英飛凌財(cái)報會議實(shí)錄：Q2毛利潤7.35億歐元 預(yù)計(jì)全年收入將達(dá)80億歐元

本文來自微信公眾號“半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)”，作者吳文吉、陳杭。

公司參與者

Alexander Foltin - IR

Reinhard Ploss - CEO

Helmut Gassel - CMO

Jochen Hanebeck - COO

Sven Schneider - CFO

整體營收

收入20.15億歐元，美元略微走強(qiáng)支撐了季度環(huán)比增長2％。按固定匯率計(jì)算，我們會看到增長1％。所有四個部門的收入都略有增加。與去年同期相比，按歐元計(jì)算，我們的收入增長了4％，而按美元固定匯率算則增長了1％。第三季度的各業(yè)務(wù)部業(yè)績?yōu)?.17億歐元，利潤率15.7％，略高于我們的預(yù)期。與上一季度16.7％相比下降的一個主要原因是與產(chǎn)能未充分利用帶來的相關(guān)成本。

展望未來，嵌入式安全產(chǎn)品具有良好的市場吸引力，在消費(fèi)者和企業(yè)設(shè)備市場都獲得了成功。繼續(xù)看到非接觸式借記卡和信用卡安全解決方案領(lǐng)域的強(qiáng)勁發(fā)展勢頭，其中包括配件軟件業(yè)務(wù)。

Sven Schneider

先談?wù)劦谌径鹊睦麧櫋Ｔ谏弦患径鹊?.49億歐元之后，本季度毛利潤為7.35億歐元。毛利率從37.8％下降至36.5％，主要是由于晶圓廠產(chǎn)能利用率不足。調(diào)整后毛利率為37.2％。研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用、一般和管理費(fèi)用分別為2.43億歐元和2.14億歐元。其他營業(yè)凈收入為500萬歐元。

非分部業(yè)績?yōu)樨?fù)3400萬歐元，主要與國際整流器公司收購產(chǎn)生的攤銷和其他費(fèi)用有關(guān)。其中包含1400萬歐元的銷售成本，100萬美元的研發(fā)費(fèi)用和1300萬歐元的SG＆A。另外600萬歐元的其他運(yùn)營費(fèi)用與賽普拉斯收購的交易費(fèi)用有關(guān)。

我們在2019財(cái)年第三季度對房地產(chǎn)、廠房和設(shè)備、無形資產(chǎn)和資本化開發(fā)成本的投資達(dá)到3.44億歐元，與上一季度的3.49億歐元基本持平。

折舊和攤銷，包括非分部業(yè)績的影響，從2.33億歐元略微上升至2.38億歐元。與公允價值升值的攤銷和折舊相關(guān)的2100萬歐元幾乎全部來自國際整流器公司的購買價格分配。因此，我們的分部業(yè)績中包含的折舊和攤銷部分從2.12億歐元增加到2.17億歐元。

關(guān)于賽普拉斯的融資情況，在6月初宣布交易后，我們已經(jīng)完成了第一個重要的再融資步驟。在簽約時，我們達(dá)成一個收購機(jī)制，由三家承銷銀行提供。我們打算最終為股權(quán)交易價值90億歐元提供約30％的資金。這背后的原則是我們要保持投資級公司的明確目標(biāo)。

與此同時，我們已經(jīng)籌集了超過預(yù)期總股本金額的一半。6月18日，我們成功發(fā)行了1.128億股新股，收入略高于15億歐元。通過這一非常重要的步驟，我們實(shí)現(xiàn)了之前的罷工和在我們股價上的負(fù)面影響。在任何決策過程中，我們都會仔細(xì)考慮股東的利益，并評估賽普拉斯交易確定性程度。除了股票配售外，我們成功地將收購融資工具融合在一個由20家國內(nèi)和國際銀行組成的均衡財(cái)團(tuán)中。

在上一季度為負(fù)900萬歐元之后，第三季度的財(cái)務(wù)收入為負(fù)3100萬歐元。它包含與上述收購融資工具相關(guān)的300萬歐元的費(fèi)用。此外，我們已經(jīng)實(shí)施的經(jīng)濟(jì)套期保值承擔(dān)了2200萬歐元的占比，以保護(hù)我們免受潛在股票配售帶來的不利資本市場波動的影響?，F(xiàn)在我們已經(jīng)拋掉了那些對沖工具。

