在線交友天花板有多大? 全球最大約會(huì)軟件Match Group (MTCH.US)股價(jià)3年狂漲十倍

本文編選自“藍(lán)點(diǎn)財(cái)經(jīng)”，原文標(biāo)題為《荷爾蒙統(tǒng)治地球，全球最大約炮軟件公司股價(jià)3年狂漲十倍!》,文章內(nèi)容不構(gòu)成投資建議。

2014年12月，陌陌（MOMO.US)在美國(guó)納斯達(dá)克成功IPO，經(jīng)過近五年的發(fā)展，陌陌已經(jīng)成長(zhǎng)為一家市值65億美元的公司。如果說(shuō)陌陌的市值代表了中國(guó)年輕人的“在線交友和約會(huì)”市場(chǎng)的天花板，那么全球的“在線交友和約會(huì)”市場(chǎng)的天花板又有多大呢?

這就是我們今天要好好說(shuō)一說(shuō)的，全球最大的的在線交友/約會(huì)軟件集團(tuán)——Match Group (MTCH.US)。

8月7日，Match Group發(fā)布了今年第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，財(cái)報(bào)發(fā)布后當(dāng)天，Match Group股價(jià)暴漲24%，市值一度超過250億美元。

之后幾天Match Group股價(jià)有所回落。但是，縱觀Match Group股價(jià)過去幾年的表現(xiàn)，真的是不看不知道，一看嚇一跳，從2016年三月最低的8美元多一點(diǎn)，一條超級(jí)大陽(yáng)線一路上漲，即使股價(jià)回落之后，依然有80美元之多，在三年半的時(shí)間里瘋狂上漲了接近900%，是一只名副其實(shí)的三年十倍超級(jí)大牛股。

讓我們先來(lái)仔細(xì)了解一下Match Group的概況。

Match Group是美國(guó)數(shù)字媒體巨頭IAC(InterActive Corp)旗下子公司，2015年末，IAC將旗下多款約會(huì)交友軟件打包整合進(jìn)Match Group，并推動(dòng)Match Group上市，目前IAC擁有Match Group董事會(huì)97.6%的投票權(quán)。

Match Group旗下?lián)碛?5個(gè)在線交友/約會(huì)的APP子品牌，最著名的包括Tinder、Match.com、Okcupid、Plenty of Fish、Meetic和Ourtime為最著名的六大子品牌，這六大子品牌也貢獻(xiàn)集團(tuán)的絕大部分營(yíng)收和利潤(rùn)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，北美前10大在線約會(huì)App中，除了排名第二的Bumble之外，其余9款皆來(lái)自于Match Group，根據(jù)Match Group官方提供的數(shù)據(jù)，超過60%的美國(guó)人網(wǎng)上約會(huì)都是從Match Group旗下的APP開始的。

2018年，Match Group營(yíng)收17.3億美元，凈利潤(rùn)4.8億美元，支出最大項(xiàng)為市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用4.2億美元，占收入比24%。

2019年第二季度，Match Group營(yíng)收4.98億美元，同比增長(zhǎng)18%，凈利潤(rùn)1.28億美元，同比下跌3%。付費(fèi)訂閱用戶同比增長(zhǎng)18%達(dá)到910萬(wàn)。

Match Group當(dāng)前靜態(tài)市盈率47倍，動(dòng)態(tài)市盈率45倍，相對(duì)于只有百分之十幾的增速，看上去市值虛高，有不小的泡沫，那么資本市場(chǎng)為什么會(huì)給公司如此高的估值呢?

原因有兩點(diǎn)，首先來(lái)說(shuō)第一點(diǎn)，全球最火的約會(huì)軟件Tinder!

Match Group之所以上市后股價(jià)能一路上漲，最重要的原因是旗下第一號(hào)APP，讓全球帥哥靚妹禁不住誘惑，每天晚上不停左滑右滑的Tinder，它的財(cái)務(wù)表現(xiàn)一次又一次超出投資者樂觀預(yù)期。

發(fā)布于2012年10月的交友軟件Tinder，是IAC所資助的新創(chuàng)公司Hatch Labs旗下的產(chǎn)品。憑借開創(chuàng)性的左右滑動(dòng)設(shè)計(jì)，Tinder的用戶體驗(yàn)非常之好，所以從發(fā)布之初便實(shí)現(xiàn)了爆炸式的增長(zhǎng)，上線兩個(gè)月的時(shí)間就匹配了 100 萬(wàn)對(duì)有眼緣的男女，積攢了 3500 萬(wàn)個(gè)用戶評(píng)分。五個(gè)月不到的時(shí)間，雖然依舊只有 iOS 版本，但Tinder牽線匹配男女的數(shù)量已經(jīng)突破1億。

