剛剛，復(fù)星國(guó)際(00656)出手英國(guó)! 40億收購(gòu)英國(guó)最大旅行社

本文來(lái)自“英倫投資客”，本文觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

塵埃落定，英國(guó)最大旅行社Thomas Cook終于被中國(guó)金主拿下。

英倫投資客(2019年8月30日)獲悉，復(fù)星國(guó)際(00656)確認(rèn)將對(duì)英國(guó)最大旅行社Thomas Cook投資4.5億英鎊(約合40億人民幣)，收購(gòu)旅行社業(yè)務(wù)75%的股份，并獲得Thomas Cook集團(tuán)航空業(yè)務(wù)25%的股權(quán)。

Thomas Cook的核心貸款銀行和債券持有人將提供另外4.5億英鎊，獲得這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)剩余的股權(quán) —— 25%的旅行社業(yè)務(wù)和75%的航空公司股權(quán)。

這意味著，復(fù)星已經(jīng)成為英國(guó)最大旅行社Thomas Cook的絕對(duì)控股股東。英方Thomas Cook也在第一時(shí)間發(fā)出公告，確認(rèn)與中國(guó)復(fù)星達(dá)成了交易。

Thomas Cook希望，隨著其進(jìn)入冬季旅行淡季，復(fù)星的資金將使其免于破產(chǎn)。

▲圖為T(mén)homas Cook剛剛發(fā)布的公告，正式確認(rèn)了復(fù)星的投資

原本一度負(fù)債累累的Thomas Cook，在得到復(fù)星的注資后重獲新生，媒體對(duì)此高度關(guān)注，紛紛在第一時(shí)間報(bào)道了這則消息。

Thomas Cook出售大部分股權(quán)給中國(guó)復(fù)星

Thomas Cook同意與復(fù)星達(dá)成9億英鎊的“救助協(xié)議”

雖然Thomas Cook暫時(shí)被救活，但其股價(jià)卻在收購(gòu)消息宣布后一路下跌。

交易曝光后，Thomas Cook的股價(jià)從8月28日的每股7便士開(kāi)始不斷下跌，最低跌到了每股4.85便士。

究其原因，還是跟這次的資本重組有關(guān)。

據(jù)衛(wèi)報(bào)引用AJ Bell的投資總監(jiān)Russ Mold的分析，這次Thomas Cook的資本重組不利于普通投資者。

首先，Thomas Cook的再融資將會(huì)給復(fù)星以及貸款方獲得公司最大份額的股權(quán)，而剩余留給其他股東的只有很小一部分股權(quán)，意味著現(xiàn)有股東所持有的股份將被大幅稀釋。

其次，本來(lái)Thomas Cook董事會(huì)的意圖是想讓公司在倫交所上市，不過(guò)在這次資本重組后，公司上市的計(jì)劃可能會(huì)被取消。

這也意味著，Thomas Cook的私有化將會(huì)大幅降低其他股東所持有的股票價(jià)值。

所以，這些股東為了及時(shí)止損，在Thomas Cook交易正式交割之前迅速套現(xiàn)，導(dǎo)致股價(jià)又持續(xù)下跌了14%。

截至目前，Thomas Cook的股價(jià)為每股5.21便士。

作為全球歷史最悠久的旅游集團(tuán)之一，Thomas Cook擁有約2.7萬(wàn)名員工，業(yè)務(wù)遍及15個(gè)客源地。

但是，Thomas Cook過(guò)去一段時(shí)間的日子并不好過(guò)。

由于英鎊下跌導(dǎo)致英國(guó)本地人購(gòu)買(mǎi)力下降，英國(guó)人的出游計(jì)劃不斷減少，加之燃料價(jià)格及酒店成本上升的因素，Thomas Cook業(yè)績(jī)正一步步下滑。

Thomas Cook于2019年5月16日發(fā)布的半年報(bào)顯示，截至今年3月末的半年，該集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)性虧損為14億英鎊，公司的凈債務(wù)為12.47億英鎊。

在截至今年5月的不到一年時(shí)間里，Thomas Cook已三次發(fā)布盈利預(yù)警，花旗銀行在今年5月下旬將該股票下調(diào)至“賣(mài)出”評(píng)級(jí)，甚至將其目標(biāo)價(jià)格降至0。

公司的困境也反映在股價(jià)上，過(guò)去一年，Thomas Cook股價(jià)一路走跌，市值降低了80%。

Thomas Cook過(guò)去一年股價(jià)走勢(shì)

重壓之下，擁有178年歷史的Thomas Cook不得不忍痛剝離業(yè)務(wù)，并宣布關(guān)閉20多家門(mén)店。

根據(jù)計(jì)劃，Thomas Cook準(zhǔn)備將公司分拆，向復(fù)星出售全部旅行社業(yè)務(wù)。

花旗分析師估計(jì)，Thomas Cook旅行社業(yè)務(wù)估值為4.5-5.5億英鎊。

為什么是復(fù)星?

如果只比較數(shù)量的話，復(fù)星應(yīng)該是在英資產(chǎn)最多的中國(guó)金主。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，不包括還在洽談中的項(xiàng)目，復(fù)星目前在英國(guó)持有六個(gè)資產(chǎn)，涵蓋房地產(chǎn)、足球、旅游、消費(fèi)等不同領(lǐng)域。

相比2014-2016三年間的大舉出海，復(fù)星最近在英國(guó)收購(gòu)動(dòng)靜不大，過(guò)去兩年差不多一年做一單。

2017年3月6日，復(fù)星以1300萬(wàn)英鎊的價(jià)格收購(gòu)了英國(guó)車聯(lián)網(wǎng)公司The Floow。

2018年10月4日，復(fù)星以4500萬(wàn)英鎊(約4億人民幣)的價(jià)格，收購(gòu)了倫敦金融城地標(biāo)——皇家交易所(Royal Exchange)寫(xiě)字樓。

以一年一單的速度，復(fù)星今年盯上了Thomas Cook。

收購(gòu)Thomas Cook也被認(rèn)為是對(duì)復(fù)星另一大旅游公司——法國(guó)地中海俱樂(lè)部(Club Med)的有力補(bǔ)充。

事實(shí)上，復(fù)星已經(jīng)是Thomas Cook的最大股東，持有約18%的股權(quán)。

早在2015年初，復(fù)星便與Thomas Cook集團(tuán)建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，此后復(fù)星一直在增持Thomas Cook的股票。

2016年，復(fù)星與Thomas Cook合資成立了名為“托邁酷客”的品牌進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，該品牌瞄準(zhǔn)中國(guó)游客出境游(特別是歐洲)的商機(jī)，以及外國(guó)游客前往中國(guó)的入境游市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)大陸游客完成1.5億次出境旅游，較2017年增長(zhǎng)近15%。

面對(duì)日益增長(zhǎng)的出境游市場(chǎng)，特別是在中美貿(mào)易新形勢(shì)的大背景下，復(fù)星準(zhǔn)備下注歐洲、提前布局。

這一次，中國(guó)資本能成為救世主嗎?