同佳健康(00286)完成愛帝宮股權(quán)轉(zhuǎn)讓 母嬰健康第一股指日可待

同佳健康(00286)對深圳愛帝宮母嬰健康管理股份有限公司(簡稱“愛帝宮”)的收購終于塵埃落定。

9月13日，一則同佳健康完成愛帝宮股權(quán)收購的公告再次引起市場關(guān)注。根據(jù)公告顯示，愛帝宮權(quán)益轉(zhuǎn)讓完成后，加上此前同佳投資(同佳健康擁有56%權(quán)益的非全資附屬公司)擁有的11.4816%權(quán)益，同佳健康將擁有愛帝宮約95%股權(quán)。愛帝宮將成為公司的間接非全資附屬公司且入賬于集團(tuán)綜合財(cái)務(wù)報表。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，早在今年1月，同佳健康將對愛帝宮進(jìn)行重組的消息便受到了媒體和投資者廣泛關(guān)注：公司將以8.88億元收購深圳愛帝宮母嬰健康管理股份有限公司88.5184%的股權(quán)。

待重組完成后，母嬰健康月子中心將成為同佳健康主營業(yè)務(wù)之一。由于目前內(nèi)地與香港兩地市場在母嬰健康月子中心領(lǐng)域上均仍處于空白狀態(tài)，此次同佳健康對愛帝宮的全面收購，則將為公司成為母嬰健康行業(yè)第一股奠定基石。

行業(yè)仍在起步階段 市場需求潛力大

隨著二孩政策的全面實(shí)施，母嬰服務(wù)機(jī)構(gòu)也迎來了新的發(fā)展機(jī)遇，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)快速調(diào)整，母嬰產(chǎn)業(yè)鏈也進(jìn)一步趨于完整。從孕前準(zhǔn)備到孕后恢復(fù)等不同時期，均有越來越多的企業(yè)入場布局。其中，月子中心作為母嬰服務(wù)中后階段的服務(wù)機(jī)構(gòu)，也正逐漸體現(xiàn)出增長潛力。

據(jù)市場預(yù)計(jì)，我國月子中心行業(yè)于2019年的市場規(guī)模將達(dá)到150億元人民幣，增速為20%。實(shí)際上，月子中心作為面向產(chǎn)婦、嬰兒等高消費(fèi)群體的行業(yè)，仍具備較大的延展性，市場潛力也遠(yuǎn)未得到充分釋放。

截至目前，內(nèi)地月子中心服務(wù)滲透率僅約為2%左右，遠(yuǎn)低于中國臺灣地區(qū)60%以上的滲透率，仍處于起步階段，仍有較大的成長空間。隨著消費(fèi)者坐月子方式和觀念的迭代更新，以及在家請?jiān)律┑某杀敬蠓噬?、服?wù)質(zhì)量參差不齊，月子中心服務(wù)業(yè)務(wù)在未來十年間也將有機(jī)會迎來快速發(fā)展機(jī)遇。

整體而言，內(nèi)地月子中心服務(wù)消費(fèi)目前仍主要集中在一二線城市，目標(biāo)群體也多以年輕、中高端用戶為主。相較過去市場較為分散的情況，隨著用戶對服務(wù)高質(zhì)量需求的提升，月子中心也整體向?qū)I(yè)化管理轉(zhuǎn)變。截至目前，行業(yè)中已逐漸分化出獨(dú)門獨(dú)院式月子中心、酒店公寓式月子中心、醫(yī)院附屬月子中心三種模式。

公司將并表愛帝宮，業(yè)績增長新引擎已就位

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，此次公司收購的愛帝宮則屬于獨(dú)門獨(dú)院式月子中心，相比于其他兩種模式，此類月子中心能夠?qū)崿F(xiàn)真正醫(yī)療級別的消毒隔離、提供更加專業(yè)的服務(wù)以及有針對性的服務(wù)項(xiàng)目，滿足消費(fèi)者對高端、專業(yè)服務(wù)的需求。

目前，愛帝宮已建設(shè)5家分院，已擁有月子客房近400間。開業(yè)十年間，已服務(wù)萬逾名家庭，目前已于深圳擁有30%的市場占有率，為目前深圳以及全國最大的月子中心服務(wù)機(jī)構(gòu)。在運(yùn)營團(tuán)隊(duì)方面，愛帝宮已擁有包含與業(yè)護(hù)士、高級營養(yǎng)師、產(chǎn)后修復(fù)師、通乳師、瑜伽教練及后勤保障人員的強(qiáng)大月子服務(wù)團(tuán)隊(duì)，為用戶提供專業(yè)的一站式服務(wù)。

除此之外，整體財(cái)務(wù)狀況良好，現(xiàn)金流充裕也是同佳健康對愛帝宮進(jìn)行全面收購的原因之一。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，經(jīng)過公司初期的發(fā)展和積累，現(xiàn)已形了成較好的盈利能力，人均客單價近15萬元。除此之外，客戶在備孕階段就可以開始預(yù)定房間(兩年內(nèi)有效，兩年內(nèi)如果沒有懷孕可以申請延期或者退款)，定金為費(fèi)用總額的30%，等到后期入住再交齊尾款，具備較強(qiáng)的現(xiàn)金回流能力。

2018年，愛帝宮實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額94.90%的增長，達(dá)1.7億人民幣。截至2016-2018年度及2019年前4月，愛帝宮沒有任何未償還的貸款或借款;資產(chǎn)負(fù)債比率均為0;截至今年4月30日，公司經(jīng)審核的綜合資產(chǎn)凈值約1.59億人民幣(相當(dāng)于約1.81億港幣)。

從公司對愛帝宮的進(jìn)一步大幅增持措便可以看出，同佳健康對于月子中心業(yè)務(wù)的未來前景持十分看好態(tài)度。在母嬰健康行業(yè)快速發(fā)展的大背景下，同佳健康對于月子中心龍頭的收購也將對公司股價形成重大利好。隨著重組完成，愛帝宮的穩(wěn)健財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也將以公司的間接非全資附屬公司入賬于集團(tuán)綜合財(cái)務(wù)報表，助力公司業(yè)績增長，表現(xiàn)值得期待。