澳洲成峰高教(01752)收購(gòu)語(yǔ)言培訓(xùn)學(xué)校，業(yè)務(wù)協(xié)同加速業(yè)績(jī)釋放

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，澳洲成峰高教(01752)發(fā)布公告稱，旗下全資子公司擬以362.24萬(wàn)澳元的基本價(jià)收購(gòu)語(yǔ)言學(xué)校Scots English College Pty Ltd。這是澳洲成峰高教上市以來(lái)首筆并購(gòu)。本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，澳洲成峰是香港主板唯一同時(shí)擁有海外學(xué)歷高校及語(yǔ)言培訓(xùn)學(xué)校的上市公司，稀缺的業(yè)務(wù)屬性更加凸顯。

按照上市招股書披露的計(jì)劃，澳洲成峰高教上市籌資凈額約為1.72億港元，其中41%會(huì)用于收購(gòu)或投資中國(guó)及澳洲教育機(jī)構(gòu)，而Scots English College Pty Ltd便是其看中的第一個(gè)標(biāo)的。

Scots English College Pty Ltd是一家位于悉尼CBD中心的獨(dú)立ELICOS供應(yīng)商，主要為在澳大利亞的國(guó)際學(xué)生提供英語(yǔ)課程，包括基礎(chǔ)英語(yǔ)、學(xué)術(shù)英語(yǔ)和雅思備考培訓(xùn)課程。該機(jī)構(gòu)已通過(guò)澳大利亞聯(lián)邦政府的CRICOS注冊(cè)登記，被獲準(zhǔn)為國(guó)際留學(xué)生開設(shè)課程。

目前語(yǔ)言學(xué)校的國(guó)際學(xué)生容量為622個(gè)，根據(jù)2019年財(cái)報(bào)，澳洲成峰高教可容納學(xué)生2000人，并購(gòu)后可使澳洲成峰高教學(xué)生容量增加30%以上。

資料顯示，該語(yǔ)言學(xué)校的學(xué)生主要來(lái)自于南美地區(qū)，占總學(xué)生人數(shù)的36%，公司可借此開拓南美和其他亞洲市場(chǎng)，構(gòu)建多元化的招生代理渠道，有利于學(xué)生人數(shù)增長(zhǎng)以及營(yíng)收業(yè)績(jī)的提升。更為關(guān)鍵的是，學(xué)生人數(shù)的增長(zhǎng)將顯著提升該公司的營(yíng)收業(yè)績(jī)：自從2018年下半年開始，Scots English College Pty Ltd學(xué)生人數(shù)和財(cái)務(wù)進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段，稅后利潤(rùn)由去年同期的虧損40.8萬(wàn)澳元轉(zhuǎn)為盈利75萬(wàn)澳元，

澳洲是最主要的留學(xué)目的地國(guó)家之一，近年來(lái)赴澳留學(xué)人數(shù)仍在不斷增長(zhǎng)，最新的《中國(guó)留學(xué)生白皮書》報(bào)告顯示，澳洲已經(jīng)成為留學(xué)人數(shù)最多的第二個(gè)國(guó)家。由于很多留學(xué)生的母語(yǔ)并非英語(yǔ)，留學(xué)前沒有達(dá)到大學(xué)語(yǔ)言要求，因此在正式入學(xué)前，他們通常會(huì)上一段時(shí)間語(yǔ)言班，這就為語(yǔ)言培訓(xùn)機(jī)構(gòu)帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，對(duì)國(guó)際學(xué)生的語(yǔ)言培訓(xùn)市場(chǎng)每年為澳洲經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)約23億澳元，其中獨(dú)立語(yǔ)言培訓(xùn)學(xué)校占到近40%的市場(chǎng)份額，2019年上半年在獨(dú)立語(yǔ)言學(xué)校注冊(cè)的學(xué)生人數(shù)增長(zhǎng)了6.2%。

澳洲成峰高教首席運(yùn)營(yíng)官曹蘇萌對(duì)智通財(cái)經(jīng)APP表示：之所以收購(gòu)語(yǔ)言學(xué)校，主要基于兩大原因：

