微盟(02013)：SaaS業(yè)務(wù)增長(zhǎng)41% 精準(zhǔn)營(yíng)銷營(yíng)收毛收入逆勢(shì)直升86.1%

2019年港交所上市公司中期業(yè)績(jī)會(huì)不知不覺已然過(guò)半，許多公司紛紛為投資者交上了滿意答卷。2019年對(duì)于“新經(jīng)濟(jì)SaaS第一股”微盟集團(tuán)(02013)來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)好年。自年初上市以來(lái)，微盟給市場(chǎng)帶來(lái)的好消息不斷：獲股東騰訊多次增持、“微盟慧付”、“騰盟計(jì)劃”等合作的推出、多機(jī)構(gòu)看好、獲納入港股通指數(shù)。

8月28日，公司更新了其上市以來(lái)的第二份財(cái)報(bào)。從整體數(shù)據(jù)來(lái)看，公司收入增長(zhǎng)大幅超預(yù)期，于上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.57億元人民幣，較2018年同期增長(zhǎng)97.8%;毛利由2018上半年的2.31億元人民幣增長(zhǎng)至3.65億元人民幣，同比增長(zhǎng)58.2%;分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)、經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2.88億元、2945萬(wàn)元人民幣。業(yè)績(jī)發(fā)布次日，公司股價(jià)高開8.15%，報(bào)3.98港元。

微盟作為云端商業(yè)及營(yíng)銷解決方案提供商，主要通過(guò)SaaS產(chǎn)品和精準(zhǔn)營(yíng)銷為商戶提供服務(wù)，因此也有人將其稱為中國(guó)版salesforce、Shopify。2019年中期，公司注冊(cè)企業(yè)商戶已達(dá)300萬(wàn)。從公司營(yíng)收表現(xiàn)來(lái)看，上半年實(shí)現(xiàn)同比增幅97.8%，實(shí)現(xiàn)2016 - 2018年均復(fù)合增長(zhǎng)率114%，大幅超出預(yù)期。

除SaaS產(chǎn)品及精準(zhǔn)營(yíng)銷兩部分的收入均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)外，公司整體運(yùn)營(yíng)效率也進(jìn)一步提升。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，2019年上半年，公司經(jīng)營(yíng)費(fèi)用(包括銷售及分銷費(fèi)用，與一般及行政費(fèi)用)占收入比重逐年減小，由去年同期的65.1%下降至目前的53.2%(調(diào)整上市相關(guān)一次性費(fèi)用后)，運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)改善。

此外，公司經(jīng)調(diào)整EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤(rùn))6830萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)79.2%，進(jìn)一步體現(xiàn)了公司的可持續(xù)盈利能力。

SaaS推微信生態(tài)智慧零售解決方案

業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，建立在公司企業(yè)服務(wù)等業(yè)務(wù)能力進(jìn)一步優(yōu)化之上。今年上半年，公司SaaS增長(zhǎng)提速，精準(zhǔn)營(yíng)銷逆勢(shì)增長(zhǎng)，客戶結(jié)構(gòu)良好、新業(yè)務(wù)布局也初見成效。

作為兩大業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)“引擎”之一，公司SaaS業(yè)務(wù)延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，上半年實(shí)現(xiàn)收入2.19億元人民幣，同比增長(zhǎng)41.1%。其中，每用戶平均收益由去年同期的2758元提升至3129元人民幣，增長(zhǎng)13.5%。流失率由去年同期的13.3%進(jìn)一步下降至8.9%。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，微盟SaaS產(chǎn)品主要包括商業(yè)云，營(yíng)銷云和銷售云，為客戶提供標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)。其中，“商業(yè)云”形成了電商、零售、餐飲、本地生活、酒旅等多個(gè)垂直行業(yè)的重點(diǎn)布局。值得一提的是，伴隨著新零售時(shí)代人、貨、場(chǎng)的關(guān)系重構(gòu)，公司于上半年推出了基于微信生態(tài)的智慧零售解決方案，為企業(yè)提供去中心化的零售渠道。

