解密小米(01810)為何會成為科創(chuàng)板最牛推手

7月22日，科創(chuàng)板開板。在首批上市交易的科創(chuàng)板公司中，樂鑫科技(688018.SH)及方邦股份 (688020.SH)是小米系智造企業(yè)，兩家公司均有小米(01810)投資，它們的產(chǎn)品為上游核心芯片和關(guān)鍵材料，小米以及米家生態(tài)鏈企業(yè)，為這兩家公司重要客戶。

成立9年來，小米專注智能終端核心軟硬件研發(fā)，同時通過投資布局科技智造領(lǐng)域的新興企業(yè)，小米也得以深入智能制造產(chǎn)業(yè)上下游，加強產(chǎn)業(yè)協(xié)同，為推進“手機+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略提供強有力的技術(shù)支持。另一方面，小米反哺支持智能制造產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)發(fā)展，為中國智造提供金融和產(chǎn)業(yè)雙重動力。

科創(chuàng)板開板，小米系智造企業(yè)成“股王”

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，樂鑫科技及方邦股份發(fā)行價對應(yīng)發(fā)行后市盈率分別為38.51倍和56.67倍，在本次發(fā)行企業(yè)中靠前。截至今日收盤，兩者分別收漲106.25%、87.64%。發(fā)行前，小米持有樂鑫科技3%的股份，持有方邦股份3.33%的股份。

有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然小米只持有這兩家企業(yè)的少量股份，但在這些企業(yè)的發(fā)展歷程中，卻起了重大推動作用，甚至可以說是半孵化作用。

從業(yè)務(wù)上來看，兩者的產(chǎn)品主要用于手機和IoT設(shè)備。樂鑫科技是全球IoT設(shè)備主控芯片(WIFI MCU)的先鋒企業(yè)，打破了海外企業(yè)在這一領(lǐng)域的壟斷，是唯一一家與高通、TI、Marvell、賽普拉斯、瑞昱、聯(lián)發(fā)科等同屬于第一梯隊的大陸企業(yè)。2018年樂鑫科技在中國IoT設(shè)備出貨量占比33.59%，市場份額達到第一，國盛證券認為，樂鑫科技的主要產(chǎn)品是物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的核心通信芯片，是物聯(lián)網(wǎng)Wi-FiMCU國內(nèi)龍頭，具有全球影響力。

方邦股份成立于2010年，是國內(nèi)首家集電磁屏蔽膜、導(dǎo)電膠、極薄撓性覆銅板和極薄可剝離銅箔等新材料的研發(fā)生產(chǎn)供應(yīng)商，產(chǎn)品廣泛使用于手機、平板電腦、智能汽車和可穿戴設(shè)備等，是5G核心器件FPC的重要材料。方邦所研發(fā)電磁屏蔽膜性能已達到國際領(lǐng)先水平，打破了日本企業(yè)在這一領(lǐng)域的長期壟斷，大量應(yīng)用于手機、汽車電子、AR/VR、小基站等小型化設(shè)備中中，起到屏蔽外部信號的作用，保障信號傳輸不受干擾，是小米手機等國內(nèi)外知名手機品牌的上游重要供應(yīng)商之一。5G高頻信號對電磁屏蔽材料及相關(guān)核心部件的性能都提出了新的要求，方邦是全球少數(shù)掌握了高性能電磁屏蔽材料生產(chǎn)技術(shù)的廠商，其生產(chǎn)的高性能電子屏蔽膜及正在布局的PCB/FPC超薄銅箔材料均將在5G時代充發(fā)揮重要作用。

小米作為國內(nèi)最大的智能設(shè)備生產(chǎn)商之一，兩家上游智能供應(yīng)鏈企業(yè)與小米的“手機+AIoT”雙引擎布局形成強大的產(chǎn)業(yè)勢能。

小米布局智能制造產(chǎn)業(yè)鏈，技術(shù)護航“手機+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前在準備科創(chuàng)板上市的企業(yè)中，有近十家都有小米參股、間接持股的身影，為何科創(chuàng)板會出現(xiàn)這么多小米投資的公司?

