里昂：升高鑫零售(06808)目標(biāo)價至5.9港元 重申“沽售”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，里昂發(fā)表報告指出，高鑫零售(06808)上半年業(yè)績好壞參半，當(dāng)中“淘鮮達(dá)”業(yè)務(wù)盈利能力、成本管控及租金收入均屬正面，將相關(guān)業(yè)務(wù)預(yù)測由虧損2億元人民幣調(diào)整至賺5000萬元人民幣，成本管控程度也好過該行預(yù)期。該行下調(diào)了公司的銷售預(yù)測，但將2019至2021年盈利預(yù)測上調(diào)8%至15%，目標(biāo)價由5港元升至5.9港元，重申“沽售”評級。

該行指出，雖然期內(nèi)食品通脹以及“淘鮮達(dá)”表現(xiàn)有所帶動，但同店銷售仍跌1.8%，反映線下流量面對的壓力較預(yù)期大。雖然“歐尚”短期屬成本管控的主要來源，但線下經(jīng)營去杠桿會導(dǎo)致同店銷售呈高單位數(shù)跌幅。

該行表示，中期而言，對“淘鮮達(dá)”的發(fā)展仍有擔(dān)憂，擔(dān)憂行內(nèi)新鮮食品轉(zhuǎn)向在線的趨勢加快，是受“銀彈”帶動。在線下層面，公司面對同店銷售跌勢加快等的影響。在線上層面，考慮到其他同業(yè)均策略性投資新鮮食品O2O市場，也未能加價及或收取運費。