美股Q3風(fēng)云 | 百度(BIDU.US)跌下前十神壇?P2P全線潰敗

2019年，標(biāo)普500指數(shù)“十年長牛”的上漲趨勢依舊仍在受到多方面威脅，指數(shù)看漲的聲浪也在市場中日漸消減。在全球經(jīng)濟(jì)增長乏力、美聯(lián)儲(chǔ)降息、全球央行寬松等多重因素的共同作用下，2019年三季度美股最終以漲跌不一的局面收官。

正如一位華爾街人士所形容到的：“過去的一個(gè)季度并不容易，全球央行與美聯(lián)儲(chǔ)傾其所能以提振經(jīng)濟(jì)，所幸貿(mào)易局勢透露出了積極信號(hào)”。截至三季度，標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)三大指數(shù)較年初分別實(shí)現(xiàn)18.74%、20.56%、15.39%漲幅。

相比而言，美股第三季度顯然較前兩季度上漲乏力，納斯達(dá)克指數(shù)甚至出現(xiàn)微服下跌。而縱觀美股年初至三季度整體表現(xiàn)來看，僅5月、8月兩個(gè)月份出現(xiàn)下跌，其他月份均維持增長。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)兩次降息開啟了新的寬松周期，7月聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)的初步降息被認(rèn)為比許多人預(yù)期的更為鷹派，美股大盤指數(shù)在7月份創(chuàng)下歷史新高后，隨即于8月出現(xiàn)了一波避險(xiǎn)式下跌，并于9月的反彈中，行業(yè)轉(zhuǎn)向此前表現(xiàn)不佳的價(jià)值行業(yè)。

此外，下圖中VIX指數(shù)取每月收盤價(jià)格進(jìn)行連線，體現(xiàn)三個(gè)季度以來的大致走勢，整體與美股保持負(fù)相關(guān)關(guān)系。整體而言，VIX指數(shù)較美股表現(xiàn)敏感度更高，波動(dòng)幅度更大。

成交額方面，成交金額環(huán)比下滑的月份較多，2月、4月、6月、9月均出現(xiàn)下滑(NYSE、NASDAQ、AMEX三個(gè)市場合計(jì))。其中，成交額于2月出現(xiàn)大幅下滑后，于3月份有所恢復(fù)。2019年三季度，三個(gè)市場整體成交額達(dá)14.29萬億美元，較去年同期下滑2.13%。

行業(yè)表現(xiàn)方面，就三季度單個(gè)季度而言，漲幅最大的三個(gè)行業(yè)分別是公共事業(yè)、房地產(chǎn)、必需消費(fèi)品，能源為下跌最快的行業(yè)。縱觀三個(gè)季度來看，信息技術(shù)、房地產(chǎn)、公共事業(yè)為增長最快的三個(gè)行業(yè)。此外，醫(yī)療、能源行業(yè)或?qū)⒊蔀槊拦?019年表現(xiàn)最差的行業(yè)。

就目前美股的構(gòu)成來看，上市公司家數(shù)最多的三個(gè)行業(yè)分別為金融、醫(yī)療保健、信息技術(shù)，所在行業(yè)上市公司家數(shù)約占總體上市公司數(shù)量的約49%，為構(gòu)成美股最主要的三個(gè)行業(yè)。然而，三個(gè)行業(yè)在三季度的市值環(huán)比變動(dòng)分別為-0.78%、-3.26%、2.86%。

可以看出，美股三季度增長乏力或主要是受醫(yī)療行業(yè)增長動(dòng)力不足所拖累。若縱觀前三季度整體表現(xiàn)，醫(yī)療保健或?qū)⒊蔀?019年影響美股增速的最主要行業(yè)。

然而，若從三季度美股市值前100名行業(yè)分布來看，醫(yī)療保健行業(yè)依然累積了較多大市值公司，并且數(shù)量于三季度進(jìn)一步增加2家?？傮w來看，科技行業(yè)依舊是美股聚集大市值公司最多的行業(yè)。

中概新股IPO熱情銳減

根據(jù)可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，美國股市2019年第三季度IPO達(dá)85起，數(shù)量較去年同期及上一季度均有所下滑。截至前三季度，美國股市IPO數(shù)量共達(dá)276起。相比之下，融資規(guī)模較去年同期則有所上升，達(dá)137.45億美元。

三季度中，募資規(guī)模最大的公司為一家醫(yī)療保健公司SmileDirectClub(SDC.US)，IPO募資規(guī)模達(dá)13.46億美元，然而公司于上市后經(jīng)歷了16.74%的下滑。在美股三季度募資規(guī)模前十的IPO中，軟件與服務(wù)公司數(shù)量最多。

此外，中概股三季度最大IPO項(xiàng)目斗魚(DOYU.US)也進(jìn)入了美股三季度IPO規(guī)模前十排名。

相比之下，三季度赴美IPO的中概股數(shù)量較去年同期出現(xiàn)銳減，由去年同期的18起銳減至今年僅7起，較2017年同期也有所減少。

與上半年有所不同，中概股于三季度的IPO中，媒體與娛樂公司占比有所增多。今年三季度，赴美IPO的中概股主要以金融、媒體娛樂行業(yè)為主，而上半年則主要集中在非日常消費(fèi)和金融。

從上市后表現(xiàn)來看，三季度赴美上市的中概股中，多數(shù)在上市后股價(jià)出現(xiàn)了下滑。僅9F玖富(JFU.US)出現(xiàn)了較好的上漲表現(xiàn)。

