富瑞：料長和(00001)將分拆電信資產(chǎn) 予“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)102港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)表研究報(bào)告稱，長和(00001)在公布半年業(yè)績之時(shí)，將重組兩間新公司持有電信資產(chǎn)。該行預(yù)計(jì)此有助釋放資產(chǎn)價(jià)值，并分拆相關(guān)資產(chǎn)，但分拆遭管理層否認(rèn)。公司內(nèi)地零售同店銷售開始復(fù)蘇，確認(rèn)該行認(rèn)為零售分部分拆的信念。該行對(duì)長和持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)102港元。

該行指出，在半年業(yè)績表現(xiàn)方面，和黃中期純利按固定匯率及IFRS 16會(huì)計(jì)基準(zhǔn)前計(jì)算，同比增長1%，外匯等對(duì)盈利有不利影響，但部份為收購 Wind 的50%抵銷。上半年EBITDA同比跌5%。長和管理層稱，英鎊每跌10%，等同長和的EBITDA Tre將會(huì)下跌2%。

該行還表示，內(nèi)地零售上半年EBITDA以港元計(jì)自同比增長9%，以實(shí)際匯率計(jì)算則同比增長14%。上半年內(nèi)地零售的同店銷售增長呈正數(shù)，為2014年首次。公司電信業(yè)務(wù)受惠于收購 Wind Tre 余下50%，歐洲業(yè)務(wù)以港元計(jì)EBITDA及經(jīng)營溢利各同比增長27%及33%，按實(shí)際匯率更達(dá)到34%及40%。