臺(tái)積電（TSM.US）Q3業(yè)績展望積極，穩(wěn)坐半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)市值第一寶座？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，晶圓代工龍頭企業(yè)臺(tái)積電(TSM.US)將于10月17日(周四)美股盤前公布2019財(cái)年第三季度(Q3)業(yè)績報(bào)告。

回顧二季度，臺(tái)積電Q2營收為2332.8億新臺(tái)幣(約合78.5億美元)，符合市場預(yù)期;凈利潤為722.9億新臺(tái)幣，攤簿每股收益為2.79元新臺(tái)幣(每ADR為0.47美元)，略超預(yù)期。

但該公司下調(diào)Q3營收預(yù)期，預(yù)計(jì)在84.5億至85.5億美元之間(約合2577億至2608億新臺(tái)幣，1美元≈30.5新臺(tái)幣)，市場普遍預(yù)期為85.6億美元;毛利率將位于48%至50%之間;運(yùn)營利潤率將位于36.5%至38.5%之間。

N7+制程大量入市

臺(tái)積電在10月7日宣布，其領(lǐng)先業(yè)界導(dǎo)入極紫外光(EUV)微影技術(shù)的7納米強(qiáng)效版(N7+)制程已協(xié)助客戶產(chǎn)品大量進(jìn)入市場。導(dǎo)入EUV微影技術(shù)的N7+制程奠基于臺(tái)積電成功的7納米制程之上，并為6納米和更先進(jìn)制程奠定良好基礎(chǔ)。據(jù)業(yè)界人士指出，蘋果(AAPL.US)及華為海思均已采用N7+制程量產(chǎn)芯片并采用在新一代智能手機(jī)中。

臺(tái)積電表示，N7+制程量產(chǎn)速度為史上量產(chǎn)速度最快的制程之一，2019年第二季開始量產(chǎn)，在7納米制程技術(shù)(N7)量產(chǎn)超過一年情況下，N7+良率與N7已相當(dāng)接近。

N7+制程的邏輯密度比N7制程提高了15%至20%，并同時(shí)降低功耗，使其成為業(yè)界下一波產(chǎn)品中更受歡迎的制程選擇。

業(yè)界人士指出，蘋果iPhone 11搭載的A13 Bionic應(yīng)用處理器，以及華為海思宣布推出的Kirin 990手機(jī)芯片，均已采用臺(tái)積電N7+制程量產(chǎn)。

此外，繪圖芯片大廠英偉達(dá)(NVDA.US)及處理器大廠超微(AMD.US)也會(huì)在明年之后導(dǎo)入N7+制程量產(chǎn)新一代芯片。

營收超預(yù)期，市值排第一

10月9日，臺(tái)積電正式公布9月份營業(yè)收入報(bào)告，顯示營收約為1021.7億新臺(tái)幣,同比增長7.6%。2019年1月至9月的總收入為7527.5億新臺(tái)幣，同比增長1.5%，達(dá)歷史同期新高。

得益于市場對(duì)公司7nm產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求和有利的匯率變動(dòng)，公司Q3營收創(chuàng)歷史新高，達(dá)到2930億新臺(tái)幣，環(huán)比增長22%，同比增長13%，大幅超過此前公司預(yù)期。

數(shù)據(jù)公布后，10月9日美股收盤，臺(tái)積電(TSM.US)ADR市值達(dá)2524億美元，超過英特爾(INTC.US)成為全球半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)市值最高的公司。

與此同時(shí)，臺(tái)積電宣布進(jìn)一步提高7nm產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。

大行展望積極，股價(jià)仍有上行空間

10月12日，花旗(C.US)發(fā)布研報(bào)稱，臺(tái)積電Q3業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，超過公司此前的營收預(yù)期，且好于花旗預(yù)計(jì)的2910億新臺(tái)幣。

花旗表示，隨著7nm產(chǎn)能的擴(kuò)張，將會(huì)為該公司Q4的增長提升動(dòng)力。因此，花旗上調(diào)了臺(tái)積電2019財(cái)年Q4的營收預(yù)期至3195億新臺(tái)幣(環(huán)比增9%，同比增10%)。同時(shí)，受5G智能手機(jī)、HPC、GPU以及加密貨幣對(duì)7nm產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求，臺(tái)積電2020財(cái)年上半年?duì)I收也將會(huì)實(shí)現(xiàn)同比大幅的增長。

花旗認(rèn)為，鑒于臺(tái)積電在7nm和5nm技術(shù)的領(lǐng)先地位，其將在2020年和2021年從5G遷移和CPU外包機(jī)會(huì)中獲得最大的價(jià)值。因此，花旗將臺(tái)積電貼現(xiàn)現(xiàn)金流(DCF)的公允價(jià)值從325新臺(tái)幣上調(diào)至364新臺(tái)幣，維持“買入”評(píng)級(jí)。

此外，高盛在9月30日也重申對(duì)臺(tái)積電“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)55美元。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在接受調(diào)查的30位投資分析師中，有18位對(duì)臺(tái)積電給予“買入”評(píng)級(jí)，5位分析師認(rèn)為該公司將“跑贏大市”，另外有5位建議“持有”。而給予“跑輸大市”以及“賣出”評(píng)級(jí)的分析師分別有1位。

股價(jià)方面，5位分析師預(yù)計(jì)臺(tái)積電未來12個(gè)月內(nèi)的股價(jià)中值為51美元，最高59美元，最低47美元。該預(yù)估中值較上一次49.91的價(jià)格上漲2.18%。