拼多多(PDD.US)黑馬出線 百度(BIDU.US)跌出前十

個(gè)股來看，美股市值排名前15席位整體較為穩(wěn)定，未出現(xiàn)新進(jìn)入者。其中，寶潔(PG.US)繼上半年同比大幅上漲11名后，于三季度再次爬升了兩個(gè)席位。微軟(MSFT.US)則依舊維持了市值第一的地位，蘋果(AAPL.US)環(huán)比上升一位。

中概股市值排名前15的席位也保持穩(wěn)定，尤其是前10名席位基本未出現(xiàn)變化。然而，拼多多(PDD.US)則成為三季度最大黑馬，一舉超過6家公司進(jìn)入前10名，成為市值排名第9的中概股公司，排名緊逼京東。

前10排名被拼多多擠占的公司，則是排名今年來連續(xù)下滑的百度(BIDU.US)。隨著新星拼多多的快速崛起，標(biāo)志著昔日的三巨頭之一百度正式跌出美股市值前10席位。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，繼百度于今年上半年市值排名由第6名下跌3名后，公司于三季度再次下跌2名，目前排名第11位。

科技公司漲幅居前 互金公司全線潰敗

從市值表現(xiàn)來看，燃料電池能源(FCEL.US)為三季度市值上漲最快的公司。整體來看，信息技術(shù)、工業(yè)行業(yè)聚集了最多市值大幅上漲的公司。相比之下，三季度中市值下跌最多的公司多集中在醫(yī)療保健、能源行業(yè)。

截至三季度，希伯倫科技(HEBT.US)、 如涵控股(RUHN.US)、天地薈(PETZ.US)為中概股中市值上漲最快的公司，漲幅均超過100%。在中概股市值漲幅前10名中，科技公司占比較大。

相比之下，愛鴻森(AIHS.US)、點(diǎn)牛金融(DNJR.US)、美美證券(MTC.US)成為三季度市值下跌幅度最大的標(biāo)的，智通財(cái)經(jīng)APP了解到，三家公司均為金融相關(guān)公司，三者下跌幅度均超80%。整體來看，三季度市值跌幅前10名的公司中，以金融、教育相關(guān)企業(yè)居多。

除此之外，在280只中概股中，共有8只標(biāo)的于三季度單個(gè)季度中出現(xiàn)了60%以上的回撤。其中，美美證券(MTC.US)、點(diǎn)牛金融(DNJR.US)、愛鴻森(AIHS.US)、品鈦(PT.US)、穩(wěn)盛金融(WINS.US)無一不是金融類企業(yè)，其中多家公司均為互金企業(yè)。

實(shí)際上，在網(wǎng)貸行業(yè)前景不樂觀的大背景下，互金公司早在今年上半年便已經(jīng)出現(xiàn)較不樂觀的局面。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，今年上半年，在14家已上市的互金公司中，有11家跌破了發(fā)行價(jià)，5家公司凈利潤環(huán)比減少。

截至三季度止，信而富、和信貸、拍拍貸、小贏科技、點(diǎn)牛金融、微貸網(wǎng)、360金融、愛鴻森、品鈦、趣店等10家公司均出現(xiàn)了20%以上的最大回撤，除360金融(QFIN.US)外，其余9家公司最大回撤均超25%。

其中，信而富(XRF.US)、和信貸(HX.US)、點(diǎn)牛金融(DNJR.US)、愛鴻森(AIHS.US)、品鈦(PT.US)等公司市值均已不足1億美元。

眼下，美股即將開啟第三季度財(cái)報(bào)季。宏觀層面上，美國公布的9月PMI和ADP非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，使得市場擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)基本面下行。同時(shí)，歐元區(qū)制造業(yè)PMI再創(chuàng)新低，尤其是德國制造業(yè)PMI創(chuàng)歷史新低。

據(jù)zacks估計(jì)，Q3財(cái)報(bào)季的整體盈利情況，與今年前兩季相差不大。標(biāo)普500指數(shù)成分股第三季度的總盈利預(yù)計(jì)同比下降5.1%，收入將增加4.2%。與去年稅收改革提振企業(yè)利潤的情況相比，今年的增長前景并不樂觀，上半年盈利增長緩慢的情況預(yù)計(jì)還將持續(xù)到第三季度。

具體到板塊，16個(gè)板塊中有11個(gè)的第三季盈利增長預(yù)計(jì)為負(fù)值，其中能源(26.7%)、基礎(chǔ)材料(22.6%)、科技(11.1%)和航空(10.6%)板塊的收益將出現(xiàn)兩位數(shù)的下滑。不包括科技板塊，第三季度整體收益將下降3.3%。

預(yù)計(jì)收益正增長的行業(yè)則包括商業(yè)服務(wù)(+6.9%)、交通(+5.5%)、公用事業(yè)(+3.5%)、金融(+0.2%)和建筑(+1.1%)。但這些板塊第三季度的收益也將下降6.5%。據(jù)JM Vala表示，預(yù)計(jì)四季度標(biāo)普500指數(shù)將出現(xiàn)波動(dòng)，短期看好美股市場，但在通往歷史新高的道路上存在多重障礙。

整體而言，美股三季度走勢已略現(xiàn)疲軟，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)三季度業(yè)績表現(xiàn)也將呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)，或于四季度有望快速上漲。美股能否繼續(xù)延續(xù)長牛神話，于四季度再創(chuàng)新高，仍需要打上一個(gè)問號(hào)。