里昂：維持中國(guó)太保(02601)“跑輸大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)32港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，里昂發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)太保(02601)公布計(jì)劃發(fā)行GDR，若GDR價(jià)格相對(duì)于基本A股有實(shí)質(zhì)性的折讓，或會(huì)為投資者帶來(lái)套利機(jī)會(huì)，理論上GDR可于上交所進(jìn)行贖回及出售，因此會(huì)對(duì)太保A股表現(xiàn)帶來(lái)壓力。

該行稱，對(duì)太保H股而言，由于兩地交易所缺乏轉(zhuǎn)換機(jī)制，H股理應(yīng)不直接受到影響。但是從根本上說，這種集資方式難以理解，因保險(xiǎn)公司慷慨的派息表明其有足夠的資本，因此發(fā)行GDR看起來(lái)更像是一項(xiàng)國(guó)家任務(wù)。

整體而言，該行認(rèn)為太?，F(xiàn)價(jià)已反映利好因素，反而目前估值更是阻礙該行對(duì)其前景看得更樂觀。

該行表示，予其人壽業(yè)務(wù)2020年預(yù)測(cè)市帳率3.4倍，在減息及新保費(fèi)增長(zhǎng)缺乏可見性的情況下可能會(huì)變得脆弱，維持其H股“跑輸大市”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)32港元。