WeWork(WE.US)遞交招股書，將成為今年美股第二大IPO

今年的美股市場(chǎng)上，不乏流血上市的大型科技企業(yè)，網(wǎng)約車巨頭優(yōu)步(UBER.US)上市后股價(jià)已觸及歷史新低。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周三，備受市場(chǎng)關(guān)注的共享辦公企業(yè)WeWork向美國(guó)證券交易所提交了上市申請(qǐng)，股票代碼為“WE”，這將是繼優(yōu)步后美國(guó)今年第二大IPO。WeWork計(jì)劃籌集10億美元，為其面向全球擴(kuò)張的野心提供資金。本次IPO承銷商包括摩根大通、高盛、美銀證券、巴克萊、花旗、瑞信、匯豐、瑞銀和富國(guó)銀行。

WeWork成立于2010年，總部位于紐約，公司為企業(yè)家、自由撰稿人、創(chuàng)業(yè)公司和小企業(yè)提供聯(lián)合辦公空間、社區(qū)及服務(wù)。

WeWork創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官諾依曼是以色列一位退伍海軍軍官。他對(duì)自己為創(chuàng)造者提供全球社區(qū)的想法熱情高漲。因?yàn)閯?chuàng)立WeWork不僅為人們提供了廉租辦公場(chǎng)所，還體現(xiàn)出一種辦公生活方式。該公司商業(yè)模式是長(zhǎng)期租賃辦公空間，并將其拆分成多個(gè)短租合約轉(zhuǎn)租給其他公司。

在招股書中，該公司宣稱80%的會(huì)員認(rèn)為WeWork幫助他們提高了生產(chǎn)力，78%的企業(yè)認(rèn)為WeWork社區(qū)幫助公司更好的吸引人才，65%的初創(chuàng)企業(yè)認(rèn)為該公司幫助企業(yè)成長(zhǎng)。

公司目前已經(jīng)進(jìn)駐了全球27個(gè)國(guó)家及地區(qū)的100座城市，招股書顯示，自2014年以來(lái)，WeWork的會(huì)員基數(shù)每年增長(zhǎng)超過(guò)100％，截至2019年6月，有超過(guò)50％的會(huì)員位于美國(guó)以外。在中國(guó)，WeWork也在積極布局中國(guó)一二線城市，拓展深化本土合作伙伴關(guān)系。

今年較早時(shí)候，在接受了日本軟銀集團(tuán)新一輪20億美元的投資后，WeWork的估值達(dá)到470億美元。軟銀對(duì)WeWork的投資已經(jīng)達(dá)到100億美元。自成立以來(lái)，WeWork已募集120億美元的資金，其中大部分來(lái)自軟銀的遠(yuǎn)景基金，但軟銀集團(tuán)新一輪注資從160億美元砍至20億美元，加深了市場(chǎng)對(duì)WeWork的擔(dān)憂。

虧損逐年擴(kuò)大，盈利模式遭受質(zhì)疑

WeWork的盈利模式和上市時(shí)機(jī)一直受到部分投資者的質(zhì)疑，該公司主要依靠短期寫字樓租賃和長(zhǎng)期貸款負(fù)債維持運(yùn)營(yíng)，這被人懷疑其可持續(xù)性。專家認(rèn)為不管是業(yè)績(jī)、模式還是對(duì)比同類公司，WeWork的470億美元的估值也很難有説服力。周一，有消息指出，外媒披露稱在一份私下一級(jí)市場(chǎng)股票交易文件中，WeWork的估值卻被腰斬，從此前披露的470億美元被降到231億美元。

招股書披露，WeWork在2016年、2017年、2018年的運(yùn)營(yíng)虧損分別為3.96億美元、9.31億美元、16.9億美元；WeWork在2019年上半年的運(yùn)營(yíng)虧損為13.69億美元，上年同期為運(yùn)營(yíng)虧損6.77億美元，同比上漲102%。相比之下，優(yōu)步在2018年全年損失了18億美元，Lyft損失了9.11億美元。同期的凈虧損分別為4.29億美元、9.33億美元、19.27億美元；WeWork在2019年上半年的凈虧損為9.04億美元，上年同期為凈虧損7.22億美元。

造成WeWork很難盈利的很大原因是，租金成本在持續(xù)的增高，WeWork在2018年的租金成本高達(dá)8.51億美元，較上年同期的4.58億美元增長(zhǎng)86%。此外，WeWork的代理費(fèi)用、人員管理等費(fèi)用也在持續(xù)高速上漲。

WeWork在2016年、2017年、2018年的營(yíng)收分別為4.36億美元、8.86億美元、18.21億美元；WeWork在2019年上半年的營(yíng)收為15.35億美元，上年同期為7.63億美元，營(yíng)收幾乎翻倍的主要原因亞洲市場(chǎng)的收入增多。另外，WeWork的會(huì)員增加了90％，達(dá)到52.7萬(wàn)。

Markets.com的市場(chǎng)主管尼爾·威爾遜（Neil Wilson）表示：“WeWork通過(guò)大量燒錢維持運(yùn)營(yíng)，沒有人知道它什么時(shí)候會(huì)盈利，但該公司深受千禧一代的喜愛，是今年最值得期待的IPO。”

招股書中披露的風(fēng)險(xiǎn)也透露出，WeWork可能無(wú)法在可預(yù)見的未來(lái)實(shí)現(xiàn)公司層面的盈利，由于持續(xù)的增長(zhǎng)，公司還預(yù)計(jì)會(huì)產(chǎn)生額外的一般和管理費(fèi)用。

CEO諾依曼陷套現(xiàn)傳聞

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，有消息指出，諾依曼在IPO之前已經(jīng)從公司獲得了超7億美元。此外媒體還曝光其向公司租賃私人房產(chǎn)，藉此獲利數(shù)百萬(wàn)美元。

另外，諾依曼特立獨(dú)行的脾氣一向受到員工詬病，不少員工稱公司環(huán)境混亂動(dòng)蕩，人員流動(dòng)率出奇之高。

值得注意的時(shí)，成功上市后，諾依曼或?qū)⒄汲?0%投票權(quán)。像許多的科技上市公司一樣，WeWork創(chuàng)建了多種類型的股票，包括A類普通股、B類普通股以及C類普通股 ，以確保CEO能夠更好地控制業(yè)務(wù)決策。在招股說(shuō)明書中，該公司表示諾依曼將擁有或控制超過(guò)股本總投票權(quán)的50％”，因此“限制了其他股東影響公司活動(dòng)的能力”。