統(tǒng)的季節(jié)性，但是現(xiàn)在如果我們要展望2020年，那么——在新的SoC發(fā)布的時(shí)候，預(yù)計(jì)屆時(shí)會(huì)有一些波動(dòng)。因此，考慮到所有的因素和環(huán)境，我們認(rèn)為，服務(wù)器需求的回升可能會(huì)在第一季度末或第二季度初實(shí)現(xiàn)。

Q：第一個(gè)問題是關(guān)于股東回報(bào)政策。我看到今年的自由現(xiàn)金流將比去年差得多。而且它很可能會(huì)影響你的股東政策，比如股利政策。那么今年你的股東政策會(huì)有變化嗎?

第二個(gè)問題是，我看到NAND的價(jià)格一直在上漲。所以你之前提到過這個(gè)，但是你認(rèn)為是什么推動(dòng)了定價(jià)更高的NAND?也許是東芝方面的?那么，即使東芝走出了斷電的局面，仍有問題揮之不去嗎?你相信這種情況會(huì)持續(xù)下去嗎?你認(rèn)為你的NAND業(yè)務(wù)何時(shí)會(huì)轉(zhuǎn)為盈利?

A：公司從2014年開始提供現(xiàn)金股利，此后我們將每股股利政策維持在自由現(xiàn)金流的30%至50%左右。但正如你所指出的，今年的現(xiàn)金流已經(jīng)嚴(yán)重惡化。因此，對(duì)該公司來說，實(shí)施迄今為止的政策將是相當(dāng)具有挑戰(zhàn)性的。

因此，公司認(rèn)為應(yīng)該對(duì)股利政策進(jìn)行一些調(diào)整，目前正在審查中，但現(xiàn)在正值公司盈利能力或現(xiàn)金流極不穩(wěn)定且不斷變化之際，我們認(rèn)為，我們需要努力找到適當(dāng)?shù)钠胶?，并考慮股東的接受程度。所以我們要研究一下整體因素。因此，我們將研究公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，自由現(xiàn)金流，以及市場(chǎng)環(huán)境，因?yàn)槲覀冊(cè)噲D提出一種政策，將為公司工作，也將接受的股東。

關(guān)于你的第二個(gè)問題，下半年需求繼續(xù)增加。因此，在上半年，從供應(yīng)方面來看，投資減少，或者銷售額增長(zhǎng)。因此，供應(yīng)商的庫存水平開始穩(wěn)定?，F(xiàn)在從需求方面來看，ssd的每盒容量的采用率也有所提高。此外，移動(dòng)固態(tài)硬盤的每盒容量也有較大的增長(zhǎng)。

我們認(rèn)為，正是這種供求形勢(shì)的變化推高了價(jià)格。由于供需形勢(shì)普遍好轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為物價(jià)上漲還將持續(xù)一段時(shí)間。現(xiàn)在已經(jīng)說過，由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，市場(chǎng)的波動(dòng)性總是會(huì)突然增加。

由于價(jià)格上漲，加上我們不斷努力降低成本，我們已經(jīng)能夠提高盈利能力，但短期內(nèi)我們不太可能扭虧為盈。

Q：現(xiàn)在我有一些關(guān)于你的技術(shù)路線圖的問題。你確實(shí)解釋了下半場(chǎng)的路線圖。那么，你能解釋更多關(guān)于明年DRAM和NAND的路線圖嗎?然后再解釋一下公司的EUV?公司已宣布完成1Z nano的開發(fā)，你還宣布打算明年開始供應(yīng)，而不使用EUV。但我們看到，從今年開始，一些代工廠已經(jīng)開始使用EUV進(jìn)行批量生產(chǎn)，而且很可能在不久的將來應(yīng)用到DRAM上。那么SK海力士對(duì)EUV的最新準(zhǔn)備是什么?你對(duì)此有什么計(jì)劃?