與賽普拉斯融資相關(guān)的另一種風(fēng)險是匯率波動。由于大部分資金將來自歐元，但購買價格必須以美元支付，我們決定用交易工具有效鎖定歐元兌美元匯率。這些工具有資格采用套期會計(jì)政策，這意味著公允價值變動直接反映在權(quán)益中。在剛剛結(jié)束的季度，其他綜合收益為負(fù)9500萬歐元。

關(guān)于稅收，與上一季度的4600萬歐元相比，第三季度所得稅費(fèi)用降至2800萬歐元。有效稅率約為11％。我們的現(xiàn)金稅率為8％。這兩個利率都受到與2018年美國稅制改革一次性確認(rèn)政策的積極影響。在整個2019財(cái)年，我們繼續(xù)預(yù)計(jì)稅率約為15％。

關(guān)于已終止的業(yè)務(wù)，我們在第二季度虧損1,800萬歐元，主要與調(diào)整奇夢達(dá)訴訟的撥備有關(guān)。在第三季度，停產(chǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)果為零。

持續(xù)經(jīng)營的自由現(xiàn)金流，從上一季度的負(fù)1.37億歐元變成本季度的正6300萬歐元。這包括與賽普拉斯收購及其融資相關(guān)的1,200萬歐元支出。

截至2019年6月30日，我們的現(xiàn)金總額為34億歐元，包含股權(quán)籌資所得?？紤]到15億歐元的財(cái)務(wù)債務(wù)，我們的凈現(xiàn)金頭寸為19億歐元。

資本回報率為12.4％。剔除與收購相關(guān)的事項(xiàng)，特別是商譽(yù)、公允價值上升、攤銷和遞延稅收影響，調(diào)整后的資本回報率約為19％。

Reinhard Ploss

中國工業(yè)和汽車業(yè)務(wù)指標(biāo)的下滑似乎有所緩和，但我們認(rèn)為現(xiàn)在就認(rèn)定該市場在回彈還為時過早。在當(dāng)前的減速趨勢中，我們的核心電力業(yè)務(wù)仍然具有彈性。傳統(tǒng)電動系統(tǒng)和許多工業(yè)應(yīng)用（如可再生能源）的差異化電源組件業(yè)務(wù)具有良好的發(fā)展勢頭。

對于下一季度的預(yù)期，我們假設(shè)下一季度將再次受季節(jié)性因素影響，按美元兌歐元匯率1.15計(jì)算，季度收入增長率為1％，上下浮動2個百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)PMM業(yè)務(wù)將略高于集團(tuán)平均水平。ATV業(yè)務(wù)應(yīng)該與它一致發(fā)展。對于IPC和DSS，我們預(yù)計(jì)會出現(xiàn)小幅下降。在收入預(yù)期范圍的中值處，我們預(yù)計(jì)利潤率為銷售額的14.5％，因?yàn)楫a(chǎn)量較低而導(dǎo)致利潤增長動力不足。

根據(jù)我們對下一季度的預(yù)測，我們同時進(jìn)行了2019財(cái)年的全年預(yù)期。我們預(yù)計(jì)收入將達(dá)到80億歐元，相當(dāng)于年度增長率略高于5％，且利潤率為16％。

我們的投資預(yù)期（包括資本化開發(fā)成本）在本財(cái)政年度保持不變，約為15億歐元。折舊和攤銷預(yù)計(jì)將達(dá)到約10億歐元。

關(guān)于我們計(jì)劃收購賽普拉斯，在兩家公司的董事會批準(zhǔn)這項(xiàng)交易后，賽普拉斯現(xiàn)在要求在8月底之前進(jìn)行股東大會投票。與此同時，我們已開始申請監(jiān)管部門批準(zhǔn)。我們與相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行對話，到目前為止，我們對于在2019年底或2020年初完成收購仍然充滿信心。

問答環(huán)節(jié)

Q:

考慮到汽車公司的產(chǎn)量估值減少，您能否對汽車客戶群中您所看到的趨勢發(fā)表評論？特別是，您提到您在自動電氣化和某些ADAS細(xì)分市場中沒有看到相同的趨勢。您在這些細(xì)分市場中看到了什么。