2019年，公司除了與匯付天下合作推出了“微盟慧付”解決方案外，也對(duì)達(dá)摩進(jìn)行了投資，在智慧零售開展深度合作。截至目前，已簽約服務(wù)上百家知名零售品牌，其中不乏世界500強(qiáng)零售企業(yè)。

除此之外，為助力中小企業(yè)抓住直營(yíng)電商2. 0時(shí)代風(fēng)口，公司于上半年與騰訊廣告聯(lián)手發(fā)起“騰盟計(jì)劃”，在“直營(yíng)電商”領(lǐng)域推出了更具針對(duì)性的SaaS工具“直客推”，商家從而能以低成本觸達(dá)用戶，進(jìn)行長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)。

隨著業(yè)務(wù)模式的進(jìn)一步多元 截至2019年6月30日，公司SaaS產(chǎn)品及精準(zhǔn)營(yíng)銷服務(wù)注冊(cè)商戶已達(dá)300萬(wàn)，SaaS產(chǎn)品每用戶平均收益增長(zhǎng)13.5%至人民幣3,129元。目前，公司云平臺(tái)已接入第三方開發(fā)者已超過(guò)450名，累計(jì)提交應(yīng)用近700個(gè)，并為多個(gè)大型客戶提供個(gè)性定制解決方案，流失率進(jìn)一步下降，促進(jìn)了SaaS產(chǎn)品收入在上半年的快速增長(zhǎng)。

量?jī)r(jià)齊升 保精準(zhǔn)營(yíng)銷逆市增長(zhǎng)

精準(zhǔn)營(yíng)銷方面，廣告市場(chǎng)今年以來(lái)持續(xù)低迷。然而在此背景下，公司精準(zhǔn)營(yíng)銷毛收入依然實(shí)現(xiàn)了86.1%的逆市增長(zhǎng)，達(dá)到17.97億元;實(shí)現(xiàn)收入4.38億元人民幣，同比激增147.5%。

其中，精準(zhǔn)營(yíng)銷的廣告主數(shù)量同比增長(zhǎng)37.7%至19537名，每廣告主平均開支增長(zhǎng)35.1%至人民幣91997元，在低迷市場(chǎng)下切實(shí)實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)提升。廣告主復(fù)投率也進(jìn)一步上升至56.7%。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，為解決區(qū)域企業(yè)在營(yíng)銷方面的痛點(diǎn)，今年7月，騰訊授權(quán)(上海)區(qū)域營(yíng)銷服務(wù)中心正式落成。其中，微盟盟聚作為騰訊廣告區(qū)域及中長(zhǎng)尾渠道指定服務(wù)商，為區(qū)域品牌及中小企業(yè)提供專業(yè)營(yíng)銷解決方案及前沿營(yíng)銷趨勢(shì)分享，幫助其實(shí)現(xiàn)全鏈路數(shù)字營(yíng)銷轉(zhuǎn)型。

此外，通過(guò)對(duì)電商、金融、餐飲、教育等多個(gè)垂直行業(yè)的繼續(xù)深耕，公司得以為不同行業(yè)的區(qū)域企業(yè)廣告主提供精準(zhǔn)營(yíng)銷服務(wù)。截至目前，公司獲得了騰訊廣告頒發(fā)的多個(gè)重點(diǎn)區(qū)域牌照和行業(yè)牌照，同時(shí)還獲得了KA全國(guó)牌照。

整體而言，垂直行業(yè)細(xì)分和渠道下沉，以及公司對(duì)本地服務(wù)的加強(qiáng)，成為促進(jìn)公司精準(zhǔn)營(yíng)銷業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。2016年至今，公司廣告主數(shù)量已由3217名增長(zhǎng)至19537名，實(shí)現(xiàn)了逾6倍的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

