惠譽(yù)上調(diào)弘陽集團(tuán)及弘陽地產(chǎn)(01996)主體評(píng)級(jí)至B+ 展望穩(wěn)定

10月16日，惠譽(yù)在香港宣布，已將弘陽集團(tuán)有限公司(下簡(jiǎn)稱“弘陽集團(tuán)”)和旗下弘陽地產(chǎn)(01996)的主體評(píng)級(jí)從“B”上調(diào)至“B+”，展望穩(wěn)定;同時(shí)，將弘陽集團(tuán)、弘陽地產(chǎn)的高級(jí)無抵押票據(jù)評(píng)級(jí)從“B”提升至“ B +”。

惠譽(yù)表示，上調(diào)評(píng)級(jí)反映了弘陽在高質(zhì)量土地儲(chǔ)備和審慎財(cái)務(wù)政策支持下的銷售規(guī)模增長(zhǎng)，使杠桿率保持在50%以下，這在“B”類評(píng)級(jí)的內(nèi)地房企中，處于健康水平。此外，弘陽的物業(yè)租賃業(yè)務(wù)規(guī)模較大，因此經(jīng)常性收入也較高。

惠譽(yù)認(rèn)為，截至2019年6月底，弘陽集團(tuán)的現(xiàn)金余額為180億元人民幣，未使用的銀行授信額度為140億元人民幣，足以覆蓋短期債務(wù)。

惠譽(yù)是全球三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一，總部設(shè)在紐約和倫敦，在全球設(shè)有40多個(gè)分支機(jī)構(gòu)，其評(píng)級(jí)結(jié)果得到各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和債券投資者廣泛而高度的認(rèn)可。

弘陽集團(tuán)、弘陽地產(chǎn)雙獲惠譽(yù)上調(diào)評(píng)級(jí)，反映了業(yè)務(wù)發(fā)展的五個(gè)正面因素：

銷售額持續(xù)上升

惠譽(yù)預(yù)計(jì)弘陽的土地收購(gòu)和地域擴(kuò)張戰(zhàn)略將推動(dòng)銷售額增長(zhǎng)。隨著弘陽地產(chǎn)在2019年上半年獲得更多土地，銷售增長(zhǎng)將得到充足的可售資源的支撐。此外，弘陽地產(chǎn)在2019年1-9月的合約銷售總額增長(zhǎng)40%，至438億元人民幣。

杠桿率仍處合理區(qū)間

惠譽(yù)認(rèn)為，目前弘陽地產(chǎn)的杠桿率在“B +”級(jí)同行中，仍然合理。弘陽地產(chǎn)預(yù)計(jì)將維持在2019-2020年的銷售規(guī)模擴(kuò)張，相關(guān)支出將使土地儲(chǔ)備滿足未來三年的開發(fā)需求，這在“B”類同行中，也處于中樞水平。

土地儲(chǔ)備多樣化

截至2019年6月底，弘陽地產(chǎn)總土地儲(chǔ)備為1570萬平方米，滿足未來三年的發(fā)展需求。2019年，弘陽地產(chǎn)將土地儲(chǔ)備布局?jǐn)U展至溫州、西安、襄陽、長(zhǎng)沙以及江門等等具發(fā)展?jié)摿Φ拇笾行统鞘小?/p>

利潤(rùn)率保持健康

惠譽(yù)預(yù)計(jì)，未來一年內(nèi)，多個(gè)高利潤(rùn)項(xiàng)目的結(jié)轉(zhuǎn)將為弘陽集團(tuán)的利潤(rùn)率提供支持，因此EBITDA利潤(rùn)率在2019至2020年將保持在20%至23%的健康水平。

物業(yè)租賃擁有細(xì)分市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)

弘陽集團(tuán)的投資物業(yè)組合主要包括購(gòu)物中心和家居生活館，享有細(xì)分市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位。該投資組合的EBITDA利息保障倍數(shù)，高于“B”評(píng)級(jí)同業(yè)的水平?；葑u(yù)預(yù)計(jì)，南京弘陽廣場(chǎng)C館開業(yè)、消費(fèi)者對(duì)家居的需求依然強(qiáng)勁等有利因素，將會(huì)支撐弘陽集團(tuán)的租金收入增長(zhǎng)及評(píng)級(jí)。