A:

在這里，我們肯定會看到我們的產(chǎn)品基數(shù)，更多的是汽車數(shù)量，與此非常一致，而xEV仍然相當(dāng)強(qiáng)勁。我們甚至沒有清楚地看到中國激勵機(jī)制改變帶來的重大影響，但由于產(chǎn)量和銷售量略有不同，這一點(diǎn)很難準(zhǔn)確解決。

然而，我們看到那里有一個相當(dāng)堅(jiān)定的發(fā)展，赫爾穆特可能會在以后給出一些味道。

ADAS也沒有變化。人們，或汽車公司正在增加功能或人們以非常穩(wěn)定的速度一次性購買這些功能，我們看到這里的持續(xù)增長。當(dāng)然，與我們?nèi)ツ闑V的增長率相比，這些增長率介于60％以上且ADAS不是同一水平，這些增長率仍然很強(qiáng)勁。

不過，讓我在這一點(diǎn)上提到，這對汽車業(yè)來說是一個挑戰(zhàn)。我們傳達(dá)了我們看到有必要繼續(xù)致力于xEV產(chǎn)品和解決方案的盈利能力，這是正在進(jìn)行的，我們幾乎在計(jì)劃中。

盡管如此，我們還是看到了額外的逆風(fēng)，因?yàn)閭鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)由于銷售的汽車數(shù)量更加強(qiáng)勁而下降，我認(rèn)為這將需要更多的時間來實(shí)現(xiàn)亞視的目標(biāo)盈利能力。總的來說，我認(rèn)為，赫爾穆特，你可以提供一些見解和詳細(xì)的車號。

A:

談到汽車銷量，正如我們之前預(yù)測的那樣，我們?nèi)匀豢吹秸w的低位到中位數(shù)的負(fù)面發(fā)展，所以我們看到的是大約4％左右。話雖這么說，我們確實(shí)預(yù)計(jì)每年中國的汽車銷量會下降兩位數(shù)，所以當(dāng)然開始是兩位數(shù)。

然而，我們所看到和所看到的是xEV和ADAS的持續(xù)增長。當(dāng)你看看英飛凌的汽車總收入發(fā)展時，實(shí)際上，我認(rèn)為，這幾乎是完全驅(qū)逐出這兩個結(jié)構(gòu)性增長動力。經(jīng)典汽車業(yè)務(wù)實(shí)際上與往年相比有所下降。因此，正如您之前所回憶的那樣，也是負(fù)利潤率發(fā)展的原因。

6月，我們在中國產(chǎn)生了特殊影響，僅僅因?yàn)槿R因哈德提到的第一，中國6標(biāo)準(zhǔn)在14個省市生效。這推動了中國5輛汽車的一些額外銷售，電動汽車的補(bǔ)貼在7月份也大幅下降。但是，中國六大城市仍然限制其對非新能源汽車的許可，而且中國電動汽車的整體發(fā)展勢頭仍然良好。

Q:

你是否可以評論未充分利用的費(fèi)用，這個季度實(shí)際上有多少，以及多少，這是如何被分部實(shí)際認(rèn)可的?？紤]到保證金趨勢，我認(rèn)為它主要是在汽車和IPC中，但如果你可以幫助我們量化它，那將非常有用。

現(xiàn)在您只需要對現(xiàn)代設(shè)計(jì)的一次快速跟進(jìn)就可以了，并且很明顯看到SiC逆變器的勝利被命名了。但你能評論一下這是否會用于所有車輛，只是高端以及是否 - 這個坡道的時間是什么以及是否會改變你對碳化硅開發(fā)速度的看法，考慮到你是什么現(xiàn)在看到了。

A:

這是特定新車平臺的設(shè)計(jì)勝利。我們無法評論哪個平臺或何時開始斜坡上升。但是，是的，它現(xiàn)在只有一種車輛，所以 - 當(dāng)然我們希望它能夠隨著時間的推移而擴(kuò)大。

A:

