麥當勞 (MCD.US)、百勝餐飲(YUM.US)、墨式燒烤(CMG.US)……為什么快餐行業(yè)牛股扎堆？

本文源自“英為財情Investing.com”。

周四，肯德基、必勝客和Taco Bell母公司百勝餐飲集團 (YUM.US)公布的二季度業(yè)績超預期，推動股價盤中創(chuàng)下119.72美元的紀錄新高。

通過觀察近期披露財報的其他快餐公司，包括麥當勞 (MCD.US)、墨式燒烤 (CMG.US)、星巴克 (SBUX.US)等等，可以發(fā)現(xiàn)它們都錄得了不錯的表現(xiàn)，股價也在刷新歷史高位。

事實上，根據(jù)高盛分析師在本周的統(tǒng)計，餐飲股票在過去12個月跑贏了標普500指數(shù)13個百分點，估值同比增長16%；子行業(yè)中，快餐股同期跑贏了標普500指數(shù)27個百分點，今年迄今相較之下的優(yōu)勢也達到了14%。

即便是在去年標普500整體下跌6.2%的情況下，快餐行業(yè)中仍有5家公司錄得至少 30%的年增幅，其中以連鎖雞翅快餐店Wingstop Inc (NASDAQ:WING)的漲幅最大，達到65%。

快餐股與標普500指數(shù)走勢對比

在消費者追求更健康飲食習慣的今天，不少傳統(tǒng)的食品公司——像卡夫亨氏、康寶濃湯的日子都不好過，但快餐公司卻異軍突起，股價節(jié)節(jié)攀升，這是什么道理？

美國疾病控制和預防中心曾在去年發(fā)布一項新調(diào)查，顯示從2013年到2016年，美國超過三分之一的成年人每天都吃快餐或者披薩。而且，吃快餐的成年人比例會隨著家庭收入的增加而上升。調(diào)查顯示，每年總收入超過112,950美元的四口家庭中有42%的比例稱他們每天都吃快餐，而在總收入低于32,360美元的家庭中這一比例只有32%。

雖然快餐/披薩向來被指責為高熱量且營養(yǎng)價值低，但現(xiàn)代人生活的快節(jié)奏、人類身體對于高熱量食物的天然向往，都是快餐品牌仍受青睞的原因。除此之外，還一個重要的有利條件是數(shù)字技術和第三方交付的推廣，這使得他們成為了市場中罕見的沒有被亞馬遜顛覆的行業(yè)。

還有一個比較意外的順風因素是低薪工人的工資增加。數(shù)據(jù)顯示，在美國，收入處于底層25%的工人薪資增長速度要遠遠快于整體平均水平。一般而言，工資上漲會被視為行業(yè)的負面因素，但鑒于汽油價格穩(wěn)定，低收入群體的薪水增加會促使他們將更多的錢花在快餐店里。

根據(jù)高盛的研究團隊，過去五年中，快餐行業(yè)70%的銷售增長，都可以通過工資上漲、汽車價格下降和Grubhub、Uber Eats等第三方配送服務的推動來解釋。

這些快餐公司在剛剛過去的一個季度都錄得了強勁的同店銷售增長。百勝餐飲Q2可比同店銷售增長了5%，遠遠高于分析師預期的3.1%；墨式燒烤該季度同店銷售增長了10%；麥當勞同店銷售增長5.7%。

不過，很多快餐股的估值并不便宜。以百勝餐飲為例，其當前的股票價值是預期收益的28倍，接近于創(chuàng)紀錄的水平。整體來看，快餐股的預期市盈率在32倍左右，是標普500指數(shù)均值的1.8倍。

高估值之下，市場將更加關注銷售的增長能否達到預期。瑞銀分析師Dennis Geiger就認為，對于部分品牌而言，增長可能會在2019年底之前觸頂，墨式燒烤是其中之一。在Geiger看來，雖然墨式燒烤已經(jīng)從它的食品安全問題中恢復過來，但未來公司的進一步增長可能會變得更加困難；成本端方面，牛油果價格的上升將成為一個關鍵的變量。