新股消息 | 康龍化成遞表港交所主板 中國第二大醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)平臺

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，據(jù)港交所8月26日披露，康龍化成（北京）新藥技術(shù)股份有限公司向港交所遞交主板上市申請，高盛集團(tuán)、中信里昂證券、東方證券(國際)其聯(lián)席保薦人。

康龍化成是一家領(lǐng)先的全流程一體化醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)平臺，業(yè)務(wù)遍及全球致力于為客戶加速藥物創(chuàng)新。該公司的歷史可追溯至2004年7月，當(dāng)時樓博士、樓先生及鄭女士在中國共同創(chuàng)立本公司的前身康龍化成（北京）新藥技術(shù)有限公司。康龍化成于2004年7月1日根據(jù)中國法律成立為有限公司，其後于2016年10月27日根據(jù)中國法律改制為股份有限公司。于2019年1月28日，康龍化成A股于深圳證券交易所上市，股份代號為300759。

樓博士、樓先生及鄭女士為康龍化成的創(chuàng)立人及執(zhí)行董事。樓博士與樓先生為兄弟，而樓先生與鄭女士為夫妻。彼等已作為團(tuán)隊(duì)合作超過15年，已建立深厚的長期業(yè)務(wù)關(guān)系。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2018年的總收益計(jì)，我們是中國第二大醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)平臺及全球三大藥物發(fā)現(xiàn)服務(wù)供應(yīng)商之一，同時也是全球唯一一家提供將放射性同位素化合物合成、臨床分析技術(shù)，與加速器質(zhì)譜同位素分析技術(shù)相結(jié)合的，一體化醫(yī)藥研發(fā)解決方案的醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)供應(yīng)商。此外，我們在不同的司法權(quán)區(qū)進(jìn)行監(jiān)管備案的經(jīng)驗(yàn)以及我們的整體解決方案，使我們的客戶可在中國、美國或歐洲同步提交候選藥物的研究性新藥(IND)申請，為其進(jìn)入海外市場提供更好的支持，為其業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略提供更高的靈活度及效率。

康龍化成擁有龐大、多元化及忠誠的客戶群。截至2019年6月30日，我們共有逾1,000名客戶，包括全球前二十大醫(yī)藥公司（于2018年為康龍化成貢獻(xiàn)31.3%的收益）及眾多聲譽(yù)良好的生物科技公司?？谍埢傻目蛻舸蠖鄶?shù)為醫(yī)藥及生物科技公司，包括許多大型跨國公司。我們有多元化的客戶群體，客戶主要位于北美、中國、歐洲及世界其他地方，該等地方的客戶分別占我們截至2018年12月31日止年度收益的約62.2%、10.2%、21.7%及5.9%。

于往績記錄期，來自現(xiàn)有客戶的收益保持增長。于2016年、2017年、2018年及截至2019年6月30日止六個月，康龍化成現(xiàn)有客戶產(chǎn)生的收益分別為人民幣13.813億元、人民幣19.561億元、人民幣27.533億元及人民幣15.59億元，分別占康龍化成各年度總收益的84.5%、85.3%、94.7%及95.3%。于2016年、2017年、2018年及截至2019年6月30日止六個月，康龍化成的前五大客戶合共分別占我們收益的35.8%、30.9%、24.8%及21.7%，而康龍化成的最大客戶則分別占我們收益的9.7%、7.7%、5.7%及5.9%。

2016年、2017年及2018年與截至2019年6月30日止六個月，康龍化成的五大供應(yīng)商分別合共占采購總額的34.9%、15.9%、12.4%及10.8%，而最大供應(yīng)商分別占采購總額的25.0%、4.0%、3.1%及2.7%。

康龍化成在藥物發(fā)現(xiàn)及早期臨床開發(fā)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，而我們將繼續(xù)增強(qiáng)我們在後期臨床開發(fā)及商業(yè)化生產(chǎn)領(lǐng)域的能力。通過我們在中國、美國及英國的端到端服務(wù)平臺，我們能夠滿足多元且不斷擴(kuò)大的全球客戶群的需求，包括大型跨國醫(yī)藥公司以及初創(chuàng)企業(yè)和虛擬生物科技公司。

下圖列示我們在醫(yī)藥研發(fā)過程各階段的主要服務(wù)類別：

康龍化成面臨其他醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)供應(yīng)商（包括合同研發(fā)服務(wù)及合同生產(chǎn)服務(wù)）的競爭。康龍化成經(jīng)營所在的市場高度分散。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按收益計(jì)算，排名前五的合同研發(fā)服務(wù)及合同生產(chǎn)服務(wù)于2018年占全球藥物研發(fā)外包服務(wù)市場的22.2%，為數(shù)達(dá)847億美元。許多跨國及本地的中小型醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)供應(yīng)商爭奪市場份額。

