中金：石四藥（02005）三季度毛利率為55.2%，給予“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，10月22日，中金發(fā)布最新研報(bào)表示，給予石四藥集團(tuán)(02005)”跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)定為8.85港元。

石四藥公布 2019 年 1-3 季度業(yè)績(jī)：營(yíng)業(yè)收入33.8億港元，同比增長(zhǎng)10.0%(按人民幣計(jì)算增長(zhǎng)15.3%);歸屬母公司凈利潤(rùn) 7.59億港元，同比增長(zhǎng)17.2%(按人民幣計(jì)算增長(zhǎng)21.8%)。業(yè)績(jī)符合中金預(yù)期。

靜脈輸液銷(xiāo)售額按人民幣計(jì)算同比增長(zhǎng) 8.3%。2019 年1-3季度，靜脈輸液銷(xiāo)量為6.4%至11.42 億袋/瓶。非 PVC 軟袋、直立式軟袋、聚丙烯塑瓶、玻璃瓶銷(xiāo)售量同比變化+2.7%、+7.9%、+11.5%和-4.8%至3.86億、2.09億、4.58億和0.89億袋/瓶。

2019年1-3季度，綜合平均輸液?jiǎn)蝺r(jià)同比提升1.9%至人民幣2.17元。2019年三季度，毛利率為55.2%(同比下滑4.5個(gè)百分點(diǎn))，但是凈利率為20.0%(同比持平)。

中金維持石四藥2019 年和 2020 年每股盈利預(yù)測(cè)不變，分別為港幣0.37元和0.45元，對(duì)應(yīng)20.9%和 22.6%的增長(zhǎng)。維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)和 8.85 港元目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)23.9倍2019年市盈率和19.7倍2020年市盈率，較當(dāng)前股價(jià)有44%的上行空間。