金嗓子(06896)管理層電話會議(實錄)

廣西金嗓子集團(06896.HK)為全國制藥行業(yè)的優(yōu)秀科技型企業(yè)，2016年Q2財報顯示，凈利9226.80萬元，同比增長2.48%。

A：目前金嗓子飲料系列發(fā)展狀態(tài)如何?

B：公司2016年3月份推出了一款“金嗓子草本植物飲料”并進行了招商，于5月底正式鋪貨。其鋪貨模式以飲料傳統(tǒng)快消渠道(包括副食店、小賣部等)和現(xiàn)代渠道(如大型連鎖商業(yè)超市等)為主，特殊渠道(如餐飲、KTV、網(wǎng)吧、加油站、電商等)為輔。而截至當前，從全國鋪貨渠道來看，除西藏外，“金嗓子草本植物飲料”已成功進入80000多家傳統(tǒng)零食終端，7000多家現(xiàn)代渠道，基本覆蓋全國。

由于金嗓子這一品牌已被廣大老百姓認可和接受，所以“金嗓子草本植物飲料”的主打特色延續(xù)了金嗓子“保護嗓子”的特性;口味上希望和現(xiàn)代年輕人有一個完美的結(jié)合，特開發(fā)了兩種，以便區(qū)分市場上的其他飲料：即金色灌裝的“有糖”口味與白色灌裝的“低糖”口味。

從品牌形象建設上，“金嗓子草本植物飲料”采取年輕人喜愛的動物形象“開嗓”設計圖案，并與主流綜藝節(jié)目(如江蘇衛(wèi)視的《蓋世英雄》和每周播出的《蒙面唱將》)開展合作，以擴大年輕消費群體的認可度和共鳴。

另外，“金嗓子草本植物飲料”屬于“護嗓”的功能飲料，并不會受時間等客觀因素影響，加之市面上還未出現(xiàn)相應的競爭對手，所以前景可期。

A：目前，整個飲料市場均表現(xiàn)出疲軟，那金嗓子經(jīng)銷商庫存與回款情況如何?

B:事實上，市場不好的原因主要是多方面造成的，如一是主流飲料大佬的低價惡性競爭;二是今年南方地區(qū)洪鬧災害嚴重，減低了飲料的銷量;三是相關(guān)企業(yè)等進入，引發(fā)產(chǎn)品品牌、層次的混戰(zhàn)，令經(jīng)銷商失去信心;四是人均消費頻次總量趨于飽和，選擇上向“功能性飲料”方向發(fā)生變化等。

縱然有如此多的原因，“金嗓子草本植物飲料”仍表現(xiàn)出較好的預期。從經(jīng)銷商進貨頻率來看，短短4個月已有部分經(jīng)銷商多達5-6次進貨。同時，由于“金嗓子草本植物飲料”目前還處在初始的第一年，是0到1的過程，并未形成規(guī)模，所以經(jīng)銷商均是先打款后發(fā)貨，不存在回款難題。此外，未來公司將進行區(qū)域劃分，以便更好地管理賬期等問題。

A：如何看待當前金嗓子股價走勢波動的情況?各方面業(yè)務(如”金嗓子喉片”等)呈現(xiàn)出怎么的狀況?

B：目前金嗓子股價總體而言是比較健康的。

各方面業(yè)務均在按照公司預期的方向在走，某些成績甚至超過公司預期。所以公司對全年經(jīng)濟業(yè)務指標的完成十分有信心。由于上述已經(jīng)對“金嗓子草本植物飲料”的業(yè)務做了通報，所以在此問題中，將重點闡述公司其他方面的業(yè)務：

“金嗓子喉片”方面，通過前期的提價、去庫存等工作，9月份反饋的各個指標(如發(fā)貨、回款)都較正面。從全年來看，公司預計“金嗓子喉片”銷量將呈現(xiàn)2位數(shù)的增長。

產(chǎn)能方面，今年以來，公司重新規(guī)劃了藥品生產(chǎn)基地，原先預期2017年6-7月份完成新廠房的建設工作，但由于新廠房工地所在的園區(qū)的客觀環(huán)境影響，耽誤了公司這一項目的進程，所以直到幾年9月份才開始動工。盡管如此，但公司會爭取在2017年下半年完成新廠房的建設工作。到2018年，金嗓子的產(chǎn)能將得到全面的釋放。

A：“金嗓子喉片”已經(jīng)銷售了近20年，其是否還存在增長空間?

B：根據(jù)市場情況來看，“金嗓子喉片”銷售空間還較大。一方面是出口拉動。此前出口業(yè)務占比較小，不到5%，但通過后期的不斷調(diào)整，目前已經(jīng)改變了一個格局。如2016年上半年，與美國排名前五位的經(jīng)銷商(該經(jīng)銷商在全美擁有20000多家直營的終端零售，甚至渠道還能進一步覆蓋到加拿大等北美區(qū)域)順利達成合作協(xié)議，今年“金嗓子喉片”在美國的出口已經(jīng)增長了一倍。此外，公司近期還與印度的經(jīng)銷商達成了合作意向，并也在積極開拓東南亞地區(qū)。

另一方，在國內(nèi)渠道終端覆蓋率上，公司與九州通等大型商業(yè)機構(gòu)加強了合作，以保證產(chǎn)品的進店率。同時，因國家強化了對“農(nóng)保目錄”的具體措施，公司也在廣西、湖北等地積極參與招投標，嘗試將產(chǎn)品打入“農(nóng)保目錄”，進一步提高鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)市場的占有率。

A：“金嗓子喉片”為什么沒有嘗試網(wǎng)上銷售?

B：由于國家食品藥品監(jiān)督管理總局對“醫(yī)藥電商”的相關(guān)政策搖擺不定，現(xiàn)階段“金嗓子喉片”更多的是在網(wǎng)絡上展示產(chǎn)品，還未參與醫(yī)藥電商銷售工作。

A：2016年財務公報中，有一項“可變現(xiàn)投資”，其投資貨幣是港幣和票據(jù)嗎?

B:港幣?！翱勺儸F(xiàn)投資”其實是公司在資金未改變用途的情況下，做的一些理財，目的是為了減低財務投資成本，這一理財收益是絕對控制在安全可控范圍內(nèi)的。

A：公司當前有2億多的銀行計息借款，其中有兩筆是有抵押和無抵押的短期貸款，其利率分別是3.37%-5.6%、4.35%-5.6%，請問這兩筆是人民幣貸款嗎?

B：均是人民貸款。公司相關(guān)的貸款的確在增加，但由于銀行給予的利率十分優(yōu)惠，有階梯政策，從財務成本角度考慮，理財所帶來的收益高于貸款利息，所以并不會給公司帶來負擔。

A：公司是否還有融資需求?

B:目前，公司需要資金的項目主要是廠房建設、原材料體系建設等，但融資需求方案還在考量中，并未出臺。

A:大股東在近期有過一次增持，未來是否會繼續(xù)增持?持倉人員或機構(gòu)主要都有哪些?

B：公司股權(quán)架構(gòu)是由三大信托組成，即大股東信托、高管信托、員工信托。因為三大信托都用到了大股東曾勇的名字，所以這三個信托當中，只要其中任何一個信托股權(quán)發(fā)生變化，其皆會影響大股東信托持股數(shù)。事實上，大股東信托一直沒有減持，反而在今年的不同時期陸續(xù)有增持，如9月19日，大股東信托便有增持490多萬股。追溯其因，主要是現(xiàn)在股價處于黃金時代，而未來，也不排除大股東將有進一步的大動作。

持倉人員或機構(gòu)具體信息因需要時間甄別，所以暫時還未知。