康龍化成于往績記錄期內(nèi)經(jīng)歷顯著增長。康龍化成的收益由2016年的人民幣1.6342億元大幅增至2017年的人民幣22.941億元，且2018年進(jìn)一步增至人民幣29.081億元，即復(fù)合年增長率為33.4%，并由截至2018年6月30日止六個月的人民幣12.706億元增至2019年同期的人民幣16.365億元。我們的純利由2016年的人民幣1.713億元大幅增至2017年的人民幣2.187億元，且2018年進(jìn)一步增至人民幣3.358億元，即復(fù)合年增長率為40.0%，并由截至2018年6月30日止六個月的人民幣1.204億元增至2019年同期的人民幣1.567億元。于往績記錄期內(nèi)，我們的收益及凈利潤增長主要是由于中國及海外客戶對我們醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)強(qiáng)勁且持續(xù)增長的需求。

康龍化成通過三個主要業(yè)務(wù)分部經(jīng)營一體化藥物研發(fā)服務(wù)，即實(shí)驗(yàn)室服務(wù)、臨床開發(fā)服務(wù)及CMC服務(wù)。我們的收益主要來自在FTE或FFS模式下向客戶提供服務(wù)的收費(fèi)收入。截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度以及截至2018年及2019年6月30日止六個月，我們的毛利分別為人民幣4.979億元、人民幣7.745億元、人民幣9.481億元、人民幣3.983億元及人民幣5.224億元。于2016年、2017年及2018年以及截至2018年及2019年6月30日止六個月，我們的毛利率保持相對穩(wěn)定，分別為30.5%、33.8%、32.6%、31.3%及31.9%，主要反映(i)我們于有關(guān)期間提供的服務(wù)組合、(ii)由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益使我們的營運(yùn)效率提高及(iii)我們新投產(chǎn)設(shè)施處于爬坡期的影響。

下表載列于往績記錄期我們按分部劃分的毛利及相關(guān)毛利率明細(xì)：

全球及中國醫(yī)藥市場近年來全球醫(yī)藥市場一直穩(wěn)步發(fā)展，市場規(guī)模由2014年的10425億美元增至2018年的12674億美元，復(fù)合年增長率為5.0%，預(yù)期2023年將達(dá)15953億美元，復(fù)合年增長率為4.7%。全球醫(yī)藥市場通常由兩個分部組成，即創(chuàng)新藥物市場及仿制藥（包括生物類似藥）市場。相對于仿制藥，創(chuàng)新藥物市場的規(guī)模較大，由2014年的7384億美元增加1103億美元至2018年的8487億美元，預(yù)期將進(jìn)一步增加1,858億美元至2023年的10345億美元。仿制藥市場規(guī)模由2014年的3041億美元增至2018年的4188億美元，預(yù)期2023年將達(dá)5608億美元。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國醫(yī)藥市場是第二大市場。市場規(guī)模由2014年的1,822億美元增至2018年的2,316億美元，2014年至2018年的復(fù)合年增長率為6.2%，預(yù)期2023年將達(dá)3,221億美元，2018年至2023年的復(fù)合年增長率為6.8%。此外，中國醫(yī)藥市場占全球醫(yī)藥市場百分比由2014年的17.5%增至2018年的18.3%，預(yù)期將進(jìn)一步增至2023年的20.2%。

全球及中國創(chuàng)新藥物市場隨著更多全球醫(yī)藥及新興生物科技公司投入巨資進(jìn)行創(chuàng)新藥物研發(fā)以及個性化醫(yī)療的發(fā)展趨勢，全球創(chuàng)新藥物市場規(guī)模由2014年的7,384億美元增至2018年的8,487億美元，預(yù)期2023年將達(dá)10,345億美元。尤其是，中國創(chuàng)新藥物市場增速超過全球平均水平，由2014年的1,065億美元增至2018年的1,286億美元，2014年至2018年的復(fù)合年增長率為4.8%，預(yù)期2023年將達(dá)1844億美元，2018年至2023年的復(fù)合年增長率為7.5%。尤其是，2018年中國創(chuàng)新藥物市場已佔(zhàn)醫(yī)藥市場總量的55.5%，并預(yù)計(jì)2018年至2023年超過中國仿制藥市場的增長率。

于2019年8月15日，康龍化成的股東通過一項(xiàng)決議案，根據(jù)Ａ股股權(quán)激勵計(jì)劃發(fā)行最多約5,65萬股本公司A股。根據(jù)A股股權(quán)激勵計(jì)劃，康龍化成計(jì)劃以每股A股人民幣17.85元的認(rèn)購價(jià)初步授出約452萬股限制性A股予242名合資格僱員，而Ａ股股權(quán)激勵計(jì)劃項(xiàng)下馀下約113萬股A股將保留作未來購股權(quán)授出。該等限制性A股股份的合約期限不超過四年，此類股份的轉(zhuǎn)讓限制將在三年期間解除，其中40%、30%及30%獎勵分別在達(dá)成相關(guān)年度表現(xiàn)條件後于Ａ股登記日期的第一、第二及第三個周年日解除。