一般來說，采用碳化硅是一個混合袋。當(dāng)然，我們看到公司繼續(xù)以非常高的體積速率設(shè)計(jì)IGBT，并且我會說，有選擇地決定使用碳化硅。盡管如此，我們認(rèn)為，碳化硅的采用有一定程度的增長，我認(rèn)為，在汽車行業(yè)使用案例但沒有明確的策略背后，如果它是高端市場或者是廣闊的市場。

但是在這里，我們前段時間已經(jīng)給出了一些指導(dǎo)，它將從高端汽車開始。也許這仍然是正確的，但我們相信它正在下降并且比之前假設(shè)的更早地達(dá)到中等水平。在我們前進(jìn)的過程中，我們將繼續(xù)報告這一點(diǎn)，但我認(rèn)為這是一個值得關(guān)注的話題。不要忘記，目前的收入和未來幾年的大部分收入來源都是基于IGBT的?，F(xiàn)在，對于未充分利用的說明，Jochen將回答這個問題。

A:

是的，大衛(wèi)。同樣來自我的方面，所以利用不足，當(dāng)然，我們總是有一些結(jié)構(gòu)利用不足，需求不符合能力。但今年與去年相比，當(dāng)然，未充分利用率顯著上升至三位數(shù)的低位數(shù)。這是由循環(huán)引起的。在這里，我們特別在Kulim和德累斯頓的工廠運(yùn)營，利用率達(dá)到70％到80％，而菲拉赫和雷根斯堡等其他工廠仍然處于填充狀態(tài)。當(dāng)然，我們大幅減少了我們在外部分包商處購買的產(chǎn)量。

Q:PMM的問題，第三季度電力和無線之間的區(qū)別是什么？

A:對不起，我沒有精確的數(shù)字 - 但是在我的頭腦中，我會說這是分開的 - 大約75％的功率，25％的其他無線RFS業(yè)務(wù)。

A:它正在改變，因?yàn)榍斑M(jìn)，我們宣布現(xiàn)在無線將變得更強(qiáng)，所以我們 - 我想說，我們在這方面存在季節(jié)性差異。所以它可以達(dá)到一個低于該數(shù)字的數(shù)字，但是我認(rèn)為這是某種程度的范圍。

Q:也許是關(guān)于碳化硅的后續(xù)問題。就碳化硅的滲透率而言，您對2024年，2025年整個市場的看法是什么？所以你說你開始看到碳化硅可能會進(jìn)入中型車輛，你是否清楚地知道這些市場將會如何，比如2025？

A:這是一個很難的問題。我可以檢查一下我們是否有號碼。我想說，這個主題有一個向下到中等水平的趨勢，其中很多都將在這個時間框架內(nèi)啟動。因此，我不會說這些類型的汽車的運(yùn)行率很高。而在這里，如果你看一下，IHS預(yù)計(jì)在2024年將有25億。我非常謹(jǐn)慎，因?yàn)樵谝惶旖Y(jié)束時，電動汽車將會出現(xiàn)，特別是在中低檔和更緊湊的汽車中，如果被迫監(jiān)管機(jī)構(gòu)，需要支付汽車費(fèi)用。

我們已經(jīng)報道了成為大眾平臺的一部分，大眾平臺也在大眾之外，至少這是媒體所能聽到的。我認(rèn)為，基于整體情況，我們認(rèn)為IGBT將占據(jù)主導(dǎo)地位。所以絕對數(shù)字，我很謹(jǐn)慎，但你可以說它是xEV動力傳動系統(tǒng)中碳化硅明顯的兩位數(shù)百分比。但它還補(bǔ)充說，還有很多其他組件只關(guān)注逆變器。您必須考慮充電，DC-DC轉(zhuǎn)換器和板載充電，這些都是傳統(tǒng)的。

Q:我的第一個問題涉及頂線趨勢，尤其是您在不同終端市場看到的庫存情況。我認(rèn)為你在PMM的情況下提到了它。因此，如果您能夠讓我們了解整個終端市場中庫存與最終單位需求之間的動態(tài)關(guān)系，以及您如何看待這種形成，以及這對您自己的庫存日期意味著什么。也許你也可以在那里評論交貨時間。

其次，如果我可以，在保證金方面，您是否可以幫助我們更好地了解定價動態(tài)？顯然今年年初的年度化談判，然后我猜一些商品化的部分有不同的看跌期權(quán)。如果您可以幫助我們更好地了解6月季度各個細(xì)分市場的定價，您如何看待這種形成。

