紅線旁起舞，陌陌（MOMO.US）究竟靠不靠譜？

剛因業(yè)績(jī)超預(yù)期遭到市場(chǎng)資金瘋狂涌進(jìn)的陌陌（MOMO.US），卻被一夜爆紅的“ZAO”當(dāng)頭澆下了一盆涼水。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，一直都是輿論熱點(diǎn)的陌陌，于8月27日發(fā)布了中期業(yè)績(jī)，陌陌第二季度營(yíng)收41.53億元人民幣（單位下同），同比增32%，超過(guò)了彭博一致預(yù)期40.37億元。二季度歸屬于公司的凈利潤(rùn)為7.32億元，雖然略低于去年同期7.5億元，但是扣除股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)等費(fèi)用的Non-GAAP凈利潤(rùn)達(dá)到了12.43億元，較去年同期的8.93億元有近39%的增長(zhǎng)，超過(guò)彭博此前一致預(yù)期的10.89億元，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)持續(xù)18個(gè)季度盈利。

受此業(yè)績(jī)刺激，陌陌股價(jià)8月27日開盤后便一路沖高，最大漲幅達(dá)到了+7.5%，雖然受大盤影響有所回落，但最終仍收漲至+1.41%，當(dāng)天1153萬(wàn)股成交量和3.94億美元成交額較前一個(gè)交易日放大2.5倍之多。緊接著，在大盤走勢(shì)較為穩(wěn)定的28日，陌陌再度大漲5.24%，將前一日的回調(diào)全部補(bǔ)了回來(lái)，之后兩日更是連續(xù)上漲。

但好景不長(zhǎng)，9月3日公司股價(jià)于高位開始回落，當(dāng)日跌幅錄得-1.63%，9月4日更是大幅下跌-6.55%，原因是陌陌公司被工信部約談，近期引爆了朋友圈的爆款A(yù)PP“ZAO”面臨整改。

行情來(lái)源：wind資訊

一波剛平，一波又起

陌陌爆款A(yù)PP“ZAO”，從驚喜變成了驚嚇。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，8月30日，AI換臉App“ZAO”在朋友圈刷屏，但是，隨后這款軟件就引發(fā)了網(wǎng)友對(duì)隱私信息安全的巨大爭(zhēng)議，從爆紅到被質(zhì)疑“ZAO”只用了短短幾天時(shí)間。雖然官方表示其產(chǎn)品嚴(yán)格遵守法律法規(guī)要求，不會(huì)采集個(gè)人生物識(shí)別特征，更不會(huì)儲(chǔ)存用戶個(gè)人面部生物識(shí)別特征信息，也沒有支付風(fēng)險(xiǎn)等等，但是輿論指責(zé)并沒有就此停止，而且接踵而來(lái)的是工信部的整改要求。

9月3日，針對(duì)媒體公開報(bào)道和用戶曝光的“ZAO”App用戶隱私協(xié)議不規(guī)范，存在泄漏風(fēng)險(xiǎn)等網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)安全問(wèn)題，工信部發(fā)文稱，已經(jīng)對(duì)北京陌陌科技有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了問(wèn)詢約談，要求陌陌開展自查整改，依法依規(guī)收集使用用戶個(gè)人信息，規(guī)范協(xié)議條款，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)和用戶個(gè)人信息安全保護(hù)。

要知道的是，這個(gè)整改信息之前不久，公司重要產(chǎn)品“探探”才是剛從整改中剛恢復(fù)過(guò)來(lái)。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，作為2014年就推出了的陌生人社交產(chǎn)品陌陌，對(duì)標(biāo)的是國(guó)外的Tinder，在基于LBS定位的基礎(chǔ)上，主打“顏值社交”的概念。此前該產(chǎn)品最大的特色，是以女性視角關(guān)注產(chǎn)品，功能上也針對(duì)女性用戶的體驗(yàn)做了很多改善，口碑還是不錯(cuò)的。

不過(guò)在2018年陌陌收購(gòu)?fù)晏教胶?，急于商業(yè)化推進(jìn)導(dǎo)致大量低質(zhì)用戶涌入，使得社區(qū)氛圍遭到毀滅性打擊，女性用戶比例也從當(dāng)年的接近50%滑坡至不足35%。2019年4月28日，探探App更是因?yàn)閭鞑ヒx色情等違法違規(guī)信息，在各大Android應(yīng)用市場(chǎng)被下架，公司的陌陌也于5月11日起開展為期一個(gè)月的自查自糾工作，“動(dòng)態(tài)”功能暫停更新。直到7月15日，探探的下載和支付服務(wù)才恢復(fù)。

再一次的整改消息，讓市場(chǎng)對(duì)公司新產(chǎn)品引爆業(yè)績(jī)的預(yù)期降到了冰點(diǎn)，而且對(duì)于陌陌下半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)而言，不確定因素還是有的。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，不要過(guò)于樂觀

