凈利潤環(huán)比下降26%，狂奔17個季度的亞馬遜(AMZN.US)減速

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在連續(xù)17個季度盈利后，亞馬遜的利潤增速開始顯露疲態(tài)。

26 日，亞馬遜發(fā)布了2019年第二季度財報。凈銷售額為634億美元，比去年同期的528.86億美元增長20%，比第一季度的16.8% 有所反彈，不過上季度的增速是四年來的最低水平;凈利潤為26.25億美元，較去年同期的25.34億美元只增長了4%，也低于2019年第一季度的36億美元(環(huán)比下降26%)。這一表現(xiàn)低于分析師預(yù)期，相比之下，上季度亞馬遜的利潤增長了一倍。

自2015年二季度以來的17個季度，亞馬遜再也沒虧過錢。從去年年初開始，只有一個季度的利潤增速低于100%。

不過，亞馬遜上季度在美國將 Prime 會員的送貨速度從兩工作日減為一個工作日。受此影響，北美市場零售業(yè)務(wù)利潤比去年減少 15%;海外則凈虧 6 億美元，比去年同期多虧 20%。好消息是，送貨速度加快一倍止住了亞馬遜北美零售業(yè)務(wù)的下滑，從上季度的同比增長 17% 提升到此前 20% 的水平。

隨著美國本土商超企業(yè)沃爾瑪和塔吉特公司加入電商的競爭，亞馬遜的2日送達服務(wù)與2005年首次推出相比，這一優(yōu)勢在近些年不那么具有吸引力了。在這種背景下，亞馬遜推出了1日達服務(wù)。

亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯在聲明中說: “ 消費者對一日送達服務(wù)給予了很多正向反饋，電商業(yè)務(wù)在本季度加速增長，Prime 會員現(xiàn)在可以享受超過1000萬件商品的一日免費送貨服務(wù)，這還只是一個開始?！?/p>

利潤增長乏力也影響到了亞馬遜的股價，美東時間7月25日收盤后，亞馬遜在納斯達克證券市場常規(guī)交易中下跌26.99美元，跌幅為1.35%，報收于1973.82美元，按照周四的收盤價計算，亞馬遜市值約為9717.74億美元。

2019年7月，全球上市互聯(lián)網(wǎng)30強榜單發(fā)布，亞馬遜排名第1位。

受微軟、谷歌等競爭對手擠壓，云業(yè)務(wù)增速放緩

根據(jù)財報，亞馬遜在第二季度營收為634億美元，高于市場預(yù)期的624.76億美元，同時也高于去年同期的528.86億美元，同比增長19.88%。

亞馬遜在線商店Q2凈銷售額為311億美元，同比增長14%;

亞馬遜實體店Q2凈銷售額為43億美元，與去年同期持平;

亞馬遜第三方賣家服務(wù)Q2凈銷售額為120億美元，同比增長23%;

亞馬遜訂閱服務(wù)Q2凈銷售額為47億美元，同比增長37%;

亞馬遜云服務(wù)Q2凈銷售額為84億美元，同比增長37%;

亞馬遜其他業(yè)務(wù)Q2凈銷售額為30億美元，同比增長37%。

從財報能夠看出，亞馬遜營收的增長主要歸功于AWS業(yè)務(wù)的高速增長和會員服務(wù)Prime的訂閱服務(wù)收入的增長。從整體業(yè)務(wù)來看，AWS云服務(wù)業(yè)績依舊可觀，同比增長率在亞馬遜所有的業(yè)務(wù)中為最高。

亞馬遜AWS云服務(wù)第二季度凈銷售額為83.81億美元，比去年同期的61.05億美元增長37%，占總收入的13%(高于去年同期的11%);營業(yè)利潤率卻高達25%，是亞馬遜旗下增速最快的業(yè)務(wù)，是整個零售業(yè)務(wù)的兩倍。不過，該業(yè)務(wù)2019年Q1的營收為76.96億美元，同比增長41%;2018年同期增速為49%。由此可見，這是近六個季度以來增速幅度首次低于40%，AWS增速總體上呈放緩趨勢。

云服務(wù)營收的下降的原因或許來自于微軟、谷歌等強悍的競爭對手的崛起，正在分食亞馬遜的市場份額。

尤其是微軟，其CEO 納德拉此前在電話會議中表示，微軟的商業(yè)云業(yè)務(wù)體量已經(jīng)達到全球最大，全年收入超過380億美元，毛利率擴大至63%。云業(yè)務(wù)已經(jīng)是微軟不可動搖的增長引擎，在本季度包括Azure在內(nèi)的微軟智能云業(yè)務(wù)，首次成為該公司最大的收入來源。

Google母公司Alphabet與亞馬遜同日披露季度財報。Google在電話會議上披露，其云服務(wù)估算年銷售額達到80億美元以上，比去年翻了一倍。

阿里云同樣不容小覷，在去年同比增長達到了92.6%，接近翻倍，這對亞馬遜開拓亞洲市場形成阻力。

按照地域劃分，亞馬遜第二季度來自于北美部門的銷售額在總銷售額中所占比例為61%，與去年同期持平;來自于國際部門的銷售額在總銷售額中所占比例為26%，低于去年同期的28%。

亞馬遜北美部門(美國、加拿大)第二季度凈銷售額為386.53億美元，比去年同期的321.69億美元增長20%;運營利潤為15.64億美元，不及去年同期的18.35億美元。

