富瑞：下調(diào)中興通訊(00763)評級至“遜于大市” 目標(biāo)價降至15.86元

智通財經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)表研究報告指，由于中電信(00728)及中聯(lián)通(00762)共建共享5G網(wǎng)絡(luò)，加上中聯(lián)通減少電訊的總支本開支，該行把中興通訊(00763)的投資評級從“持有”下調(diào)至“遜于大市”，目標(biāo)價下調(diào)27.65％至15.86元。

富瑞表示，中興上半年在中國的市場份額增長勝于預(yù)期，但5G的供應(yīng)商競爭更激烈，該行認(rèn)為中興的市場份額增長空間有限。另外，該行指雖然中興上半年的利潤率勝預(yù)期，但當(dāng)中主要受惠于4G項目，而下半年中國電訊商將減少4G的支本開支，相信毛利率會收5G所拖累。

富瑞預(yù)期，中興2019-2022的收入將由11.5％下跌至8.4，凈利潤的復(fù)合年增長將由40％下跌至24％。該行又預(yù)測，中興2019及2020年的利潤低于市場預(yù)期12％及13％。