A:我們之前曾說過，實(shí)際上是最后一次電話會議，我們在夏季看到了渠道中的庫存高峰，我們確實(shí)看到了這種跡象。實(shí)際上，我們所謂的渠道銷售周數(shù)大約下降了一周，超過1周。這主要是由于銷售增加所致。如果按區(qū)域或按業(yè)務(wù)來看一點(diǎn)，我可以說汽車仍處于較弱的一面，這意味著庫存仍然比我們認(rèn)為的要高5到6周。該頻道的目標(biāo)。而其他業(yè)務(wù)，特別是PMM，實(shí)際上已降至幾乎正常水平。

所以這主要是由一些強(qiáng)勁的銷售推動。因此，PMM開始退出渠道。如果你從區(qū)域角度來看，是的，中國仍然很高但是已經(jīng)相當(dāng)顯著下降，再次主要是由房屋的PMM方面推動。而美洲和日本現(xiàn)在實(shí)際上在一定程度上增加了庫存，僅僅因?yàn)槠囈呀?jīng)在這些地區(qū)放緩了。但總而言之，正如我們所說，我們已經(jīng)看到了峰值。庫存開始下降。然后，當(dāng)您查看超出該范圍的庫存時，意味著在我們的客戶方面，當(dāng)圖片變得相當(dāng)模糊時。

但通常情況下，當(dāng)我們看到頻道中的拾取時，我們也可以期待它也會出現(xiàn)在那里。第二個問題，關(guān)于定價動態(tài)。總而言之，我認(rèn)為這是一個非常正常的發(fā)展，這意味著當(dāng)市場疲軟時，定價壓力會增加。這首先實(shí)現(xiàn)了多源，或者說是商品化的商業(yè)化部分，而在差異化的業(yè)務(wù)中，價格保持強(qiáng)勁。

Q:我想跟進(jìn)PMM方面的幾點(diǎn)。一個是你對服務(wù)器，個人電腦等的需求似乎在你的訂單簿上的這一點(diǎn)上看起來非常謹(jǐn)慎。但其他一些公司，如英特爾，三星等，似乎對這些終端市場感到更積極一些。我只是想知道那里可能會出現(xiàn)什么樣的分歧。

或者您是否真的看到某些市場有任何改善的跡象，特別是從舊的PMM業(yè)務(wù)角度來看，服務(wù)器對您來說有多重要？此外，如果您現(xiàn)在可以在智能手機(jī)傳感器趨勢上為我們提供更多顏色，無論是雷達(dá)還是飛行時間3D感應(yīng)。你在那里看到了什么樣的設(shè)計(jì)勝利？那么你如何看待今年下半年到明年的趨勢呢？那將是有用的。

A:我認(rèn)為對于我們來說，服務(wù)器的圖片并不是我們可以評論三星和英特爾的觀點(diǎn)。我們可能沒有這方面的長期合同觀點(diǎn)。因此，我們以制造方面的短期需求為指導(dǎo)。

但在這里，我認(rèn)為我們的庫存水平非常合理。因此，我認(rèn)為應(yīng)該給出價值鏈的清晰度。此外，PMM的服務(wù)器業(yè)務(wù)不再像以前那樣主導(dǎo)PMM的收入。它只有大約15％，而其他應(yīng)用程序已經(jīng)獲得了很大的份額。因此，我們不會看到服務(wù)器的變化非常重要，但當(dāng)然可見。

接下來的主題是智能手機(jī)，所以我的兩條評論，然后赫爾穆特將跟進(jìn)設(shè)計(jì)的勝利?？偟膩碚f，我們所看到的是經(jīng)過長時間的雷達(dá)和飛行時間后，人們會想到用例：人臉識別的主題解鎖手機(jī); 并增加3D圖像的其他功能和許多其他元素正在踢; 然后是三個，飛行時間在行業(yè)中獲得動力。

我會說很多人我們有很多設(shè)計(jì)獲勝，但這取決于手機(jī)的成功，這有點(diǎn)不同。雖然雷達(dá)仍然更多 - 與預(yù)期用例的飛行時間相比似乎更不確定，即便如此，我們也看到我們看到設(shè)計(jì)獲勝但卻處于相當(dāng)?shù)偷乃健?/p>