一是兩者在業(yè)務(wù)上可以產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)，語(yǔ)言學(xué)校不僅為在澳的留學(xué)生提供英文培訓(xùn)服務(wù)，同時(shí)可為與公司建立合作10余所中國(guó)院校中的出國(guó)學(xué)生提供英語(yǔ)培訓(xùn)，可大幅增加英語(yǔ)培訓(xùn)方面的收入。

管理方面，澳洲成峰教育與語(yǔ)言學(xué)校共享資源，有利于減少雙方的管理成本，比如入學(xué)、行政管理及財(cái)政方面的成本，同時(shí)也有利于提高運(yùn)營(yíng)效率，節(jié)約市場(chǎng)及招生相關(guān)費(fèi)用;

二是公司在8月份與科大訊飛和訊飛幻境簽署戰(zhàn)略備忘錄，科大是亞太地區(qū)最大的智能語(yǔ)音和人工智能上市公司，特別是在多語(yǔ)言、人機(jī)語(yǔ)言交互，口語(yǔ)評(píng)測(cè)方面具有多項(xiàng)技術(shù)，將協(xié)助成峰在澳洲打造第一家人工智能技術(shù)覆蓋的語(yǔ)言培訓(xùn)學(xué)校，助力成峰的創(chuàng)新，智慧，國(guó)際化的新戰(zhàn)略

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，英語(yǔ)培訓(xùn)市場(chǎng)已成為中國(guó)培訓(xùn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)鏈條上的一塊熱門蛋糕。據(jù)教育部發(fā)布的《全國(guó)教育發(fā)展公報(bào)》統(tǒng)計(jì)，2015年我國(guó)英語(yǔ)培訓(xùn)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模約為1042億元，比2014年的847億元增長(zhǎng)23%。預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)英語(yǔ)培訓(xùn)市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)2200億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率將超過(guò)16%。若澳洲成峰高教順利進(jìn)入這一市場(chǎng)，未來(lái)的增長(zhǎng)空間將更廣闊。

本次交易雙方簽署了盈利能力支付計(jì)劃。交易完成時(shí)，澳洲成峰高教支付購(gòu)買價(jià)格的50%，之后的15%將在調(diào)整日支付，剩余的35%在未來(lái)兩年根據(jù)條件滿足情況支付。

第一個(gè)盈利能力條件是，若語(yǔ)言學(xué)校在2020財(cái)年稅后凈利達(dá)到100萬(wàn)澳元或以上，澳洲成峰高教將支付購(gòu)買價(jià)格的20%;若稅后凈利潤(rùn)低于100萬(wàn)澳元，高于70萬(wàn)澳元，同時(shí)2020財(cái)年加上2021財(cái)年上半年凈利潤(rùn)超過(guò)100萬(wàn)澳元，公司將支付第一個(gè)盈利支付金額(即20%的基本購(gòu)買價(jià)格)的75%;若2020財(cái)年稅后凈利潤(rùn)不到70萬(wàn)澳元，公司將不繼續(xù)支付20%的基本價(jià)格。

第二個(gè)支付條件是，若語(yǔ)言學(xué)校在2021年6月ASQA注冊(cè)到期后，2022年12月31日或之前提供ASQA(澳大利亞技能質(zhì)量管理局)重新注冊(cè)的書面證據(jù)，澳洲成峰高教將支付購(gòu)買價(jià)格剩余的15%。

本次交易總對(duì)價(jià)約為362萬(wàn)澳元，如果語(yǔ)言學(xué)校稅后凈利達(dá)到100萬(wàn)澳元目標(biāo)，交易價(jià)格對(duì)應(yīng)實(shí)際估值約為3.5倍;如果無(wú)法達(dá)到目標(biāo)，實(shí)際估值約為5倍。參考近幾年國(guó)內(nèi)教育行業(yè)，并購(gòu)平均PE倍數(shù)基本維持在12倍以上，從財(cái)務(wù)角度看，這筆交易是非常劃算的。同時(shí)，標(biāo)的剛剛進(jìn)入業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)期，同成峰之間會(huì)通過(guò)協(xié)同效應(yīng)推進(jìn)彼此價(jià)值的快速增長(zhǎng)。