新股消息 | 板式家具出口商匯森家居再次遞表港交所主板 沃爾瑪為其最大客戶

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，據(jù)港交所8月28日披露，匯森家居國際集團(tuán)有限公司向港交所主板遞表，中信建投國際為其獨(dú)家保薦人。匯森家居曾于2019年2月26日遞交過主板上市申請，目前顯示已經(jīng)失效。

匯森家居是中國家具產(chǎn)品制造商，主要專注于以原始設(shè)計(jì)制造方式生產(chǎn)及銷售板式家具。公司的家居產(chǎn)品主要以批發(fā)形式銷往海外市場，包括海外零售連鎖店直接銷售或通過屬于家具貿(mào)易商的客戶銷售，每年度出口至全球約50多個(gè)國家和地區(qū)。

沃爾瑪是匯森家居家具產(chǎn)品的最大客戶。于往績記錄期，沃爾瑪于2016財(cái)年、2017財(cái)年、2018財(cái)年及2019財(cái)年前3個(gè)月分別貢獻(xiàn)約16.6%、19.8%、22.0%及25.0%的收入。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，中國家具出口額由2013年的約864.242億美元增至2018年的約970.477億美元，復(fù)合年增長率約為2.3%，顯示出中國整體家具市場的強(qiáng)大制造能力。中國家具產(chǎn)品于2018年出口至210多個(gè)國家及地區(qū)。

中國板式家具出口市場高度分散，2018年中國約有2000家板式家具出口商。2018年中國五大板式家具出口商的綜合出口額僅占中國板式家具出口總額約5.34%的市場份額。2018年匯森家居在中國的板式家具出口市場占有約3.51%的市場份額，按出口額計(jì)為2018年中國最大的板式家具出口商。

公司有五個(gè)生產(chǎn)設(shè)施，即匯森家具工廠、匯森明達(dá)工廠、匯明木業(yè)工廠、愛格森工廠及偉業(yè)健康工廠，2018財(cái)年板式家具產(chǎn)品生產(chǎn)的面板總設(shè)計(jì)產(chǎn)能為148.0089萬立方米。

公司為客戶提供全面的制造解決方案，能夠設(shè)計(jì)、開發(fā)及制造功能性及經(jīng)濟(jì)型的板式家具、軟體家具及戶外家具等其他家具以及運(yùn)動(dòng)與休閑設(shè)備。公司收入65%來自原設(shè)計(jì)制造業(yè)務(wù)， 余下則來自原始設(shè)備制造業(yè)務(wù)。

下圖為公司的業(yè)務(wù)模式：

公司提供廣泛的家具產(chǎn)品組合，可作家居、辦公及商業(yè)用途。產(chǎn)品包括三類，即(i)板式家具（如電視柜、書架、擱板、書桌及咖啡桌）；(ii)軟件家具（如沙發(fā)）；及(iii)其他，包括戶外家具（如戶外桌、戶外凳及火坑桌）以及運(yùn)動(dòng)與休閑設(shè)備（如乒乓球桌、桌上足球桌及臺(tái)球桌）。自2017年起，公司開始商業(yè)生產(chǎn)軟件家具、戶外家具以及運(yùn)動(dòng)與休閑設(shè)備。

招股書顯示，公司收入由2016財(cái)年的約21.66億元（人民幣，下同）增至2018財(cái)年的約33.27億元，復(fù)合年增長率為約23.9%；由2018財(cái)年前3個(gè)月約7.31億元增加14.1%至2019財(cái)年前3個(gè)月約8.35億元。

其中，板式家具為公司的主要收入來源。于往績記錄期，板式家具為公司主要產(chǎn)品，銷量于2016財(cái)年、2017財(cái)年、2018財(cái)年及2019財(cái)年前3個(gè)月分別占收益的100.0%、約99.9%、95.5%及97.3%。

年內(nèi)溢利由2016財(cái)年的約2.95億元增至2018財(cái)年的約3.85億元，復(fù)合年增長率為約14.3%；由2018財(cái)年前3個(gè)月約3575萬元增加188.0%至2019財(cái)年前3個(gè)月約1.03億元。

經(jīng)調(diào)整純利由2016財(cái)年的約人民幣2.95億元增至2018財(cái)年的約5.34億元，復(fù)合年增長率為約34.6%；由2018財(cái)年前3個(gè)月約4916萬元增加124.9%至2019財(cái)年前3個(gè)月約1.11億元。

主要風(fēng)險(xiǎn)因素：

嚴(yán)重依賴海外市場及海外市場的經(jīng)濟(jì)及監(jiān)管條件、全球貿(mào)易政策的任何變動(dòng)以及海外消費(fèi)者對產(chǎn)品的需求水平均可能對業(yè)務(wù)造成不利影響；對若干海外市場尤其是對海外零售連鎖店?duì)I運(yùn)商的銷售取決于該等營運(yùn)商與彼等各自家具貿(mào)易商的關(guān)系；與部分客戶之間并無長期采購承諾，因而面對收益潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。