接下來關(guān)于NAND明年的情況，似乎你的一些同行和其他一些供應(yīng)商，明年其他供應(yīng)商會(huì)出現(xiàn)一些供應(yīng)困難。那么公司96層和128層的產(chǎn)能提升狀況如何。你接下來的計(jì)劃是什么?你相信你能進(jìn)一步擴(kuò)大與其他玩家的技術(shù)差距嗎?

A：現(xiàn)在首先介紹一下DRAM開發(fā)路線圖?，F(xiàn)在，正如媒體所報(bào)道的，我們已經(jīng)完成了1Z nano的開發(fā)，更具體地說是16GB的DDR4。

然后利用這項(xiàng)技術(shù)，1Z納米將在明年年初和中期開發(fā)更多的后續(xù)產(chǎn)品。例如，LPDDR5。

后續(xù)行動(dòng)將是1A納米級(jí)，計(jì)劃在2021年初開發(fā)。我們的EUV計(jì)劃是開始將EUV應(yīng)用于1A納米的批量生產(chǎn)。

那么下一項(xiàng)技術(shù)將是1B納米技術(shù)，2022年。到了這個(gè)時(shí)候，隨著我們的發(fā)展，EUV的應(yīng)用范圍將會(huì)擴(kuò)大。

對(duì)于NAND來說，今年下半年和2020年上半年，我們首先將重點(diǎn)增加96層的銷量。然后，對(duì)于128層產(chǎn)品，我們將在2020年上半年更加關(guān)注客戶資格鑒定和大規(guī)模生產(chǎn)，包括消費(fèi)級(jí)固態(tài)硬盤和移動(dòng)端的一些主要客戶。然后全面銷售，很可能在明年第三季度開始。

現(xiàn)在考慮到96層和128層在結(jié)構(gòu)上有很大的共同點(diǎn)，我們相信在生產(chǎn)上這兩種產(chǎn)品會(huì)有非常順利的轉(zhuǎn)換。因此，在投資方面，我們將努力優(yōu)化投資，同時(shí)保持最佳產(chǎn)能，繼續(xù)增強(qiáng)我們?cè)诋a(chǎn)品和成本方面的競(jìng)爭(zhēng)力，并在此基礎(chǔ)上繼續(xù)推動(dòng)這些產(chǎn)品的業(yè)務(wù)。

Q：關(guān)于需求我有兩個(gè)問題。首先，移動(dòng)DRAM方面的需求更為強(qiáng)勁。那么，你認(rèn)為這是因?yàn)閭€(gè)數(shù)的增加還是容量的增加?而如果是來自個(gè)數(shù)的增加，那么根據(jù)中國(guó)的實(shí)際銷售比，我相信會(huì)有突然的改變。但如果這是由于通過它們銷售的增加，那么結(jié)構(gòu)性需求可能會(huì)發(fā)生一些變化。那么，應(yīng)該認(rèn)為哪一個(gè)是DRAM強(qiáng)勁需求的主要驅(qū)動(dòng)力呢?

然后第二個(gè)問題是CPU短缺，這似乎一直持續(xù)到今天。所以，在CPU短缺沒有消失的情況下，你認(rèn)為這也會(huì)對(duì)需求復(fù)蘇造成壓力嗎?

A：關(guān)于移動(dòng)設(shè)備的第一個(gè)問題，對(duì)于智能手機(jī)和你的問題是移動(dòng)DRAM需求是由set增加還是容量增加驅(qū)動(dòng)的?很難確定它到底是從哪來的。但對(duì)于智能手機(jī)而言，從2018年開始出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，并一直持續(xù)到今年。但明年，我們認(rèn)為，由于5G的替代需求，將增加約1個(gè)百分點(diǎn)。