A:

我想我們總是說，這更像是英飛凌的通配符。我們尚未完全將其納入我們的業(yè)務(wù)案例中。這基本上仍然是正確的，但正如萊因哈德所提到的，特別是對于飛行時間技術(shù)而言，我們看到了用例的采用，我們更加積極和樂觀。

如您所知，我們贏得了LG ThinQ Q8手機(jī)，這是在今年早些時候在世界移動通信大會上使用我們的飛行時間相機(jī)推出的。但與往常一樣，這是個別項(xiàng)目，取決于手機(jī)的個人成功。所以我認(rèn)為這是一項(xiàng)更難以預(yù)測的業(yè)務(wù)，特別是當(dāng)手機(jī)的數(shù)量仍然相當(dāng)小而且正在增加時。

是的，談到雷達(dá)，我們可以自由地談?wù)撨@個問題。Google Pixel實(shí)際上采用了這項(xiàng)技術(shù)。但就像我之前所說的那樣，仍然是正確的，我們必須看看整個市場如何采用這種設(shè)備，我認(rèn)為我們還在說什么。我們認(rèn)為這是一個好處。我們喜歡即將發(fā)生的事情。它具有良好的發(fā)展勢頭，但具體數(shù)字很難實(shí)現(xiàn)。

A:

為了增加技術(shù)風(fēng)格，人們希望擁有一個完整的顯示智能手機(jī)，我想說更難以擁有雷達(dá)，這是在前面和面向用戶的一面進(jìn)行整合。所以讓我們看看。我們必須繼續(xù)關(guān)注這一點(diǎn)。但正如赫爾穆特所說，這是一個選擇，而不是一個主要 - 我會說尚未計(jì)劃的英飛凌增長動力。

Q:首先，只是在這個碳化硅設(shè)計(jì)上獲勝。我只是想知道你是否可以給我們一些顏色 - 或者美元含量是多少？每輛車1000美元是否合理？或者你認(rèn)為它可能高于那個？

其次就賽普拉斯的交易而言，我只是想知道你是否可以給我們更多的顏色，說明你打算如何為剩余的股權(quán)部分融資。而且您認(rèn)為賽普拉斯的MCU產(chǎn)品系列中的哪一部分可以幫助您，尤其是汽車，物聯(lián)網(wǎng)。這里的任何顏色都會非常有用。

A:我仍然可以將具體設(shè)計(jì)獲勝的答案聯(lián)系起來。我們無法詳細(xì)說明。當(dāng)設(shè)計(jì)贏得基礎(chǔ)變得更廣泛時，我們將很高興評論碳化硅設(shè)計(jì)勝利和IGBT設(shè)計(jì)獲勝的比較。

A:我只想補(bǔ)充說，當(dāng)涉及到碳化硅逆變器所帶來的每輛車的美元含量時，同樣適用于我們之前所說的，你可以粗略地預(yù)期IGBT的當(dāng)前價格 - 碳化硅模塊比較IGBT的值在兩到三倍的范圍內(nèi)。這就是 - 在碳化硅逆變器方面，每輛車的價值是幾百美元。

A:首先，讓我回顧一下。正如我在介紹性發(fā)言中所提到的那樣，我們在很早的階段就已經(jīng)做了很大一部分股權(quán)，其中15.5億歐元的股本增加，并且已經(jīng)將信貸工具聯(lián)合到20家銀行，招標(biāo)時間長達(dá)五年。因此，現(xiàn)在我們有很多靈活性，時間緊迫，真正關(guān)注監(jiān)管審批流程的發(fā)展，但我們也會仔細(xì)考慮投資者的反饋并關(guān)注市場。所以我們在這里并不著急。正如我在之前的調(diào)用中所提到的，我們手頭有大量的工具，從混合交易，可轉(zhuǎn)換交易到完整的權(quán)利問題，我們將在適當(dāng)?shù)臅r候做出決定。

也許如果我只考慮賽普拉斯的問題，賽普拉斯MCU在哪里幫助最多，這在工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)方面，在較小程度上是汽車業(yè)，這也反映在收入?yún)f(xié)同效應(yīng)的構(gòu)成上。