業(yè)內(nèi)分析人士認為，與多數(shù)企業(yè)謀求控制權(quán)或者盲目多元化的投資邏輯不同，小米的投資圍繞自身核心業(yè)務(wù)，和自己的業(yè)務(wù)不相關(guān)不投，不能夠幫到被投企業(yè)也不投，保證被投的兄弟企業(yè)和合作伙伴可獲得小米的技術(shù)、供應(yīng)鏈、品牌和營銷大平臺賦能。同時小米投資堅守開放平臺原則，小米“參股而不控制”，給予初創(chuàng)公司充分的自主性、積極性和戰(zhàn)斗力。所以小米高速發(fā)展的同時，也帶動了一批兄弟企業(yè)和合作伙伴的發(fā)展。此外，過去10年，是中國經(jīng)濟高速發(fā)展、城市化和消費升級的10年，也是中國科技企業(yè)產(chǎn)業(yè)(智能終端、智能硬件IoT和移動互聯(lián)網(wǎng))高速發(fā)展的10年，這是小米系公司高速發(fā)展的基礎(chǔ)。

具體而言，從小米內(nèi)部獲知，小米產(chǎn)業(yè)投資，主要投資硬科技和先進制造，希望利用小米平臺推動中國智能制造的發(fā)展，投資領(lǐng)域包括芯片、先進零部件、AI、機器人和智能制造、新材料和工藝等。這是小米產(chǎn)業(yè)投資的核心。

科技行業(yè)觀察人士認為，對于上游硬科技企業(yè)來說，主要痛點包括研發(fā)周期長，前期研發(fā)投入或設(shè)備資本支出巨大，因此新技術(shù)上市后能有客戶采用迅速推向市場形成規(guī)模銷量非常關(guān)鍵。而小米有大量的忠實用戶基礎(chǔ)也敢于創(chuàng)新，也具備推動新產(chǎn)品和新技術(shù)的能力，所以完美契合上游企業(yè)的需求。而小米以及以及米家生態(tài)鏈企業(yè)，是手機和IoT設(shè)備行業(yè)的標桿客戶，通常小米采用以后，很容易被其他客戶采用和推廣到整個行業(yè)，很多企業(yè)也伴隨著小米而成為行業(yè)龍頭廠商，最終提升了整個行業(yè)的競爭力，帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游的發(fā)展。

樂鑫科技的一位股東表示，小米對于樂鑫科技確實發(fā)揮了戰(zhàn)略股東的作用，樂鑫是小米IoT設(shè)備的主力芯片供應(yīng)商，小米作為全球消費IoT行業(yè)龍頭企業(yè)，也帶動了樂鑫科技成為全球IoT WIFI MCU先鋒企業(yè)，打破了海外企業(yè)在這一領(lǐng)域的壟斷。從招股書中可以看到，樂鑫科技的營收爆發(fā)是在2016年，2016-2018年度，公司營業(yè)收入年均復(fù)合增長率為96.55%。而小米入股樂鑫也恰恰是2016年，2016-2018年度小米IoT設(shè)備出貨量也是成倍增長。

此外，第二批科創(chuàng)板上市企業(yè)比如晶晨股份，也有小米系直接或間接投資和扶持的身影。根據(jù)招股書披得知，小米是晶晨股份的早期客戶也是目前最大的客戶之一。

科創(chuàng)板的開板成為資本市場改革、注冊制先行的試驗田，為成長型科技創(chuàng)新企業(yè)融資創(chuàng)造機會、提供金融支持。小米等國內(nèi)科技巨頭在早期資金和資源注入，可以深入供應(yīng)鏈上下游，進一步加強產(chǎn)業(yè)整合，為小米“手機+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略提供強有力的技術(shù)基礎(chǔ)。另一方面可以反哺孵化支持智能制造產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)發(fā)展，為中國智造提供金融和產(chǎn)業(yè)雙重動力。