然后在容量方面，今年的平均容量是4GB，明年預(yù)計(jì)是5GB。當(dāng)然，這是因?yàn)樵黾?，也是因?yàn)槭歉叨酥悄苁謾C(jī)。例如，對(duì)于5G，容量的平均增長(zhǎng)率大約為20%。然后我們看到個(gè)數(shù)增加了大約1%，容量增加了大約20%。因此，所有這些因素都有可能推動(dòng)移動(dòng)需求的增長(zhǎng)—明年移動(dòng)DRAM需求將增長(zhǎng)20%。

第二個(gè)關(guān)于PC CPU不足的問題。現(xiàn)在看來，這是由于一側(cè)的需求更加集中，而CPU層之間的總體預(yù)期組合超出了預(yù)期。

這可能會(huì)對(duì)第四季度的PC生產(chǎn)或出貨產(chǎn)生影響，這意味著對(duì)某一方面需求的突然激增可能會(huì)對(duì)生產(chǎn)產(chǎn)生影響。

但展望到明年的更長(zhǎng)時(shí)期，我們會(huì)從PC CPU的數(shù)量上看到這一點(diǎn)，關(guān)注PC CPU公司的數(shù)據(jù)。然后再看看到目前為止代工廠的產(chǎn)能，我們看到明年CPU將大幅增加。因此，這意味著，從總體上和長(zhǎng)期來看，這不會(huì)影響對(duì)PC DRAM的需求。

Q：我的第一個(gè)問題是關(guān)于你在第三季度的表現(xiàn)和利潤(rùn)率。在第三季度，銷售額逐季增長(zhǎng)，但利潤(rùn)率實(shí)際上下降了。當(dāng)然，在第一季度，存貨估值損失等因素也產(chǎn)生了一定的影響。但在第三季度，你為什么認(rèn)為利潤(rùn)率實(shí)際上比上一季度有所下降?而且在第三季度，我?guī)缀蹩床坏蕉愂盏置饣驕p稅，那么第三季度有沒有稅收抵免?

第二個(gè)問題是，明年似乎會(huì)出現(xiàn)一些增長(zhǎng)。由于容量的增加，5G的需求也在增加，庫存也在正常化，因此總體看來，明年的需求似乎會(huì)有所增長(zhǎng)，但公司正計(jì)劃減少資本支出。那么，這是因?yàn)槟阆嘈拍銓⒛軌蛲ㄟ^工藝遷移來支持增量需求，還是有其他原因?

A：現(xiàn)在談到第三季度的業(yè)績(jī)——財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，因此在今年的第一、二和三季度，除了ASP出貨量的變化對(duì)盈利能力的影響外，我們沒有其他的非常規(guī)因素可以提及。然后關(guān)于稅收抵免，其中一部分是因?yàn)槲覀兌惽袄麧?rùn)較低。因此，企業(yè)所得稅也下降了。除此之外，還有一些稅收抵免沒有反映在我們的帳簿上。這是第三季度的最后一次，這就是為什么我們降低了企業(yè)所得稅。

關(guān)于資本支出的問題，基本上我們會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)前景和市場(chǎng)情況來進(jìn)行工廠運(yùn)營(yíng)，資本支出當(dāng)然會(huì)遵循這樣的工廠運(yùn)營(yíng)策略。

正如我們之前所解釋的，現(xiàn)在公司當(dāng)然會(huì)繼續(xù)投資基礎(chǔ)設(shè)施，以促進(jìn)未來的增長(zhǎng)。但除此之外，如果我們對(duì)設(shè)備進(jìn)行短期投資，我們將靈活地考慮這些投資，因?yàn)槲覀儠?huì)密切關(guān)注市場(chǎng)形勢(shì)，這一立場(chǎng)將持續(xù)到明年。對(duì)于DRAM和NAND而言，確實(shí)有一些需求變化的跡象，但在資本支出方面，我們?nèi)孕枳⒁獬掷m(xù)存在的外部不確定性。所以基本上我們對(duì)明年的資本支出采取更保守的立場(chǎng)。