TCL電子（01070）：中期電視機(jī)全球銷量再突破，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)變現(xiàn)能力顯著增強(qiáng)

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代電腦和手機(jī)成為綁定用戶時(shí)間的主流電子硬件，有觀點(diǎn)認(rèn)為電視機(jī)越來(lái)越被邊緣化。但事情真的如“主觀判斷”那樣發(fā)展嗎？今年上半年，TCL電子（01070）用實(shí)打?qū)嵉匿N量再度為電視機(jī)正名。

電視機(jī)全球銷量再突破，各區(qū)域市場(chǎng)大放異彩

TCL電子近期公布的公司2019年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，上半年公司全球電視機(jī)整體銷售量達(dá)到1553萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.9%，電視機(jī)出貨量市占率達(dá)14.3%（數(shù)據(jù)來(lái)源：群智咨詢），穩(wěn)居全球前二；其中TCL品牌電視機(jī)銷量達(dá)1031萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)33.1%，市場(chǎng)份額全球第三（數(shù)據(jù)來(lái)源：IHS）。

分市場(chǎng)來(lái)看，上半年，海外市場(chǎng)TCL品牌電視機(jī)銷售量同比顯著提升49.8%至707萬(wàn)臺(tái)。海外市場(chǎng)多個(gè)區(qū)域銷售量維持高速增長(zhǎng)，其中北美市場(chǎng)上半年電視機(jī)銷售量同比顯著增長(zhǎng)75%，市占率排名第二，其中三月份排名第一（數(shù)據(jù)源：NPD）；快速擴(kuò)張的新興市場(chǎng)整體銷量增速達(dá)到28.8%，其中印度市場(chǎng)銷售量同比增長(zhǎng)216.8%，印尼、阿根廷和俄羅斯的銷量增速超過50%；歐洲市場(chǎng)電視機(jī)銷售量同比提升20.7%，其中法國(guó)同比增長(zhǎng)57.4%、德國(guó)同比增長(zhǎng)161.1%和意大利同比增長(zhǎng)196.9%，上半年在法國(guó)電視機(jī)銷售量市占率排名第三（數(shù)據(jù)來(lái)源：GfK）。

數(shù)據(jù)來(lái)源：TCL中期業(yè)績(jī)報(bào)告整理

中國(guó)市場(chǎng)方面，根據(jù)中怡康全渠道資料顯示，2019年上半年中國(guó)電視機(jī)行業(yè)整體銷售量同比下降4.3%，但TCL電子上半年中國(guó)市場(chǎng)TCL品牌電視機(jī)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，銷售量同比上升6.9%至324萬(wàn)臺(tái)。

隨著電視機(jī)整體銷量上升，TCL電子電視機(jī)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也逐步優(yōu)化。上半年公司的智能電視機(jī)和4K電視機(jī)的銷售量同比增幅顯著，分別增長(zhǎng)31.8%及52.5%至1237萬(wàn)臺(tái)及575萬(wàn)臺(tái)；且大屏化、智能化趨勢(shì)越發(fā)明顯，上半年65吋及以上電視機(jī)銷售量同比大幅增長(zhǎng)116.5%。公司稱，未來(lái)將加大在研發(fā)方面的投入，持續(xù)開發(fā)全球領(lǐng)先的量子點(diǎn)、Mini LED和8K等前沿顯示技術(shù)，進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

盈利能力穩(wěn)升，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入增速迅猛

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，受益于銷量增長(zhǎng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，TCL電子上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額227.2億港元，同比增長(zhǎng)8.0%；毛利潤(rùn)37.2億港元，同比增長(zhǎng)15.7%；毛利率同比提升1.1個(gè)百分點(diǎn)至16.4%，其中第二季度海外市場(chǎng)TCL品牌電視機(jī)毛利率環(huán)比大幅提升3.3個(gè)百分點(diǎn)至17.1%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：TCL電子歷年財(cái)報(bào)整理

由于費(fèi)用率控制在12.7%的較低水平，上半年TCL電子扣非后歸母凈利潤(rùn)達(dá)到5.5億港元，較上年同期的4.2億港元，大幅提升32.9%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：TCL電子歷年財(cái)報(bào)整理

值得注意的是，加上TCL電子原持有雷鳥網(wǎng)絡(luò)科技44.44%股權(quán)按市場(chǎng)定價(jià)進(jìn)行公允價(jià)值重估產(chǎn)生的一次性收益7.9億港元，公司上半年母公司擁有者應(yīng)占溢利為13.6億港元，同比增長(zhǎng)138.1%。

在智通財(cái)經(jīng)APP看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)之于TCL電子的價(jià)值，遠(yuǎn)非7.9億港元一次性受益所能體現(xiàn)。上半年公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到3.5億港元，同比大幅提升125.2%。

