瑞信：下調(diào)北控水務(wù)(00371)目標(biāo)價(jià)至6.5港元 維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表研究報(bào)告稱，北控水務(wù)(00371)中期核心盈利27.4億元人民幣，同比增長(zhǎng)19%，大致符合該行預(yù)期。中期派息增長(zhǎng)13%至每股10.7港仙，派息比率穩(wěn)定在37%?；诮ㄖ杖腩A(yù)測(cè)輕微下調(diào)，以及財(cái)務(wù)成本上升，該行將公司2019至2021財(cái)年每股盈測(cè)下調(diào)介乎約3%至5%，目標(biāo)價(jià)由原來(lái)的6.7港元下調(diào)至6.5港元，現(xiàn)時(shí)公司的估值仍不高，維持其“跑贏大市”投資評(píng)級(jí)。

該行指出，按業(yè)務(wù)細(xì)分，公司上半年建筑及營(yíng)運(yùn)收入均維持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，PPP建筑項(xiàng)目的毛利率進(jìn)一步擴(kuò)大至27%。引述管理層在分析員會(huì)議上重申，公司將會(huì)持續(xù)聚焦在輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型上，并預(yù)計(jì)未來(lái)的年度資本開(kāi)支會(huì)較2019財(cái)年為低。該行維持2019財(cái)年的盈利增長(zhǎng)目標(biāo)在20%不變，主要是因其受營(yíng)運(yùn)項(xiàng)目規(guī)模增長(zhǎng)及選擇性的新投資所帶動(dòng)。