A:我想在此補(bǔ)充一點(diǎn)，英飛凌的重點(diǎn)非常明確，同時我們將獲得大部分收入來源。您知道我們在工業(yè)應(yīng)用驅(qū)動器，電池供電應(yīng)用以及其中許多驅(qū)動器方面都非常出色，這對英飛凌來說是一筆巨大的收入來源，我們將補(bǔ)充這一點(diǎn)，并且我們也將為我們的應(yīng)用技術(shù)和協(xié)同作用帶來價值。為了擁有合適的產(chǎn)品，合適的軟件支持。賽普拉斯今天已經(jīng) - 已經(jīng)非常關(guān)注汽車行業(yè)，我們將在協(xié)同效應(yīng)中獲得較低的價值。

Q:我們可以談?wù)勀碾妱榆嚇I(yè)務(wù)的定價和利潤嗎？我認(rèn)為我的理解是，鑒于重大投資，EV已經(jīng)具有保證金稀釋性。現(xiàn)在，如果我們考慮中國削減電動汽車補(bǔ)貼，就像你的談判如何與汽車制造商和一級供應(yīng)商討論如何考慮未來電動汽車業(yè)務(wù)的利潤率，如果會有如此大的補(bǔ)貼削減和然后誰在這種情況下承受痛苦或利潤率。

A:很明顯，補(bǔ)貼的主題并沒有真正影響我們的定價。我們已經(jīng)傳達(dá)了EV的定價或利潤不是很強(qiáng)，我們正在努力改進(jìn)這一點(diǎn)。在那里，我們?nèi)匀辉谟?jì)劃中，盡管如此，仍然是一種方式，正如我們已經(jīng)在某些方面已經(jīng)指出的那樣。但我想在這里，我們會看到一個不變的，我想說，該行業(yè)的斗爭是為了降低成本。但絕對是，在這里，我們的解決方案不是通過定價來解決這個問題，而是通過創(chuàng)新解決方案解決這個問題，這可以降低EV的系統(tǒng)成本，這比在IGBT或硅上進(jìn)行1或2個百分點(diǎn)的價格討論要強(qiáng)得多硬質(zhì)合金模塊 所以對我們來說，這仍然是一種保證金策略，我們不會為了獲得更多業(yè)務(wù)而妥協(xié)。

Q:一般來說，在集團(tuán)層面，我認(rèn)為如果我看一下9月份息稅前利潤率14.5％的指引，那將比去年同期下降近500個基點(diǎn)。那么可以假設(shè)，像大多數(shù)人一樣，可能像75％那樣，80％的逆風(fēng)利潤都是低于附加費(fèi)的，然后可能剩下的15％，20％可能是更高的折舊？

A:不要忘記，我們已經(jīng)對電動車或汽車公司表示，我們有一個結(jié)構(gòu)性問題，我想說，傳統(tǒng)產(chǎn)品的目標(biāo)利潤率與電動汽車相比，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目標(biāo)利潤率剛剛討論過。另一個是管理庫存。

A:結(jié)構(gòu)部件，尤其是汽車部件，將繼續(xù)存在。因此，利潤較低，盈利能力仍然較低的業(yè)務(wù)增長速度快于其他業(yè)務(wù)部門。而你認(rèn)為欠載成本將成為Q4負(fù)擔(dān)的其余部分是正確的。

Q:基本上是在未充分利用費(fèi)用方面的后續(xù)行動。但如果我理解正確，Q4未充分利用的費(fèi)用將高于第三季度。假設(shè)Q4將是低利用率或基本上是未充分利用費(fèi)的高峰，這是一個公平的假設(shè)嗎？或者您是否預(yù)計(jì)到2020年上半年也會出現(xiàn)越來越多的負(fù)面影響？然后有一個關(guān)于PMM邊際的問題。您提到FX和庫存效應(yīng)都有積極影響，您能量化這兩種影響嗎？

A:請理解我們不能為更多的季度提供預(yù)期，但我認(rèn)為我們可以給你一個引導(dǎo)，并評論3和4Q。在未充分利用費(fèi)用中，Q4高于Q3是正確的。從今天的庫存和最終需求的角度來看，我預(yù)計(jì)這至少會持續(xù)到第一季度，然后我們會減少未充分利用的費(fèi)用。但那還為時過早。所以不要忘記，我們宣布將在夏季達(dá)到庫存峰值，所以我們?nèi)匀恍枰^望。