Tinder最大的成功便是開創(chuàng)了“左右滑動(dòng)”這一獨(dú)特的選人方式，這種方式極大地提升了女性用戶的使用體驗(yàn)，讓女性用戶在使用APP時(shí)具有更多主動(dòng)權(quán)，而只要女性用戶數(shù)量不斷增長(zhǎng)，男性用戶數(shù)量的增長(zhǎng)以及付費(fèi)就是順理成章的事情。

現(xiàn)在的Tinder已經(jīng)成為名副其實(shí)的全球第一大約會(huì)APP，根據(jù)Tinder官方的數(shù)據(jù)，超過全球190個(gè)國(guó)家的用戶每天使用Tinder的瀏覽次數(shù)高達(dá)20億，累計(jì)總配對(duì)數(shù)超過300億，每周Tinder可以促成100萬(wàn)次成功的約會(huì)。

承載著全地球人類釋放的荷爾蒙，Tinder在商業(yè)化上的探索也極其成功，公司在2015年推出Tinder Plus訂閱服務(wù)，之后又在2017年夏天推出升級(jí)版的Tinder Gold，Tinder還提供按點(diǎn)擊次數(shù)計(jì)費(fèi)的“超級(jí)喜歡和升級(jí)(Super Likes and Boosts)”等功能，無(wú)論是付費(fèi)訂閱用戶還是非付費(fèi)訂閱用戶都可以購(gòu)買這些服務(wù)，此外，Tinder還加入了廣告業(yè)務(wù)。

事實(shí)證明，掙荷爾蒙過剩的錢真的是個(gè)好的不得了的生意，雖然很多人都預(yù)料到Tinder的潛力不錯(cuò)，但是沒有人能想到人類的荷爾蒙是如此旺盛，每天都有上千萬(wàn)用戶在Tinder里不停地劃來(lái)劃去，并且其中的很多人在荷爾蒙的控制之下心甘情愿點(diǎn)擊付費(fèi)按鈕進(jìn)行充值。

 

2019年第二季度，Tinder的訂閱付費(fèi)會(huì)員已經(jīng)高達(dá)520萬(wàn)人，付費(fèi)會(huì)員人數(shù)同比增長(zhǎng)150萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)50萬(wàn)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。從2016至今，Tinder的訂閱用戶年均復(fù)合增長(zhǎng)率83%，ARPU(每用戶平均收入)累計(jì)增長(zhǎng)50%。

2015年，Tinder剛開始貨幣化時(shí)營(yíng)收只有4700萬(wàn)美元，但是增速十分亮眼，2018年?duì)I收同比增長(zhǎng)100%，高達(dá)8.05億美元，占Match Group集團(tuán)總營(yíng)收17.3億美元的46.5%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率158%。

現(xiàn)在的Tinder，不僅在性觀念開放的西方國(guó)家APP 暢銷榜上排名前列，而且在亞洲增長(zhǎng)非常迅速，在印度和日本以及東南亞六國(guó)這些人口大國(guó)，Tinder的增長(zhǎng)超出所有人的預(yù)料。

Tinder從2018年下半年就一直排在印度Google Play暢銷榜的前五名。

其實(shí)這也是資本市場(chǎng)給Match Group如此高估值的第二個(gè)原因：亞洲人民正在迎接性解放，Match Group旗下的APP在亞洲各地區(qū)都呈現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭!

先說(shuō)日本。從2014年到2018年，Match Group在日本的收入從2000萬(wàn)美元增長(zhǎng)到2億美元，喜歡宅在家中的日本年輕人已經(jīng)越來(lái)越習(xí)慣使用約會(huì)軟件解決自己的交友欲望。

除了Tinder以外，Match Group在2015年收購(gòu)的Pairs正在成為最受日本年輕人歡迎的約會(huì)軟件，根據(jù)APP Annie的數(shù)據(jù)，Pairs和Tinder在第二季度成為日本下載量最多的約會(huì)軟件，下載量分別同比增長(zhǎng)33%和60%，而第三名的Tapple在競(jìng)爭(zhēng)中逐漸落后，下載量同比下跌6%。