原因一，2019年上半年，公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)雷鳥網(wǎng)絡(luò)科技，重點(diǎn)加強(qiáng)用戶運(yùn)營(yíng)，豐富平臺(tái)內(nèi)容，與騰訊、南方新媒體等合作伙伴繼續(xù)深化“1+1+N”的戰(zhàn)略合作，整合更多內(nèi)容方資源，為用戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。雷鳥網(wǎng)絡(luò)科技會(huì)員滲透率明顯提升，業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭迅猛。上半年實(shí)現(xiàn)收入2.5億港元，同比顯著增長(zhǎng)63.3%，其中視頻付費(fèi)分成及會(huì)員卡收入同比提升45.7%，廣告業(yè)務(wù)收入同比上升36.6%，增值業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)269.5%；雷鳥網(wǎng)絡(luò)科技上半年凈利潤(rùn)達(dá)7759萬(wàn)港元，超去年全年凈利潤(rùn)水平，凈利潤(rùn)率高達(dá)30.7%。

原因二，公司積極優(yōu)化海外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)用戶體驗(yàn)，在北美、歐洲及南美市場(chǎng)持續(xù)深化與Roku和Google互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)合作。其中首增來(lái)自海外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)性收入，總計(jì)達(dá)9,602萬(wàn)港元，占互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)總收入的27.5%。公司成為行業(yè)內(nèi)首家擁有較大規(guī)模、持續(xù)性的海外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入的中國(guó)企業(yè)。

此外，公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)用戶規(guī)模及用戶粘性進(jìn)一步增強(qiáng)，截至2019年6月30日，全球累計(jì)激活用戶數(shù)達(dá)3,675萬(wàn)，同比增長(zhǎng)34.3%；二零一九年六月全球日均活躍用戶數(shù)達(dá)1707萬(wàn)；用戶人均開機(jī)時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)至5.66小時(shí)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：TCL電子業(yè)績(jī)公告

總而言之，作為盈利能力提升的結(jié)果，上半年TCL電子現(xiàn)金及銀行結(jié)余達(dá)到68.18億港元，為近年來(lái)最高水平。

數(shù)據(jù)來(lái)源：TCL電子業(yè)績(jī)公告

產(chǎn)研結(jié)合，發(fā)力AI x IoT

根據(jù)公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，不難預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展依然是圍繞“銷售更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品并提升用戶體驗(yàn)”來(lái)進(jìn)行，當(dāng)然，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)還需要產(chǎn)能和研發(fā)兩相配合。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，TCL電子已率先同行實(shí)現(xiàn)全球化產(chǎn)能布局。除中國(guó)之外，公司在墨西哥、越南、波蘭、印度、南美等地均有設(shè)廠。其中，2018年12月與華星光電（TCL集團(tuán)股份有限公司的附屬公司）攜手新建TCL印度智能制造產(chǎn)業(yè)園，建成后電視整機(jī)年產(chǎn)量可達(dá)600萬(wàn)臺(tái)。公司海外每年超1500萬(wàn)臺(tái)的充沛產(chǎn)能布局可完全覆蓋北美市場(chǎng)的銷售量需求，并最大化降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。

研發(fā)方面，公司加大研發(fā)投入，搶先布局人工智能和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。公司已進(jìn)一步提升產(chǎn)品智能化，導(dǎo)入新一代智能引擎，應(yīng)用體驗(yàn)從娛樂休閑類向生活服務(wù)類延伸，并新增AI場(chǎng)景識(shí)別及AI人臉識(shí)別，電視機(jī)可根據(jù)用戶喜好自動(dòng)推薦內(nèi)容，為用戶提供智能個(gè)性化的定制服務(wù)。此外，公司以IoT云平臺(tái)為核心，建設(shè)云、管、端能力，構(gòu)建開放式的智能IoT平臺(tái)，已實(shí)現(xiàn)語(yǔ)音對(duì)全品類智能終端產(chǎn)品的控制，并完善內(nèi)容和服務(wù)生態(tài)的構(gòu)建，全面進(jìn)入家庭AI x IoT領(lǐng)域。

2019年上半年，TCL電子研發(fā)成本達(dá)到4.62億港元，同比增幅高達(dá)58.28%。

綜上所述，TCL電子在2019年上半年以高品質(zhì)的電視機(jī)產(chǎn)品作為“引流”平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)多種方式“流量變現(xiàn)”，實(shí)現(xiàn)了“銷量升級(jí)、盈利能力升級(jí)、盈利點(diǎn)升級(jí)”。

未來(lái)，隨著公司繼續(xù)鞏固全球化布局的領(lǐng)先地位，增強(qiáng)全球產(chǎn)品力和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)能力，深化落實(shí)多元化業(yè)務(wù)布局與發(fā)展戰(zhàn)略，以“AI x IoT”構(gòu)建智能家居生態(tài)圈，公司還會(huì)繼續(xù)形成新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。加上公司維持穩(wěn)定的高派息率，董事會(huì)宣派中期股息每股10.56港仙，扣非后派息率達(dá)45%，是家電行業(yè)內(nèi)最高之一。這樣的TCL電子，無(wú)疑值得期待。