除此之外，公司上半年采用以效果為導(dǎo)向的投放形式，加強(qiáng)與更多媒體流量的合作，也使得流量供給進(jìn)一步提高，成為公司的另一個(gè)重要新增長(zhǎng)點(diǎn)。

將好賽道越走越寬

除了對(duì)SaaS產(chǎn)品和精準(zhǔn)營(yíng)銷業(yè)務(wù)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)外，今年上半年，公司還進(jìn)一步加強(qiáng)了兩項(xiàng)業(yè)務(wù)之間的協(xié)同，深度探索“廣告+小程序”一體化解決方案。業(yè)務(wù)協(xié)同后，廣告主在投放廣告時(shí)，也能夠借助SaaS產(chǎn)品構(gòu)建流量，從而打造營(yíng)銷閉環(huán)。

縱觀公司在SaaS產(chǎn)品和精準(zhǔn)營(yíng)銷上的深耕，投資與戰(zhàn)略合作則在其中發(fā)揮了很大作用。其中，公司對(duì)達(dá)摩的投資促進(jìn)了智慧零售業(yè)務(wù)上的深度合作;對(duì)蜜鳥的收購(gòu)則使得公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展至酒店及旅遊等新垂直行業(yè)。除此之外，“微盟慧付”、“騰盟計(jì)劃”等合作方案的推出，也為營(yíng)銷閉環(huán)的打造形成助力。

在并購(gòu)與投資方面，公司也提出了尋找更多垂直行業(yè)項(xiàng)目的計(jì)劃，繼續(xù)拓展產(chǎn)品種類。結(jié)合內(nèi)生增長(zhǎng)及外延擴(kuò)張兩種方式，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

董事會(huì)主席兼CEO孫濤勇也對(duì)公司未來(lái)作出展望：將繼續(xù)以云服務(wù)為核心，拓展更多云服務(wù)品類。加強(qiáng)現(xiàn)有客戶的變現(xiàn)能力，與更多流量平臺(tái)進(jìn)行合作，構(gòu)建微盟云平臺(tái)開放合作生態(tài)。

基于外界對(duì)于公司SaaS業(yè)務(wù)及精準(zhǔn)營(yíng)銷的看好，微盟集團(tuán)作為新經(jīng)濟(jì)SaaS第一股，獲得了股東騰訊的多次增持。除此之外，據(jù)廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，短中期獲客仍是重點(diǎn)，SaaS業(yè)務(wù)未來(lái)3年收入增長(zhǎng)40%，并給予“買入”評(píng)級(jí);中信證券則對(duì)公司進(jìn)行了首次覆蓋，認(rèn)為SaaS與精準(zhǔn)營(yíng)銷雙輪驅(qū)動(dòng)成就公司成為微信生態(tài)頭部服務(wù)商，給予“買入”評(píng)級(jí)。

8月16日，在恒生指數(shù)公司公布的恒指系列季度檢討結(jié)果中，微盟也赫然在列。業(yè)內(nèi)人士分析指出，加入港股通往往有機(jī)會(huì)獲得更多資金青睞，成交量和估值也均會(huì)有所抬升。若公司被納入港股通標(biāo)的，股東基礎(chǔ)將得到進(jìn)一步擴(kuò)大，股票流通性和資本市場(chǎng)知名度也將進(jìn)一步提升。

縱觀微盟融資到上市的過(guò)程，也是公司一次次給資本市場(chǎng)帶來(lái)新想象力的過(guò)程。公司今年的中期財(cái)報(bào)也不例外：未來(lái)將拓展更多的云服務(wù)品類，加強(qiáng)與騰訊、百度、知乎、抖音、快手等去中心平臺(tái)的合作。過(guò)去由于公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道搶占，中金曾在研報(bào)中將公司稱為“好賽道中的好選手”。公司此次在財(cái)報(bào)中披露該消息，則表達(dá)了要在好賽道走得更寬的決心。