亞馬遜國際部門(英國、德國、法國、日本和中國)第二季度凈銷售額為163.70億美元，比去年同期的146.12億美元增長12%，大幅低于去年同期27%的增長率;運營虧損為6.01億美元，相比之下去年同期的運營虧損為4.94億美元。今年4月，亞馬遜因“水土不服”退出中國電商市場。亞馬遜稱，公司未能適應(yīng)中國消費市場的快速變化，京東等公司因在前期對快遞市場的大規(guī)模投入最終在國內(nèi)電商競爭中取勝。

推出“一日達”服務(wù)，導(dǎo)致倉儲和物流成本上升

第二季度，亞馬遜的凈利潤為26.25億美元，每股攤薄收益5.22美元;比起去年同期的25.34億美元并沒有增長多少，每股攤薄收益5.07美元。

對此，外界普遍認為本季度利潤增速放緩，很大程度上源于亞馬遜在配送業(yè)務(wù)的重金投入。在后續(xù)的財報電話會議上，亞馬遜CFO布萊恩·奧薩維斯基(Brian Olsavsky)也透露了最新動向。

此前亞馬遜曾宣布將在第二季度投入8億美元完善自己的倉儲和物流體系，為Prime會員提供免費一日送達服務(wù)，從兩天發(fā)貨轉(zhuǎn)為一天。為了增加為一天交付提供的物品數(shù)量，亞馬遜需要在美國倉庫中分布更多的東西。布萊恩·奧薩維斯基表示，實際投入還要略高于這個數(shù)字。

據(jù)他介紹，這個月初，亞馬遜針對大量Prime會員的采購進行備貨。亞馬遜期望在未來的幾個季度，北美、甚至是全球的“一天內(nèi)抵達”能在更廣泛的范圍內(nèi)服務(wù)消費者。而在近期，除了實現(xiàn)“一天內(nèi)抵達”有了初步的進步，亞馬遜還在嘗試“同日抵達”。

顯然，在亞馬遜眼里，利潤增長乏力屬于短期陣痛，而對配送的投入則屬于長期投資。實際上，送貨速度快一倍止住了亞馬遜北美零售業(yè)務(wù)的下滑，從上季度的同比增長 17% 提升到此前 20% 的水平。整個亞馬遜的營收同比增長 20%，比去年同期高三個百分點。

從財報披露的信息看，亞馬遜在近幾個季度加大了投入。第二季度總運營支出達到了603.2億美元，高于去年同期的499.03億美元。

其中，營收成本為363.37億美元，高于去年同期的306.32億美元;物流支出為92.71億美元，高于去年同期的79.32億美元;營銷支出為42.91億美元，高于去年同期的29.01億美元;技術(shù)和內(nèi)容支出為90.65億美元，高于去年同期的72.47億美元;總務(wù)和行政支出為12.70億美元，高于去年同期的11.11億美元;其他運營收入為8600萬美元，去年同期其他運營支出為8000萬美元。

對此，奧薩維斯基表示，除了“一天內(nèi)抵達”的成本的增長，公司還投資了其他領(lǐng)域。“第二季度，我們的市場營銷成本同比增長48%，這是很多個方面的綜合效果。”

據(jù)他透露，目前亞馬遜正為AWS(云計算服務(wù))的市場營銷團隊招攬更多人才，并且為推廣各種硬件產(chǎn)品和Prime Video(會員視頻)，尤其是國際性的Prime Video的內(nèi)容加大了投放力度。

奧薩維斯基同時也表示，成本上升還體現(xiàn)在股票補償成本同比上漲36%。另外，員工數(shù)同比增長13%。而在一些快速增長的領(lǐng)域，比如Alexa、AWS(云計算服務(wù))、機器學習團隊以及其他高端科技項目，亞馬遜的技術(shù)人員的數(shù)量是總體員工增速的兩倍，或者至少接近兩倍?！皫韱T工數(shù)量變化的因素很多，流動性很大。但是，其中AWS(云計算服務(wù))和視頻方面的投資占最主要的部分?！?/p>

Prime會員留存率高得驚人，與會員制鼻祖Costco一致

亞馬遜預(yù)計，2019財年第三季度凈銷售額為660億美元到700億美元，同比增長17%到24%，超出市場分析師此前預(yù)期。

本月早些時候，亞馬遜舉辦了今年最大的購物活動——Prime Day。 該公司表示，在為期兩天的促銷活動中，它又創(chuàng)造了一個新的銷售記錄。

老虎證券投研團隊認為，亞馬遜電商之所以能發(fā)展如此之快，營收達到如此大的規(guī)模，其中跟Amazon Prime會員密不可分。根據(jù)摩根士丹利的數(shù)據(jù)，訂閱prime服務(wù)的用戶已經(jīng)超過1億人，超過會員制鼻祖的Costco 2倍之多。

除了會員人數(shù)龐大之外，Prime會員的留存率同樣高的驚人，亞馬遜Prime第二年續(xù)費率約在95%以上，其第一年續(xù)費率超過90%，月度續(xù)費率在73%左右。這個續(xù)費數(shù)據(jù)基本與會員制鼻祖的Costco一致。

而今年的Prime Day與往年有所不同，除了品類折扣力度增加之外，活動持續(xù)時間也有所增長，由原來的1天延長至2天，可以預(yù)見的是本次prime會員服務(wù)收入以及 Prime Day所帶來的電商服務(wù)均為亞馬遜Q3注入新的活力。