央行行長們會(huì)對(duì)黃金說什么？

本文來自中國黃金網(wǎng)。

在這個(gè)周末，整個(gè)黃金行業(yè)都要聆聽來自美國杰克遜霍爾的聲音。在那里舉行的全球央行行長會(huì)議上，貨幣政策執(zhí)行者們的表態(tài)將對(duì)黃金這個(gè)近年來迅速上漲的市場帶來影響。

作為東道主的美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾無疑將是會(huì)議中矚目的焦點(diǎn)，畢竟美國降息的節(jié)奏關(guān)系整個(gè)市場的走向。在距離美聯(lián)儲(chǔ)做出9月份的利率決定越來越近的敏感時(shí)刻，鮑威爾在杰克遜霍爾研討會(huì)上發(fā)表的題為《貨幣政策挑戰(zhàn)》演講中的每句話，都會(huì)被當(dāng)作未來政策指引去反復(fù)推敲。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說，需要始終在市場上保持靈活性，雖然特朗普一直施壓要其再降息100個(gè)基點(diǎn)，本周還發(fā)表推文批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾“極其缺乏遠(yuǎn)見”，同時(shí)重申他相信美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁。但美聯(lián)儲(chǔ)在9月是否會(huì)采取先把利率再降25個(gè)基點(diǎn)的行動(dòng)，并不明確承諾更多，將是杰克遜霍爾的一大看點(diǎn)。畢竟固然美聯(lián)儲(chǔ)希望進(jìn)一步刺激市場，但市場還要判斷是否做出就此推遲購買黃金的決定。

美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)過多次升息后，到目前只小幅降息一次。因此美聯(lián)儲(chǔ)在加大刺激力度方面，武器庫里仍然彈藥充足，其火力比其他許多央行要充分。相比之下，不少央行在2008年金融風(fēng)暴后的十年中長期保持低利率，利率幾乎已經(jīng)降無可降，下一步只能跨入負(fù)利率的區(qū)間。在“歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭”德國釋放出衰退信號(hào)后，歐洲央行正在評(píng)估是否進(jìn)一步調(diào)降已經(jīng)是負(fù)值的利率，并啟動(dòng)新的購債計(jì)劃。因此歐洲央行行長在杰克遜霍爾的言行也值得關(guān)注。

畢竟有產(chǎn)生歐洲央行日本化的幾率，因?yàn)槿毡狙胄幸呀?jīng)在實(shí)施負(fù)利率的政策。日本央行在7月底的貨幣政策會(huì)議上，以多數(shù)票贊成決定維持貨幣寬松政策的現(xiàn)狀，即引導(dǎo)短期利率為負(fù)0.1％，長期利率為零。在會(huì)議后的聲明中新寫明，會(huì)關(guān)注今后的世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)向，“在前景和實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的勢頭被損害的風(fēng)險(xiǎn)提高之際，毫不猶豫地采取追加貨幣寬松措施”。這意味日本央行在考慮調(diào)降已然為負(fù)的利率，并擴(kuò)大資產(chǎn)購買。

美聯(lián)儲(chǔ)、英格蘭、日本和歐洲央行四大央行之外的新興市場央行在杰克遜霍爾的人物則要單純些，即緊盯著大佬的動(dòng)向，并跟緊了。由于經(jīng)濟(jì)增長率下行風(fēng)險(xiǎn)的升高，新興市場國的央行2018年相繼推進(jìn)加息，現(xiàn)在又反轉(zhuǎn)跟隨美國加入降息陣營。菲律賓央行行長已表態(tài)稱“降息是已決定事項(xiàng)，隨后只是時(shí)機(jī)和降息幅度的問題”，進(jìn)入2019年以后已實(shí)施降息的印度尼西亞、馬來西亞、韓國的央行，也可能再次決定降息。

可預(yù)計(jì)的是，在杰克遜霍爾，央行行長們會(huì)努力安撫市場情緒，因?yàn)橥顿Y者此前已經(jīng)在搶購包括黃金在內(nèi)的更安全資產(chǎn)，一旦在他們的發(fā)言中讀出更多的蛛絲馬跡，那么將繼續(xù)推動(dòng)這一進(jìn)程。