Q:我對您今年剩余時間的資本支出計(jì)劃有疑問。你沒有改變它。那么您是否可以開始指導(dǎo)我們2020年的資本支出計(jì)劃并告訴我們更多關(guān)于300毫米工廠的斜坡？在目前的環(huán)境中，考慮到你剛才談?wù)摰睦貌蛔?，我們?nèi)绾尾拍軇?chuàng)造出太多的產(chǎn)能過剩？

A:就資本支出計(jì)劃而言，我們致力于我們在去年倫敦資本市場日所概述的目標(biāo)運(yùn)營模式。這意味著，今年，我們正在超越這一目標(biāo)運(yùn)營模式。但正如上次所說，我們將在明年接下來對此進(jìn)行補(bǔ)償。因此，我們是合規(guī)的。從我們的觀點(diǎn)來看，這是不合理的，因?yàn)槲覀內(nèi)匀豢梢赃x擇增加收入。但同樣，我們致力于我們在那里概述的目標(biāo)運(yùn)營模式。

關(guān)于菲拉赫，該建筑正在計(jì)劃中進(jìn)行，我們將完成建設(shè)。當(dāng)我們確切地訂購設(shè)備以便在德累斯頓以外獲得更多的容量時，顯然德累斯頓的減速速度已經(jīng)放慢，這是我們必須在冬季時間段內(nèi)做出的決定。在建設(shè)方面，我們繼續(xù)前進(jìn)。

Q:在新聞稿的第11頁，您可以按地理位置顯示有趣的收入。而且我們看到來自中國的收入實(shí)際上是按順序增長，但也是按年增長。那么你能詳細(xì)說明它來自何處。它更像是汽車，工業(yè)嗎？是的，更多信息會有所幫助。

A:是。就像我之前所說的那樣，它主要是從PMM業(yè)務(wù)和渠道中驅(qū)逐出來的，所以它不是汽車公司，而是其他業(yè)務(wù)，特別是PMM和渠道。

Q:關(guān)于碳化硅的一個問題。當(dāng)您將該技術(shù)的成本要素納入等式時，與IGBT相比，碳化硅技術(shù)的整體系統(tǒng)優(yōu)勢是什么？第二個問題是關(guān)于功率半導(dǎo)體，因?yàn)榭雌饋鞸T Micro在功率半導(dǎo)體上似乎更有野心或更成功。您是否看到過IGBT市場定價競爭的變化？

A:關(guān)于碳化硅，一般來說很難回答這個問題。例如，可再生能源，當(dāng)您考慮太陽能逆變器時，碳化硅在整體系統(tǒng)成本方面具有顯著優(yōu)勢，并且我們看到系統(tǒng)成本降低，而組件成本顯著上升。

在汽車?yán)?，它是一個混合包。它不是那么清楚。由于碳化硅的效率更高，我們看到了一定的優(yōu)勢。我想說，有很多人對電池的額外估計(jì)達(dá)到了3％左右。當(dāng)然，在這個城市，它可能更多。但在那里，價值不在于系統(tǒng)成本，而在于系統(tǒng)性能。

在標(biāo)準(zhǔn)驅(qū)動器中，我們看到采用率不是很高，但碳化硅在大型電源和許多其他領(lǐng)域也是有益的。通常碳化硅作為器件，更多 - 我會說更昂貴或更昂貴 - 而且 - 因此，優(yōu)勢在于節(jié)省無源元件。

因此，對于競爭對手，我們當(dāng)然從不溝通 - 來自競爭對手的評論策略。但我想在這里 - 我們也看到了IGBT方面的持續(xù)潛力。我們始終表示我們在IGBT，MOSFET - 碳化硅MOSFET和二極管方面表現(xiàn)強(qiáng)勁，因此我們始終能夠?yàn)榭蛻暨x擇最佳解決方案。我們還可以提供分立元件，裸片和模塊，我認(rèn)為這是一個非常好的位置，我想說，它滿足了客戶的愿望，這做出選擇的主要驅(qū)動力。