在印度，Tinder的表現(xiàn)更是優(yōu)異，連續(xù)數(shù)個(gè)月排在Google Play暢銷榜前5名。Match Group旗下的另一款應(yīng)用OkCupid在只投入很少的營(yíng)銷預(yù)算情況下，今年第一季度在印度實(shí)現(xiàn)了600%的下載量增長(zhǎng)，成為印度最熱門的交友約會(huì)軟件之一。印度是世界上人口第二大國(guó)家，有9個(gè)城市人口超過600萬(wàn)，24歲以下的年輕人口占印度總體人口的比重最大，而且這些年輕人正在不斷向城市集中，智能手機(jī)在這個(gè)人群中滲透率增長(zhǎng)最快，對(duì)于那些剛剛進(jìn)入城市的年輕人來(lái)說(shuō)，解決個(gè)人問題的最佳方式就是在線交友約會(huì)軟件。

基于這些因素，印度將是一個(gè)空間非常廣闊的市場(chǎng)，Match Group已經(jīng)把印度作為用戶數(shù)量增長(zhǎng)最關(guān)鍵的國(guó)家，希望能和在美國(guó)一樣，通過多款不同定位的約會(huì)軟件滲透到印度各個(gè)不同的階層中。

在東南亞，Match Group的發(fā)展也很順利，Tinder已經(jīng)是東南亞六國(guó)的10大暢銷應(yīng)用之一。

根據(jù)去年谷歌與新加坡主權(quán)財(cái)富基金淡馬錫聯(lián)合發(fā)布的《2018年?yáng)|南亞互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告》，東南亞國(guó)家擁有巨大的人口紅利，可以簡(jiǎn)要概括為基數(shù)大、增長(zhǎng)快、年輕化三大特點(diǎn)。目前，東南亞人口眾多，超過6.5億人，且新興群體占大多數(shù)，70%以上都是40歲以下的年輕人。東南亞互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，東南亞共有3.5億名互聯(lián)網(wǎng)用戶，并且自2015年起，每個(gè)月增加的新用戶超過300萬(wàn)人。

為了擴(kuò)大在印度和東南亞的市場(chǎng)份額，Match Group專門制定了 Tinder Lite版本，類似于Facebook在印度推出的Facebook Lite，這個(gè)版本占用空間更小，更節(jié)省流量，在低端手機(jī)上運(yùn)行會(huì)更流暢。

另一個(gè)在線交友市場(chǎng)則是大多數(shù)人都很陌生的穆斯林市場(chǎng)，就在公布第二季度財(cái)報(bào)的前幾天，Match Group收購(gòu)了埃及線上交友軟件公司Harmonica，以拓展穆斯林市場(chǎng)。Harmonica 成立于2017年，是一個(gè)為穆斯林人士設(shè)計(jì)的在線約會(huì) App。此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅琀armonica將為33個(gè)擁有大量穆斯林人口的亞洲、中東和北非地區(qū)提供在線交友服務(wù)。

總體來(lái)說(shuō)，在線交友或在線約會(huì)的流行趨勢(shì)正在慢慢地席卷整個(gè)亞洲地區(qū)以及穆斯林地區(qū)。

在本季度的財(cái)報(bào)中，Match Group國(guó)際部門的付費(fèi)訂閱用戶首次超過北美，付費(fèi)訂閱用戶456萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)27%，無(wú)論是訂閱人數(shù)還是增速都超過北美。同時(shí)，國(guó)際部門的營(yíng)收增速27%也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過北美的13%。

通過分析Match Group這一季的財(cái)報(bào)，我們能看到在線交友/約會(huì)(約炮)APP已經(jīng)逐漸成為不可阻擋的流行趨勢(shì)，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在全世界的滲透率不斷提升，越來(lái)越多發(fā)展中國(guó)家的年輕人開始接受這種方式。

國(guó)際化成功的美好前景讓Match Group的未來(lái)還有很多故事可講，亞洲地區(qū)展現(xiàn)的巨大潛力讓公司管理層和投資者都充滿樂觀，無(wú)論是付費(fèi)用戶數(shù)量還是ARPU值都有很大的提升潛力，所以Match Group的市值不斷上漲也就理所當(dāng)然。

不過，對(duì)于投資人而言，當(dāng)前Match Group的市值已經(jīng)將市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的樂觀情緒完全消化，價(jià)格明顯偏貴，對(duì)于有意這家公司的投資者，我建議暫時(shí)持幣觀望，等待更好的時(shí)機(jī)，如果Match Group的估值能跌倒30倍PE以下，也就是股價(jià)50美元左右，相對(duì)于目前的股價(jià)80美元折讓37.5%，那么對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)公司的投資價(jià)值就會(huì)比較有吸引力。