陌陌二季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)亮眼，超出市場(chǎng)預(yù)期。2019年第二季度凈營(yíng)收為41.53億元，與上一年同期的31.525億元相比增長(zhǎng)32%。其中直播服務(wù)受益于直播服務(wù)付費(fèi)用戶數(shù)的增長(zhǎng)，以及每季度的付費(fèi)用戶平均收入也有所增長(zhǎng)，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)18%至31億元；包括會(huì)員訂閱服務(wù)以及虛擬禮物服務(wù)的增值業(yè)務(wù)，則是由于陌陌為提升用戶的社交體驗(yàn)而引入了更多付費(fèi)方案從而推動(dòng)了虛擬禮物業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)受到探探第二季度會(huì)員收入并表的影響，去年二季度探探只有六月一個(gè)月會(huì)員收入并表，因此營(yíng)收達(dá)到了9.484億元，同比大幅增長(zhǎng)169%。此外，移動(dòng)營(yíng)銷、移動(dòng)游戲分別營(yíng)收貢獻(xiàn)7620萬(wàn)元、2320萬(wàn)元營(yíng)收。

成本支出端，由于公司對(duì)探探創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的期權(quán)確認(rèn)了3.24億元股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用，因此2019年二季度的成本和支出同比大幅增長(zhǎng)44%至33.87億元，刨除非經(jīng)營(yíng)部分項(xiàng)目后，公司Non-GAAP成本和支出只有28.67億元，相比于比上一年同期的22.11億元僅增長(zhǎng)30%。因此，公司最終錄得Non-GAAP凈利潤(rùn)達(dá)到了12.43億元，較去年同期的8.93億元有近39%的增長(zhǎng)。

但是在用戶數(shù)據(jù)和遞延收入影響方面，還是要留個(gè)心眼。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，雖然營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)，但由于探探4月29日至6月29日下架、陌陌5月11日至6月11日整改影響，探探的付費(fèi)用戶數(shù)從一季度的500萬(wàn)下滑到2季度的380萬(wàn)，整體月活躍用戶數(shù)從1季度的1.144億下降到1.135億，錄得近三年來(lái)首度下滑。

其實(shí)對(duì)于陌陌的天花板早就有人不斷提起了，國(guó)內(nèi)的陌生人社交平臺(tái)用戶總量大概只有1億左右，目前公司月活用戶數(shù)基本穩(wěn)定在了1.1億多。公司也表示將用探探開啟海外擴(kuò)張的道路，當(dāng)前公司MAU中15%-20%就來(lái)自于海外市場(chǎng)，無(wú)論是從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)空間較少，國(guó)際市場(chǎng)開拓面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)以及探探本身的問(wèn)題而言，陌陌的整體用戶量增長(zhǎng)其實(shí)都沒有那么樂觀。

而且隨著遞延收入減少和投放力度增大，公司三季度業(yè)績(jī)不容樂觀。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，公司探探二季度流水下降了24%，但是營(yíng)收僅環(huán)比下降了4%，其原因是流水下降主要是付費(fèi)用戶數(shù)下降直接導(dǎo)致的，而營(yíng)收下降幅度小卻是有遞延收入在支撐。隨著ios支付功能恢復(fù)，第三季度探探流水預(yù)計(jì)將會(huì)實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，但因?yàn)槎径攘魉疁p少，遞延到三季度的收入規(guī)模減少，將導(dǎo)致三季度收入增速并不樂觀，公司預(yù)計(jì)Q3收入環(huán)比增長(zhǎng)10%。

而且由于此前探探下架的原因，二季度投放預(yù)算明顯降低，才出現(xiàn)探探二季度虧損收窄至4900萬(wàn)元的結(jié)果。重新上架的探探要開始加大投放力度，疊加對(duì)用戶召回的迫切需求，因此三季度的費(fèi)用或?qū)⒋蠓蠞q，這意味著公司三季度利潤(rùn)數(shù)據(jù)會(huì)被大幅拖累。公司表示四季度會(huì)隨著營(yíng)收增長(zhǎng)以及投放力度下降，凈虧損可能會(huì)出現(xiàn)環(huán)比大幅下降，但就目前來(lái)看，陌陌進(jìn)軍私人社交嘗試的新產(chǎn)品“ZAO”受阻，公司急需探探作為國(guó)際市場(chǎng)開拓利器而言，但探探已經(jīng)離口碑產(chǎn)品卻是越來(lái)越遠(yuǎn)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)實(shí)難有所保障。

紅線旁高速發(fā)展，到底靠不靠譜？

能否長(zhǎng)期存在，還是陌陌繞不開的話題。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，當(dāng)下的陌生人社交確實(shí)是剛性需求，2015年末陌陌開通了紅人直播并大手筆盈利后，讓直播行業(yè)一眾前輩望洋興嘆，究其原因還是離不開陌生人社交的屬性。和其他的直播平臺(tái)不同的是，陌陌主打的是基于LBS定位的“附近”直播。這一特色可以大大提高主播與觀眾從線上發(fā)展到線下的可能，再次回歸到陌生人社交的本質(zhì)。

但是這種卻是高壓線旁跳舞的玩法，從女性直播到男性打賞，再到線下約會(huì)的這個(gè)模式，雖然滿足了陌生人社交線下轉(zhuǎn)移的需求，但卻又極大方便了性交易，也給陌陌帶來(lái)了更多監(jiān)管和法律層面的壓力，以致于公司后來(lái)的陌陌、探探等都觸碰到紅線后被要求整改。

如今的陌陌雖然增長(zhǎng)依舊高速，但是其中還是部分依賴著“灰色交友”屬性，這種紅線旁的高速發(fā)展，終究擺脫不了“危險(xiǎn)”二字。如若沒有新的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)帶著陌陌駛離危險(xiǎn)地帶，最初讓陌陌名聲大噪的定位，或許最后將成為陌陌謝幕的理由。