音樂版權(quán)或?qū)⒊蔀檫\動設備商Peloton IPO道路上的最大風險？

智通財經(jīng)APP獲悉，Peloton昨天向SEC遞交的上市文件顯示，預計籌集資金規(guī)模至少為五億美元。Peloton是一個互聯(lián)網(wǎng)運動設備制造商和服務平臺，計劃于納斯達克交易所上市，代碼為PTON，高盛、美林銀行為主承銷商。

然而，就在今年早些時候，這家家用自行車生產(chǎn)商因涉嫌侵犯版權(quán)而遭受到了1.5億美元的訴訟。大約10家音樂出版商和藝術(shù)家團體在3月份聚集在一起，起訴Peloton幾年來“明知而魯莽”地使用了1000多首音樂作品，但“沒有一首歌有獲得版權(quán)”。

在Peloton首次公開募股（IPO）招股說明書中，音樂產(chǎn)業(yè)的錯綜復雜和它對數(shù)字版權(quán)的訴訟關系顯得尤為突出。雖然過去一年的收入翻了一番多，達到9.15億美元，訂戶也增加了50多萬，但當用戶騎自行車聽到布魯諾·馬爾斯、蕾哈娜或LadyGaga的歌，該公司必須確保向唱片公司，表演者，出版商和其他糾纏不清的權(quán)利所有者支付版稅。

這并不是一項簡單的工作。例如潘多拉媒體（P.US），在今年早些時候Sirius XM收購潘多拉之前，潘多拉一直在為其版稅結(jié)構(gòu)而受到攻擊，至今還沒有走出困境?；蛘逽potify（SPOT.US），根據(jù)其最新的年度報告，Spotify在過去兩年里面臨六起訴訟，“指控非法復制和傳播音樂作品”。去年12月，Spotify結(jié)束了其中一個案件，同意與Wixen音樂出版公司達成和解，Wixen已起訴該公司16億美元。

Feed.fm的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Jeff Yasuda說：“音樂許可證非常復雜?！盕eed.fm是一家初創(chuàng)公司，負責處理內(nèi)容技術(shù)和許可，企業(yè)可因此將音樂作為其服務的一部分提供?！坝腥齻€主要的標簽，但可能有10個不同的出版商參與，并有獨立的標簽。但現(xiàn)在的問題是，這是互動的，是按點播還是廣播？”

Peloton的一位發(fā)言人以IPO前的平靜期為由，拒絕就此事發(fā)表評論。

Peloton沒有使用外部技術(shù)提供商來處理內(nèi)容版權(quán)管理。相反，2018年6月，它以近3000萬美元收購了Neurotic Media，該公司與內(nèi)容所有者建立了關系，并為喜力、澳拜客牛排館和J.C.Penney舉辦的活動提供后端音樂服務。

根據(jù)IPO文件，Peloton“收購Neurotic主要是為了自動化和簡化其平臺上的內(nèi)容權(quán)限管理，并通過新的音樂功能增強會員參與度?！?/p>

Peloton將其特許權(quán)使用費協(xié)議歸類為“過去使用的內(nèi)容成本”。截至6月30日的12個月內(nèi)，該公司在內(nèi)容上花費了1640萬美元，僅比兩年前增加了約100萬美元。Peloton表示，其訂閱利潤率有所提高，因為內(nèi)容成本相對平穩(wěn)，而訂戶數(shù)量卻大幅增加，幾乎是這一時期的五倍。

然而，現(xiàn)有的音樂出版商訴訟和未來潛在的訴訟是投資者考慮的一個關鍵風險。三月份被提起訴訟后，Peloton的首席執(zhí)行官John Foley 在一封信中告訴客戶，公司已經(jīng)與指定的出版商進行了“富有成效的討論”，但“出于謹慎的態(tài)度”，公司暫時取消了以他們歌曲為特色的課程。一個月后，The Verge發(fā)表了一篇報道稱，隨著音樂質(zhì)量的變化，騎手們抱怨“音樂質(zhì)量明顯下降”。

大約在那時，Peloton對原告提起了反訴，聲稱他們“協(xié)調(diào)一致，違反反壟斷法，共同協(xié)商許可證”。案件的調(diào)查還在進行中，Peloton在招股說明書中承諾“捍衛(wèi)對我們的指控和起訴提出反訴。”

Peloton不會支付1.5億美元，而且它將繼續(xù)尋求一個長期的解決方案來處理音樂的版稅。但對于一家試圖銷售昂貴健身自行車的公司（起價為2200美元）來說，為了讓付費客戶續(xù)約每月39美元的訂閱，數(shù)字音樂大戰(zhàn)可能是一個昂貴且不可預測的副作用。